GDP如達(dá)到11.9%，將引發(fā)過熱擔(dān)憂，可能對沖漲幅

GDP如達(dá)到11.9%，將引發(fā)過熱擔(dān)憂，可能對沖漲幅

面對經(jīng)濟(jì)形勢最為復(fù)雜的2010年，今日公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無疑牽動著諸多市場人士的神經(jīng)。從目前的信息來看，一季度GDP增速或?qū)⑦_(dá)到11.9%，較市場早前的預(yù)期要高出不少，因經(jīng)濟(jì)過熱而帶來的加息預(yù)期再度在市場人士的心頭升溫，那么，股指后市又將何去何從呢？

據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者了解，一季度GDP的增速預(yù)將達(dá)到11.9%，固定資產(chǎn)投資增速則為26.5%，市場關(guān)注的3月CPI增速或從2月的2.7%走低至2.4%。

國信證券策略分析師周炳林認(rèn)為，對加息的疑慮在于，盡管3月份的CPI可能仍在2.3%～2.4%的低位，然而利率問題除了價格之外還需考慮經(jīng)濟(jì)增長速度，當(dāng)前總需求快速擴(kuò)張的勢頭非常明確和明朗。另外，當(dāng)前價格的結(jié)構(gòu)性矛盾突出，CPI低位與農(nóng)產(chǎn)品[15.18 0.26%]、國際大宗原材料、房地產(chǎn)價格快速上漲并存。特別是近期房地產(chǎn)價格的暴漲，市場很少提及低利率在其中的角色，但利率對于該行業(yè)的作用一直很大，行業(yè)的買賣雙方都存在較高的杠桿，而當(dāng)前利率造成杠桿成本很低?！胺績r在一輪政策調(diào)控后重拾快速上漲勢頭”、“數(shù)量型調(diào)控因超儲率快速降低而空間狹窄”和“工業(yè)利潤快速上升”均提示，在CPI仍不高的情況下，出現(xiàn)前瞻性加息的可能性在提升。

上海一位基金經(jīng)理則對記者表示，央行短期內(nèi)加息的概率并不大，從順序上來講，加息可能會在人民幣升值之后才會出現(xiàn)，倒是近來越來越大的人民幣升值壓力值得關(guān)注。在目前階段，人民幣升值對整個市場的影響究竟是利多還是利空還需要觀察。不過由于市場存在一定的加息預(yù)期，這在一定程度上會對股指的上行構(gòu)成壓力。

相對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一位私募基金人士則認(rèn)為，周五即將正式面市的股指期貨對市場的影響要更大，也更為直接。目前的關(guān)鍵是三個問題：首先，小盤股、題材股出現(xiàn)的出貨跡象是否會導(dǎo)致流出的資金流入大盤權(quán)重股；其次，權(quán)重股估值的低企能否吸引資金介入，同時在股指期貨上開設(shè)多倉，從而通過拉升權(quán)重股出現(xiàn)在兩個市場同時獲利的情況；第三，股指期貨有關(guān)合約上市定位如何，某些合約的定價高出現(xiàn)貨市場的程度是否能覆蓋期現(xiàn)套利的成本，從而吸引套利資金流入權(quán)重股板塊。如果這三方能夠形成合力的話，那么股指短期漲幅將較為驚人，不排除突破去年高點3478點的可能。

盡管上述基金經(jīng)理對這種可能性并未否認(rèn)，但其態(tài)度顯然要謹(jǐn)慎很多。他表示，從目前來看，股指期貨的平穩(wěn)上市已無疑問，市場初期也可能會存在一些套利機(jī)會，會吸引一部分市場資金。但下半年的經(jīng)濟(jì)情況如何目前還很難說，暫時還是需要保持謹(jǐn)慎，看看股指能否沖過去年的高點3478點再說，目前的主要策略還是多看少動。

張志斌

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