銀行體系資金面趨緊態(tài)勢(shì)逐步顯現(xiàn)

　　央行數(shù)據(jù)顯示，一季度末金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率已由上年末的3．13％降至1．96％，接近歷史下限（96％的歷史超儲(chǔ)率高于當(dāng)前水平）。其中，中資大型銀行超儲(chǔ)率已連續(xù)第二個(gè)季度回落，并降至1．43％的歷史下限，僅略高于2009年6月1．15％的最低水平。

　　另外，2000年8月至今的歷史數(shù)據(jù)顯示，銀行間質(zhì)押式7日回購利率月均值與公開市場操作月度發(fā)行加權(quán)平均收益率（按發(fā)行規(guī)模加權(quán)）呈高度正相關(guān)，隨著收益率水平較高的3年期發(fā)行占比上升，公開市場操作月度加權(quán)平均收益率已由2009年11月的1．3235％回升至5月至今的2．187％。受其推動(dòng)，回購利率月均值亦由1．4320％升至5月至今的1．7086％，本月升幅較4月顯著擴(kuò)大5．9個(gè)百分點(diǎn)。而2004年11月至今的數(shù)據(jù)顯示，回購市場大行資金拆出比例月均值與回購利率月均值顯著負(fù)相關(guān)，即大行拆出比例的回落往往伴隨回購利率的回升，并且在資金面偏緊的環(huán)境中，這種負(fù)相關(guān)性更為顯著。

　　因此，從當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率回落至歷史下限、公開市場操作加權(quán)發(fā)行收益率持續(xù)回升，以及大行拆出資金占比回落等多項(xiàng)指標(biāo)看，未來銀行體系資金面趨緊態(tài)勢(shì)將延續(xù)，而回購利率將持續(xù)回升。

來源： 深圳商報(bào)

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