人民幣升值難阻外匯儲備增長

　　受人民幣升值壓力影響，我國外匯儲備再受關(guān)注。有專家表示，外管局公布的外儲數(shù)據(jù)均以美元計值，所以單純升值對儲備的影響不會太大。

　　結(jié)合根據(jù)國內(nèi)外各方面因素，專業(yè)人士分析，盡管購買美國國債仍是外儲運用的主要渠道，但為了避免美元的匯率風(fēng)險，同時考慮長期效應(yīng)，購買工業(yè)資源、直接投資于美國、投資非洲和建立亞洲貨幣基金也是幾個另外的選擇。

　　外儲再度受挫

　　人民幣再現(xiàn)升值跡象，我國超過2萬億美元的外匯儲備成為各界的關(guān)注焦點。

　　有專家表示，人民幣升值，對外匯儲備的影響僅表現(xiàn)為賬面的浮虧。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，人民幣若升值，對儲備本身的直接影響不是很大。外管局公布的數(shù)據(jù)賬目以美元計值，所以單純升值對儲備的影響不會太大。

　　“但是對企業(yè)影響比較大，包括金融機構(gòu)?！濒斦Q，企業(yè)的報表以本幣呈現(xiàn)，這樣算下來可能會有虧損。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅則認(rèn)為，人民幣升值對外匯儲備的影響，要從兩部分來講：一是存量，二是增量。存量上，如果人民幣升值，“用人民幣來衡量的外匯儲備會縮水?！痹隽可?，目前人民幣升值對新增外匯儲備的影響還很難講。

　　孫立堅表示，人民幣升值對外匯儲備增加的抑制效應(yīng)非常有限。“只要我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不改變，外匯儲備還會不斷增加，不能靠匯率來解決順差逆差的問題?！彼赋?，從美國消費者的角度看，中國商品難以替代，人民幣升值，實際是美國消費者的利益受損。

　　購買美國國債仍是主要渠道

　　根據(jù)專家分析，外儲運用的困難首先在于體量，盡管投資美國國債仍有爭議，但除此之外，在全世界很難找出一個足夠大的市場能穩(wěn)定地接納中國巨額外儲投資。購買美國國債仍是主要渠道。

　　不過，為了避免美元的匯率風(fēng)險，同時考慮長期效應(yīng)，購買工業(yè)資源、直接投資于美國、投資非洲和建立亞洲貨幣基金也是幾個另外的選擇。

　　孫立堅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，外儲運用的渠道主要有三大塊，一是消費，主要是購買工業(yè)品，如原油、技術(shù)等，但目前障礙重重；二是投資，投資分為直接投資和金融投資，直接投資包括辦廠房、、直接并購美國的企業(yè)等，但是企業(yè)文化和經(jīng)營理念的差異將是很大的挑戰(zhàn)；金融投資，即直接進(jìn)入資本市場。孫立堅認(rèn)為，金融投資是最大的挑戰(zhàn)，因為中國金融人才匱乏，投資存在較大風(fēng)險。相比較而言，美國國債雖然收益率低，但相對安全。

　　外儲運用的第三個渠道是投資非洲和建立亞洲貨幣基金。孫立堅表示，“雖然這部分是零敲碎打，而且作用不是很明顯，但是意義重大，有助于人民幣國際化的進(jìn)程。”

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，買資源理論上是最好的選擇。但是用美元結(jié)匯 “買不到想買的東西，又或者想買的東西人家又不賣給你”，因此，購買實物的操作性非常弱，“這樣，全世界都被逼著去買美國國債，不是說大家都想買?！?/p>

　　左小蕾稱，不建議中國政府去買美國國債，但是除此之外，又沒有更好的選擇?！斑@真的是不得已而為之，現(xiàn)在沒有什么更好的主意了。”

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