設(shè)立國(guó)有資本投資公司 央企資本運(yùn)營(yíng)路線圖明晰

　　在國(guó)企改革“管資本”的指引下，央企持續(xù)推進(jìn)資本投資運(yùn)營(yíng)。招商局集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，結(jié)合改組國(guó)有資本投資公司的需要，集團(tuán)正在積極推進(jìn)從三大主業(yè)到三大平臺(tái)的重大戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)、金融服務(wù)和投資與資本運(yùn)營(yíng)的有機(jī)結(jié)合。寶武集團(tuán)相關(guān)人士表示，未來(lái)寶武金融業(yè)將進(jìn)一步與金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的合作，并積極拓展產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃、冶金資產(chǎn)管理公司、國(guó)際及投行等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，助力集團(tuán)轉(zhuǎn)型為國(guó)有資本投資公司。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)多數(shù)央企可以改組為國(guó)有資本投資公司，整合金融控股集團(tuán)并整體上市將成為央企的重要發(fā)展方向。未來(lái)央企投資將沿著兩條路線推進(jìn)，一是央企金控平臺(tái)自身的運(yùn)作，二是國(guó)新、國(guó)投、誠(chéng)通三家投資經(jīng)營(yíng)公司的運(yùn)作。

　　打造國(guó)有資本投資公司

　　去年國(guó)資委明確在神華、寶鋼、武鋼、五礦、招商局、中交和保利7家央企開(kāi)展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，今年國(guó)有資本投資公司改革試點(diǎn)有望進(jìn)一步擴(kuò)圍。

　　招商局集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，去年8月，集團(tuán)正式上報(bào)《招商局集團(tuán)改組為國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)工作方案》，目前正在就試點(diǎn)方案與有關(guān)主管部門(mén)進(jìn)行溝通。按照試點(diǎn)方案構(gòu)想，到2020年前后，招商局集團(tuán)將建設(shè)成為由實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)、金融服務(wù)、投資與資本運(yùn)營(yíng)三大平臺(tái)組成的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)量、規(guī)模、效益等方面的全面領(lǐng)先。

　　該負(fù)責(zé)人表示，結(jié)合改組國(guó)有資本投資公司的需要，招商局集團(tuán)正在積極推進(jìn)從三大主業(yè)到三大平臺(tái)的重大戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)、金融服務(wù)和投資與資本運(yùn)營(yíng)的有機(jī)結(jié)合。對(duì)于投資與資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，集團(tuán)將努力打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的資本運(yùn)營(yíng)與資源整合、生態(tài)圈構(gòu)筑平臺(tái)，通過(guò)主動(dòng)投資實(shí)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)布局和現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的生態(tài)圈搭建，打造端到端整合運(yùn)營(yíng)能力，有效利用集團(tuán)和社會(huì)資源，運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源整合、價(jià)值創(chuàng)造，驅(qū)動(dòng)集團(tuán)可持續(xù)增長(zhǎng)。未來(lái)將按照“總部主導(dǎo)、做實(shí)平臺(tái)、提高能力、整合資源”的總體思路，充實(shí)完善集團(tuán)作為資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的執(zhí)行主體，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)組合，實(shí)現(xiàn)保值增值；通過(guò)資本投資培育新的前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)成為集團(tuán)新的增長(zhǎng)點(diǎn)、適度投資其他領(lǐng)域獲得財(cái)務(wù)回報(bào)；為實(shí)業(yè)和金融平臺(tái)在相應(yīng)特色生態(tài)圈內(nèi)開(kāi)展資本投資和資本運(yùn)營(yíng)提供專業(yè)服務(wù)和資源支持。

　　寶武集團(tuán)相關(guān)人士表示，集團(tuán)將金融業(yè)納入公司主業(yè)。未來(lái)寶武金融業(yè)將進(jìn)一步與金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的合作，并積極拓展產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃、冶金資產(chǎn)管理公司、國(guó)際及投行等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，助力集團(tuán)轉(zhuǎn)型為國(guó)有資本投資公司。

　　目前，寶武集團(tuán)設(shè)立了產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)結(jié)合發(fā)展中心，承擔(dān)金融板塊的資本投資運(yùn)營(yíng)功能，對(duì)資產(chǎn)總量、結(jié)構(gòu)和效率負(fù)責(zé)，推進(jìn)資本投資項(xiàng)目的“投、融、管、退”；與華寶投資有限公司實(shí)行“兩塊牌子、一套班子”運(yùn)作。寶武金融業(yè)發(fā)展的總體思路是發(fā)掘投資機(jī)會(huì)、進(jìn)行資產(chǎn)配置、實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。同時(shí)，希望未來(lái)銀企用“平臺(tái)+基金”的方式在產(chǎn)融創(chuàng)新合作上實(shí)現(xiàn)新突破，把寶武集團(tuán)打造成為國(guó)有資本投資公司。

　　中國(guó)五礦提出“三步走”戰(zhàn)略。其中，到2017年底，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)100億元，完成止血控虧、改組改造的過(guò)渡期任務(wù)；到2018年底，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)200億元，完全具備國(guó)有資本投資公司功能。

　　打造金控平臺(tái)

　　近期A股多家具央企背景的上市公司動(dòng)作頻頻，意在打造金控平臺(tái)。

　　中國(guó)五礦子公司*ST金瑞2月10日發(fā)布公告稱，公司以募集資金149.20億元對(duì)五礦資本進(jìn)行增資，五礦資本的注冊(cè)資本由92.09億元增加至241.29億元。本次增資后，*ST金瑞業(yè)務(wù)范圍將涵蓋金融，成為擁有銀行、證券、期貨、信托、金融租賃、基金和產(chǎn)業(yè)直投等全牌照的綜合金融控股平臺(tái)。

　　作為中石油集團(tuán)下屬的專業(yè)化公司，中油資本2月10日在深交所掛牌亮相。此前，中油資本成功借殼*ST濟(jì)柴，成為持有金融牌照數(shù)量最多的A股上市公司。通過(guò)此次資產(chǎn)重組，中石油集團(tuán)實(shí)現(xiàn)金融板塊整體上市。

　　近日，中石化斥資4.07億元獲得九州證券10.98%的股份，成為第二大股東。

　　中國(guó)中車(chē)1月24日發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意公司與中車(chē)集團(tuán)、中國(guó)國(guó)儲(chǔ)、天津信托合資設(shè)立中車(chē)金融租賃有限公司，注冊(cè)資本為30億元。其中，中國(guó)中車(chē)出資18.3億元，持股比例為61%。此前，中國(guó)中車(chē)公司全資子公司中車(chē)資本擬聯(lián)合同方股份旗下公司同方金控等，共同設(shè)立中車(chē)同方天津股權(quán)投資基金合伙企業(yè)。

　　中信建投證券策略分析師王君認(rèn)為，“整合成金控集團(tuán)—整體上市—特色服務(wù)模式”成為央企發(fā)展的必然選擇。整合成金控集團(tuán)只是開(kāi)始，有助于強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，加強(qiáng)協(xié)調(diào)，而整體上市將實(shí)現(xiàn)溢價(jià)，特色服務(wù)是發(fā)展未來(lái)。央企打造的金控平臺(tái)具有行政上的領(lǐng)導(dǎo)能力，在改革過(guò)程中與國(guó)有資本投資公司一起解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題、并購(gòu)重組問(wèn)題，同時(shí)在日后的經(jīng)營(yíng)管理中具有“建設(shè)性”話語(yǔ)權(quán)。金控平臺(tái)具備全牌照和一定規(guī)模的資金池，能夠?yàn)楦母镌隽p壓。

　　央企相關(guān)基金布局

　　下半年以來(lái)，中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、國(guó)華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金相繼成立并推進(jìn)投資布局。

　　據(jù)國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司消息，央企扶貧基金首只子基金——中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金在貴州落地。該基金首期規(guī)模5億元，目前資金全部到位，首個(gè)投資項(xiàng)目為貴州產(chǎn)投文化旅游投資有限責(zé)任公司從江大加榜國(guó)際山地旅游區(qū)項(xiàng)目。目前基金二期募資方案已基本形成，預(yù)計(jì)4月底完成增資工作，將盡可能提高央企參與度。今年基金將進(jìn)一步加大力度，初步安排全年投資50億元左右，計(jì)劃2018年完成全部投資。

　　中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金正在穩(wěn)步有序運(yùn)營(yíng)。1月11日，中國(guó)中冶發(fā)布公告稱，中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司認(rèn)購(gòu)該公司非公開(kāi)發(fā)行2476萬(wàn)股，鎖定期12個(gè)月。這是中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金成立后首次投向A股上市公司。去年12月，中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司完成對(duì)中信建投證券股份有限公司港股IPO的基石投資，投資額為1億美元，成為僅次于中信集團(tuán)的第二大基石投資者。

　　中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金目前已儲(chǔ)備投資項(xiàng)目40多個(gè)，其中具備立項(xiàng)條件的近10個(gè)，已立項(xiàng)的3個(gè)，通過(guò)投資決策的2個(gè)。目前基金正積極推進(jìn)與重點(diǎn)行業(yè)的央企搭建相關(guān)子基金，穩(wěn)步跟進(jìn)、參與對(duì)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要意義的股權(quán)直投項(xiàng)目。

　　中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，央企通過(guò)基金的方式多方籌集資金，實(shí)際上已形成“金融+”現(xiàn)象，有助于解決國(guó)企改革、供給側(cè)改革過(guò)程中“錢(qián)從哪里來(lái)”的問(wèn)題。可以預(yù)料，更多央企會(huì)運(yùn)用這一工具，特別是在“創(chuàng)新發(fā)展一批國(guó)有企業(yè)”過(guò)程中，通過(guò)基金投資引導(dǎo)，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的資本投入。（劉麗靚）

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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