銀行理財收益率持續(xù)下滑 或因流動性持續(xù)寬松及監(jiān)管趨嚴共同導(dǎo)致

　　7月，長三角理財產(chǎn)品收益率指數(shù)下跌1.69點至75.16點，其中，江蘇省區(qū)域性銀行理財指數(shù)下跌1.20點至75.14點，浙江省區(qū)域性銀行理財指數(shù)下跌1.34點至77.41點，上海市區(qū)域性銀行指數(shù)下跌3.20點至73.13點。股份行指數(shù)在繼上月的小幅上揚之后，本月同樣大幅下跌3.11點至75.37點。國有行指數(shù)跌幅同樣較大，下跌3.01點至73.12點。年中效應(yīng)之后的流動性持續(xù)寬松，以及日益趨嚴的監(jiān)管氛圍，共同導(dǎo)致了7月理財產(chǎn)品收益率的下降。從絕對收益率來看，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)先下跌后走穩(wěn)的趨勢，報收2.65%；江蘇省區(qū)域性銀行理財產(chǎn)品平均收益率為3.86%；浙江省區(qū)域性銀行理財產(chǎn)品平均收益率為3.93%，超越江蘇省成為區(qū)域內(nèi)銀行理財收益率最高的區(qū)域；上海市銀行理財產(chǎn)品平均收益率為3.46%，和區(qū)域內(nèi)的整體水平之間的差距被拉大。

　　資本市場方面，央行5月6日發(fā)布公告稱，商業(yè)銀行等法人類合格機構(gòu)投資者和私募投資基金等非法人類合格機構(gòu)投資者都可以在備案、開戶、聯(lián)網(wǎng)后，成為銀行間債券市場的參與者，大大拓寬了銀行間債券市場的參與群體。此外，上月監(jiān)管收緊的趨勢在本月仍然延續(xù)，在票據(jù)市場風險持續(xù)暴露的情況下，央行敦促多家銀行進行自查，并將7月定為監(jiān)管“大限”，并牽頭多家商業(yè)銀行，謀劃成立票交所，徹底規(guī)范票據(jù)業(yè)務(wù)；銀監(jiān)會對多家城商行進行窗口指導(dǎo)，叫停新發(fā)分級理財產(chǎn)品；基金子公司監(jiān)管升級，成立門檻大幅提高，并新增了其開展業(yè)務(wù)對凈資本的要求，基金子公司“萬能通道”的優(yōu)勢可能將就此走向結(jié)束。

　　5月9日，人民日報發(fā)表重要評論文章《開局首季問大勢—權(quán)威人士談當前中國經(jīng)濟》，文中提出，未來中國經(jīng)濟將呈現(xiàn)L型走勢，要堅持實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不能也沒有必要使用加杠桿的辦法硬推經(jīng)濟增長。財新公布中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI小幅下降至49.2，下降至榮枯線以下，不及預(yù)期；而中國5月官方制造業(yè)為PMI50.1，預(yù)期50，前值50.1，在守住榮枯線的同時也高于預(yù)期。美國最新非農(nóng)數(shù)據(jù)成為最近最受市場關(guān)注的新聞，美國勞工部6月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加3.8萬人，遠遠不及市場預(yù)期增加16.0萬人，由于該項數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，美聯(lián)儲6月加息預(yù)期大幅降溫。

　　由于美聯(lián)儲加息預(yù)期大幅降溫，人民幣貶值壓力也由此大大緩解，對銀行理財產(chǎn)品收益率形成一定程度的利好。但是由于近期監(jiān)管環(huán)境的趨嚴，可能會導(dǎo)致銀行在資產(chǎn)端面臨更大的壓力，因此未來銀行理財產(chǎn)品的收益率仍然難有明顯起色。

來源：上海證券報

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