股指期貨啟動后的急跌套牢小散 居民投資意愿下滑

　　4月16日股指期貨交易推出后,上證指數(shù)從3100點跌至昨日收盤2700余點,A股市場迎來慢熊走勢。而在最近一周,A股更是出現(xiàn)了罕見的急劇下跌,一度創(chuàng)下近11月新低。此輪急跌與與股指期貨有多大關(guān)系?昨日深圳私募排排網(wǎng)公布的一項調(diào)查結(jié)果顯示,78%的私募基金管理人認為股指期貨對股票市場的持續(xù)下跌會有影響,其中,20%的被調(diào)查者認為影響很大。

　　股指期貨開通以來股市遭遇第一波急跌

　　市民陳先生大約半月前以20萬入股友利控股,身為老股民的他稱觀察此股橫盤已久,馬上要有所表現(xiàn),但就在這個時候大盤開始震蕩,一周內(nèi)先是創(chuàng)下6月新低,接著輕松破掉11個月記錄。就在這一波下跌中,他不僅虧掉此前的1.8萬元的浮贏,還將本金跌去了10%。類似陳先生這樣,在最近一周虧掉今年以來全部盈利的散戶數(shù)量不少,網(wǎng)絡(luò)論壇上和股票群里充斥不少悲觀論點,有人甚至認為,2000點已不遙遠。

　　自4月份股指期貨正式交易以來,本周發(fā)生了A股市場引進做空機制后的第一輪暴跌。此輪下跌與以前的震蕩曲線有無特別之處?英大證券研究所所長李大霄在接受本報連線時表示,要論特別之處,便是此輪下跌非常之急,股指期貨的做空機制在一定程度上助長了下跌之勢。但是他表示,這次下跌的形成,并不能怪罪于股指期貨,而是多種因素綜合影響的結(jié)果?！昂Ｍ馐袌鍪芟ＥD債務(wù)危機造成的恐慌性影響,國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控一再重拳出手,同時不少企業(yè)正在擬訂再融資計劃,給了市場綜合的壓力?！彼€認為由于目前參與股指期貨的資金體量并不大,對打壓股指、影響大勢所起到的作用有限。

　　根據(jù)昨日深圳私募排排網(wǎng)發(fā)布的調(diào)查結(jié)果,78%的私募基金管理人認為股指期貨對股票市場的持續(xù)下跌會有影響。其中,20%的被調(diào)查者認為影響很大,58%的被調(diào)查者認為有一定影響,16%的被調(diào)查者認為無影響,而6%的被調(diào)查者認為是不確定的。此次調(diào)查的對象是全國80個頂尖私募基金管理人,其中有效回復(fù)49個。

　　深圳人對基金失望到頂

　　今年一季度的居民投資意愿似乎為“慢熊”的到來埋下伏筆。根據(jù)招商證券11日對外發(fā)布《2010年第一季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)報告》,城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)在去年第四季度雙雙達到高位之后開始下滑,今年一季度股票、基金和債券等投資品種的投資信心指數(shù)和投資意愿指數(shù)環(huán)比均有明顯的下降?！斑@表明,一季度城市居民對未來三個月的整體投資市場不太樂觀。”

　　這份由全球著名的尼爾森市場研究公司執(zhí)行的報告中顯示,在股票投資意愿方面,包括北京、上海、深圳的五大城市全面回落。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2010年前兩個月深滬兩市股票月均交易額為3.6萬億元人民幣,低于2009年第四季度的月均4.9萬億元及2009年全年月均的4.5萬億元。在五大核心城市中,上海居民對股市的投資信心和意愿下降明顯。“這表明,未來三個月較多居民有減少在股票方面資金投入的傾向?！?/p>

　　在基金投資意愿方面,比起其他城市而言,深圳居民對基金可謂是“失望到頂”?？傮w而言,第一季度城市居民的投資信心及意愿指數(shù)均顯著下降,但在五大核心城市中,深圳地區(qū)居民基金投資信心和投資意愿降幅最大,上海、廣州、成都地區(qū)也出現(xiàn)了兩個指數(shù)雙下降的現(xiàn)象。北京、上海、深圳三地的投資信心低于全國平均水平。不過,總體來看,基金的投資意愿的下降仍不及股票強烈?！斑@顯示未來3個月可能有減少資金投入的傾向?！?/p>

　　銀行理財產(chǎn)品方面,五大核心城市中,又是深圳居民對銀行理財產(chǎn)品的投資信心和投資意愿下降最為明顯,這意味著深圳居民有減少投資銀行理財產(chǎn)品的傾向。但在北京,居民投資銀行理財產(chǎn)品的信心和意愿均小幅上升。其他城市則維持去年四季度的水平。

　“2000點見”或許太悲觀

　　對于A股是否會回到2000點,李大霄表示這一看法太悲觀。民生加銀基金研究部總監(jiān)、民生穩(wěn)健成長的擬任基金經(jīng)理陳東也表示,當前的市場正在這種悲觀氣氛中筑底,投資機會可能越來越近了。

　　“雖然短期來看房地產(chǎn)調(diào)控政策的沖擊仍將持續(xù)反映在A股市場上,歐洲債務(wù)危機短期也難以有根本性的解決,市場弱勢格局的扭轉(zhuǎn)預(yù)期仍需時間,但從基本面上看,我國經(jīng)濟基本面延續(xù)復(fù)蘇的勢頭良好,全部上市公司2010年一季報凈利潤同比增長約64%；從估值面上看,滬深300指數(shù)2010年動態(tài)估值僅為14倍,基本處于合理區(qū)間偏下位置,A股相對吸引力進一步提高。”

　　陳東認為基于上述分析,對于未來的市場走勢,市場恢復(fù)到2005年下半年以及2008年底時嚴重低估和持續(xù)低迷狀態(tài)的可能性并不大。雖然近期市場連續(xù)下跌之后出現(xiàn)了很多悲觀的看法,但在經(jīng)歷了短期的大幅調(diào)整之后,或許已經(jīng)意味著尋找理想投資標的時機的臨近。

　　陳東提示未來市場上有兩種投資機會,一是價值穩(wěn)定的藍籌股。有很多藍籌股的盈利是可以穿越周期、保持穩(wěn)定向上趨勢的,而且股息率也非常高。當這類股票價格出現(xiàn)比較大幅的向下波動、價格嚴重低于價值時,就是提供給我們賺錢的機會。二是成長性高的股票。中國正站在調(diào)結(jié)構(gòu)的重大歷史機遇上,未來十年在中國經(jīng)濟增長中最有希望得到壯大的是新興產(chǎn)業(yè)的公司,或者是具有新興經(jīng)營模式的公司。這類公司規(guī)模雖小,但是面臨著龐大的市場,“比如醫(yī)藥、商貿(mào)、家紡以及新興產(chǎn)業(yè)的公司未來的空間和成長性,都非常值得期待?！庇浾吲擞袢?/p>

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