宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升向好為貨幣政策預(yù)留更多空間

4月15日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了一季度國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，一季度我國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.2%，3月份我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.4%，環(huán)比下降0.7%。多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者的采訪時(shí)表示，目前居民消費(fèi)價(jià)格水平總體處于較理想的階段。

信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌分析認(rèn)為，從數(shù)據(jù)對比來看，2月CPI中“鮮菜鮮果”類價(jià)格上漲比較快，但這是不可持續(xù)的。此外，2月的豬肉價(jià)格有下降的勢頭，因此3月的居民消費(fèi)價(jià)格水平環(huán)比有所下降。3月主要的物價(jià)壓力來自于原材料，如原油、鐵礦石等價(jià)格看漲。數(shù)據(jù)也顯示，一季度工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.2%。從環(huán)比看，3月份上漲0.5%。一季度，原材料、燃料、動力購進(jìn)價(jià)格同比上漲9.9%。他進(jìn)一步表示：“目前在我國的CPI構(gòu)成中，食品價(jià)格對物價(jià)水平有較大影響。從今年情況來看，目前我國糧食已連續(xù)6年增產(chǎn)，市場需求能夠得以滿足，而近期以來生豬價(jià)格持續(xù)走低也制約了未來豬肉價(jià)格的上漲。在不發(fā)生重大自然災(zāi)害等情況下，預(yù)計(jì)未來食品類商品價(jià)格大幅上漲的可能性較低，加之非食品類價(jià)格上漲空間有限，所以未來一段時(shí)期內(nèi)CPI大幅上揚(yáng)的可能性不大?！?/p>

“總的來說，目前物價(jià)水平較為合理?！眮碜越恍械姆治鋈耸勘硎?，這一方面是由于一季度居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.2%，低于目前一年期定期存款利率2.25%的水平，“負(fù)利率”壓力得以減緩；此外，去年數(shù)據(jù)由于經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致基數(shù)很低，在一定程度上抬高了本年度CPI的同比增速。對此，黃祥斌分析說：“根據(jù)萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年翹尾因素的影響占到了1.1%，因此在3月居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲的2.4%中，除去翹尾因素所占比例，實(shí)際物價(jià)上漲水平為1.3%。從數(shù)據(jù)整體情況來看，目前CPI和PPI的環(huán)比漲跌幅仍屬溫和可控范圍，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢良好?！?/p>

隨著一季度GDP增長11.9%數(shù)據(jù)的發(fā)布，對于經(jīng)濟(jì)是否存在過熱現(xiàn)象的討論也在升溫。黃祥斌對此表示，一般來說，經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到12%時(shí)，會出現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)過熱的警惕和擔(dān)憂。一季度GDP增長11.9%，雖然接近12%，但這個(gè)數(shù)字是在去年非常低的6.1%的基礎(chǔ)上計(jì)算出來的，所以僅從數(shù)據(jù)上判斷將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱不太客觀。但他同時(shí)也表示，GDP增長11.9%確實(shí)意味著目前經(jīng)濟(jì)走勢確實(shí)較為強(qiáng)勁，加之3月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的強(qiáng)勁反彈、單月貿(mào)易逆差的出現(xiàn)、部分地區(qū)民間拆借利率上揚(yáng)等現(xiàn)象的“集中出現(xiàn)”，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱度問題確實(shí)需要引起關(guān)注。

盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中還存在不少需要警惕和關(guān)注的問題，但宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升向好的態(tài)勢已非常明顯。在各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)“靚麗”登場時(shí)，央行４月12日發(fā)布的一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末M2與M1增速雙雙進(jìn)一步回歸正常態(tài)勢，對市場流動性管理的壓力有所緩解。對此，中國銀行全球金融市場部高級分析師方明對本報(bào)記者表示：“毫無疑問，目前比較理想的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢給下一階段貨幣政策操作提供了更為寬廣的空間。貨幣政策應(yīng)在保持連續(xù)性和穩(wěn)定性的總體基調(diào)基礎(chǔ)上未雨綢繆，加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，根據(jù)各方面情況變化，進(jìn)行適當(dāng)微調(diào)。應(yīng)堅(jiān)持動態(tài)微調(diào)、靈活適度、前瞻操作的原則，與此同時(shí)，引導(dǎo)貨幣信貸總量適度增長。”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示：“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要資金的進(jìn)一步支持，因此保持市場流動性的合理充裕很重要。同時(shí)，為了避免貨幣供應(yīng)量增加帶來通脹預(yù)期的加強(qiáng)，下一步，信貸政策應(yīng)在總量控制的情況下優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，在保證重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的需要的同時(shí)，將信貸資金用于重點(diǎn)行業(yè)和薄弱環(huán)節(jié)的建設(shè)，切實(shí)支持國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?！?

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