市場(chǎng)反彈 基金試探性加倉(cāng)不言“抄底”

　　市場(chǎng)大跌之際，產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手，保險(xiǎn)資金再度進(jìn)場(chǎng)，而公募基金也開始主動(dòng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，進(jìn)行試探性小幅加倉(cāng)。

　　在基金看來(lái)，A股市場(chǎng)短期內(nèi)超跌反彈是大概率事件，但中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，尤其需要關(guān)注國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控效果以及后續(xù)政策取向。

　　主動(dòng)加倉(cāng)

　　“目前正處于政策出臺(tái)期到觀察效果期。距離調(diào)控政策初見成效還有時(shí)日，經(jīng)濟(jì)過熱壓力不小，政策走向還沒有明晰。市場(chǎng)對(duì)上市公司的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。短期市場(chǎng)可能繼續(xù)反彈，但中期走勢(shì)依然不明朗?！鄙虾Ｒ换鸸就顿Y總監(jiān)坦言，在上述情況下，上周只是試探性地進(jìn)行了小幅加倉(cāng)。

　　德圣最新的基金倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，上周各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位逐漸上升。其中，可比主動(dòng)股票基金平均倉(cāng)位為75.5%，相比前周上升0.58%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為70.27%，相比前周上升1.37%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位63.21%，相比前周下降0.09%。

　　據(jù)悉，測(cè)算期間滬深300指數(shù)下跌4.95%，基金加倉(cāng)主要為主動(dòng)性加倉(cāng)，其中以偏股基金最為明顯。德圣認(rèn)為，主要在于上述基金前期倉(cāng)位已經(jīng)降低到“熊市”下的水平，相對(duì)而言，操作靈活性更強(qiáng)。

　　市場(chǎng)走勢(shì)看政策“臉色”

　　市場(chǎng)深度調(diào)整之后，多數(shù)基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)短期內(nèi)超跌反彈是大概率事件，但A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，尤其需要關(guān)注國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控效果以及后續(xù)政策取向。

　　“市場(chǎng)仍處于筑底階段，目前只是技術(shù)性反彈?！毙耪\(chéng)基金投研人士表示，“雖然短期大盤下跌風(fēng)險(xiǎn)較小，但中長(zhǎng)期仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要原因在于：首先，流動(dòng)性趨緊是趨勢(shì)，二季度將保持每月5000億-6000億的新增信貸水平，較去年或者一季度明顯下降。其次，房地產(chǎn)調(diào)控政策的基調(diào)難有改變，從而影響包括鋼鐵、水泥等上下游的許多行業(yè)?！?/p>

　　信誠(chéng)盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理張鋒坦言，對(duì)二、三季度上市公司的盈利增速趨勢(shì)和流動(dòng)性并不樂觀，對(duì)接下來(lái)的行情會(huì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此，靈活的倉(cāng)位控制和把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，將是其近期的主要操作思路。

　　“市場(chǎng)在完全轉(zhuǎn)變悲觀預(yù)期之前，反彈的幅度仍然不能期望太高，在反彈中調(diào)整結(jié)構(gòu)是較好選擇?！蹦Ω康だA鑫投研人士認(rèn)為，“在國(guó)家大力加強(qiáng)保障房建設(shè)的政策措施下，房地產(chǎn)以及與房地產(chǎn)相關(guān)的建材，機(jī)械等跌幅大且估值較低的周期性行業(yè)在反彈中可能表現(xiàn)較好。中期來(lái)看，宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基本面本身可能并不像市場(chǎng)預(yù)期的那么差，而估值水平也已下行到合理范圍之內(nèi)，市場(chǎng)將在底部區(qū)域不斷震蕩筑底?！?/p>

　　南方基金則表示，只有當(dāng)政府表態(tài)對(duì)于通脹和房?jī)r(jià)的調(diào)控效果認(rèn)可，政策調(diào)控方向逐步調(diào)整為重新注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)意義的反彈，目前市場(chǎng)仍處于下降通道中。

　　海富通基金投研人士亦指出，“如果政策沒有明確的方向，那么市場(chǎng)需要較長(zhǎng)的時(shí)間形成一致的預(yù)期，投資者就需要在后市中謹(jǐn)慎地尋找機(jī)會(huì)?！?/p>

來(lái)源:上海證券報(bào) 作者:吳曉婧

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀