央行對22家金融機構(gòu)開展MLF操作共2455億元 中標利率上升


時間:2017-01-25





  1月24日,為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定,結(jié)合近期MLF到期情況,人民銀行對22家金融機構(gòu)開展MLF操作共2455億元,其中6個月1385億元、1年期1070億元,中標利率分別為2.95%、3.1%,較上期上升10BP。


  【名詞解釋】


  中期借貸便利:


  英文全稱Medium-term Lending Facility,簡稱MLF,于2014年9月由中國人民銀行創(chuàng)設(shè)。


  中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具,對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行,可通過招標方式開展。


  發(fā)放方式為質(zhì)押方式,并需提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。


  【分析解讀】


  中金固收:MLF利率上調(diào)意在調(diào)控信貸增速和金融杠桿


  今年央行存在提高基準利率和公開市場操作工具的可能性。主要是基于美國加息、中國通脹壓力上升以及調(diào)控金融杠桿等眾多因素的考慮。


  在美聯(lián)儲2017年尚未啟動新的加息,而近期美元走弱,人民幣匯率也相應(yīng)走穩(wěn)的情況下,這次MLF利率的提升并不是針對美國加息和人民幣匯率,而可能與PPI上漲引發(fā)貨幣當局對通脹壓力的擔心以及年底年初信貸投放過快,貨幣當局希望釋放一些收緊信號來對信貸增速和金融杠桿進行調(diào)控有關(guān)。


  中信證券CITICS債券研究:此次利率上調(diào)為近六年MLF操作歷史上首次


  MLF操作利率上調(diào)的四大原因包括:1、經(jīng)濟復蘇迎暖春,為政策利率上調(diào)提供條件;2、短期利率保持高位,政策利率順勢上升;3、去杠桿和控制地產(chǎn)泡沫有必要引導利率適當上行;4、美聯(lián)儲鷹派依舊,中美利差面臨挑戰(zhàn)。


  招商證券徐寒飛:MLF加息或與1月商業(yè)銀行信貸投放出現(xiàn)歷史天量有關(guān)


  招商證券首席債券分析師徐寒飛表示,央行釋放出利率上調(diào)的信號,引導商業(yè)銀行預(yù)期,以警告商業(yè)銀行,如果不平穩(wěn)投放信貸或者控制信貸規(guī)模,很可能將面臨更為劇烈的調(diào)控。


  鄧海清:遲來的貨幣市場“加息” 貨幣政策拐點明確


  九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清認為,遲來的貨幣市場“加息”,貨幣政策拐點明確,新一輪“債熊”開啟。


  鄧海清說,央行的貨幣政策從寬松周期到收緊周期,從隱性逐漸走向顯性。央行貨幣政策變化始于2016年8月末,央行開始提高貨幣市場的利率中樞和波動性,但是央行沒有明確提高任何一個政策利率包括存貸款基準利率、公開市場操作利率、MLF利率、SLF利率等,體現(xiàn)為在貨幣市場隱性加息。


  從深層次原因來看,此次央行MLF利率上調(diào)與之前的提高貨幣市場利率和中樞一脈相承,絕不能看做是孤立事件,其根源在于2015年8月之后,央行將貨幣市場利率維持在了過低的水平,導致了房地產(chǎn)和債券市場過度加杠桿,央行需要在適當?shù)膶嶋H修復貨幣市場利率,一方面要提高中樞水平,另一方面要放大波動性,此次提高MLF利率是對貨幣政策操作轉(zhuǎn)向的確認。


  對于未來公開市場操作利率,鄧海清表示,央行大概率會上調(diào),符合“貨幣市場隱性加息→MLF利率上調(diào)→公開市場操作利率上調(diào)”的路徑,即逐漸從隱性收緊到顯性收緊,這將對債券市場造成長期的壓力。

來源:央行網(wǎng)站



  版權(quán)及免責聲明:凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。

延伸閱讀

熱點視頻

第六屆中國報業(yè)黨建工作座談會(1) 第六屆中國報業(yè)黨建工作座談會(1)

熱點新聞

熱點輿情

特色小鎮(zhèn)

版權(quán)所有:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)京ICP備11041399號-2京公網(wǎng)安備11010502003583