弱市下基金調(diào)倉頻繁 把握行業(yè)趨勢更重要

　　市場表現(xiàn)低迷，基金股票市值大跌。房地產(chǎn)政策調(diào)控，管理通脹預期是股市此輪調(diào)整的主要因素，受此影響，資金階段避險需求上升，債券市場較去年4季度有所回升。全體非貨幣型基金持股倉位下降，市值下跌。

　　債券基金申購回暖，股基申購增速下降。對2010年全年開放式基金非貨幣型的份額變動環(huán)比統(tǒng)計顯示，股基份額環(huán)比增長3.29%。債基連續(xù)4個季度凈贖回后轉(zhuǎn)為凈申購，份額較去年4季度末稍增0.49%。

　　基金調(diào)倉頻繁，關(guān)注大基金公司行業(yè)變動?？鄢蓛r變動因素，以去年4季度末持倉為參照，從持股數(shù)量角度測算的基金主動增持幅度較大的行業(yè)為文化傳播、木材家具、信息技術(shù)、電子行業(yè)和醫(yī)藥生物。而上述行業(yè)中文化傳播、信息技術(shù)、醫(yī)藥生物被連續(xù)兩個季度大比例增持。主動減倉幅度較大的是金屬非金屬、采掘行業(yè)、農(nóng)林魚牧、建筑和金融服務。華夏基金在石油化工、機械設(shè)備、造紙印刷和公用事業(yè)等板塊增持比重較大；同時在農(nóng)業(yè)，金融、采掘、建筑等行業(yè)減持比重較大，而對于房地產(chǎn)行業(yè)少量增持。

　　投資集中度降低，基金持股分散風險。由于宏觀經(jīng)濟不確定性增強，系統(tǒng)性風險劇增。去年3季度以來，主動股票型基金股票集中度和行業(yè)集中度不斷降低。這表明基金力圖通過分散化盡量降低組合的非系統(tǒng)風險，以追求整體風險適中。我們看到基金持股集中度明顯下降，從去年2季度末46.05%下降至今年1季末42.21%。

　　關(guān)注基金大幅增持或減持的個股。連續(xù)兩個季度基金持倉涉及約761只重倉股，1季度被增持和減持幅度最大的個股分別為中國一重、中山公用。按基金持流通股比重增或減持超過5%為標準，被增持明顯的有84只，被明顯減持的有42只。整體而言，本季度被增持或減持的股票，所屬行業(yè)比較分散，行業(yè)內(nèi)部呈分化走勢，主要來自新材料，能源、信息、電子和醫(yī)藥等行業(yè)；被減持個股金融股較多。股票投資人可根據(jù)上述個股中基本面變化尋覓投資機會。

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