股市期市昨表現(xiàn)平靜屏息蓄力靜待期指化蝶一刻

在翹首以盼的股指期貨即將問世之際，國內(nèi)股票市場和商品市場卻表現(xiàn)出驚人的從容和淡定：滬深300指數(shù)4月15日早盤小幅高開后維持震蕩整理，午后探底回穩(wěn)，最終收盤微跌0.27%，成交則萎縮2%；大宗商品整體表現(xiàn)平淡，除能源化工類品種受原油提振等影響整體偏強(qiáng)外，其他多數(shù)品種維持窄幅波動(dòng)。

接受采訪的多位分析師表示，兩市波瀾不驚，表明投資者已從心理上做好了迎接股指期貨的充足準(zhǔn)備，這也將成為后者平穩(wěn)運(yùn)行的根本保證；而部分期貨品種如螺紋鋼等近期持倉不斷放大，凸顯場外資金開始大量涌入，股指期貨上市對整個(gè)期貨市場帶來的正面影響開始顯現(xiàn)。

商品市場悄然擴(kuò)容

此前很多投資者都有這樣的一個(gè)疑問，那就是隨著金融期貨的推出，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致老“期民”目光轉(zhuǎn)移，致使現(xiàn)有商品期貨逐漸被邊緣化。銀河期貨研究中心趙煒向中國證券報(bào)記者表示，產(chǎn)生這種觀點(diǎn)并不奇怪，但目前的結(jié)論恰恰相反：股指期貨推出不但沒有沖擊商品期貨市場，反而會(huì)對市場規(guī)模提升產(chǎn)生激勵(lì)作用。

趙煒介紹，從4月6日開始，具有“小股指期貨”稱號的螺紋鋼期貨持倉量從單邊138萬手上升到4月15日的168萬手，增倉30萬手，假設(shè)保證金比例為10%，則增倉占用保證金資金為1.42億元。“4月16日股指期貨即將開閘。由于股指期貨的推出，將會(huì)使更多的投資者關(guān)注期貨，不排除部分跨不進(jìn)股指期貨門檻的投資者，選擇商品期貨進(jìn)行交易?！壁w煒表示。

期待化蝶一刻

“今天的市場就像暴風(fēng)雨來臨前的平靜夜，”東證期貨研究所副所長林慧介紹，無論市場走勢、期貨公司動(dòng)向以及客戶的關(guān)注度都顯得異常冷靜，似乎都在靜等4月16日的到來。

“對股指期貨應(yīng)該保持足夠的冷靜，不必寄予過高期盼，也不必給予過高的評價(jià)?！币晃辉阢y河期貨開戶的投資者向記者表示，他雖然開戶較早，但入市交易并不著急。

永安期貨北京營業(yè)部總經(jīng)理張軍學(xué)介紹，公司各項(xiàng)準(zhǔn)備工作有條不紊地進(jìn)行：首先是檢查備份軟件和交易軟件切換系統(tǒng)等，完善應(yīng)急方案，保證客戶交易暢通；其次是給所有股指期貨開戶者打電話，提示風(fēng)險(xiǎn)，建議首日多看少做，尤其是出現(xiàn)劇烈波動(dòng)怎么處理?！按_實(shí)有客戶想搶第一單，但絕大多數(shù)還是保持觀望態(tài)度?！笔讋?chuàng)期貨副總經(jīng)理宋立波介紹，大資金基本上都持觀望態(tài)度，以等待走勢明確之后再做打算，市場比較理性。

盲目追高風(fēng)險(xiǎn)大

上述業(yè)內(nèi)人士還提醒，A股市場歷來有炒新習(xí)慣，新品種上市大多會(huì)出現(xiàn)較大漲幅，并且大部分思維還是做多，因此股指上市首日，盲目追高風(fēng)險(xiǎn)很大。反而是理性等待，待價(jià)差（現(xiàn)貨開盤前與前一日收盤價(jià)比）擴(kuò)大一定程度后，短線做空倒是不錯(cuò)選擇。黃金期貨、螺紋鋼期貨及去年上市的創(chuàng)業(yè)板可能是前車之鑒。2008年1月9日黃金期貨上市當(dāng)天，一些缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者以類似股票購買新股的方式做多，加上當(dāng)時(shí)市場普遍對金價(jià)后市比較看好，導(dǎo)致了首日金價(jià)以接近漲停的價(jià)格開盤，之后便快速下跌，而之后經(jīng)過不到兩個(gè)星期的交易，期金價(jià)格便從230元跌到了210元。

不過，東證期貨研究所金融工程師林子蘇表示，考慮到初期參與股指期貨的投資者在開設(shè)股指期貨交易編碼時(shí)都經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)教育以及知識測試，并且大部分投資者都有商品期貨的交易經(jīng)歷，市場上非理性的力量較小。另外市場由于套利資金的存在，這約束著期貨價(jià)格不會(huì)偏離現(xiàn)貨價(jià)格過多。

經(jīng)過8年多的研究醞釀和4年的籌備，股指期貨今日破繭而出，中國資本市場正式邁進(jìn)金融期貨新時(shí)代。新品種、新格局、新市場……面對如此多的“新鮮”，我們將與您一起“溫故知新”，繼續(xù)做“可信賴的投資顧問”。王超

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