國(guó)際期貨：PTA金融屬性強(qiáng)，市場(chǎng)隨波逐流

　　一、行情回顧

　　1、外盤(pán)：惠譽(yù)將西班牙主權(quán)評(píng)級(jí)自AAA下調(diào)至AA+，展望為穩(wěn)定?；葑u(yù)表示，預(yù)計(jì)西班牙債務(wù)調(diào)整將在中期嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，西班牙經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程將比其他AAA評(píng)級(jí)的國(guó)家更加困難及耗時(shí)更長(zhǎng)?；葑u(yù)下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)顯示歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍有惡化的可能，市場(chǎng)目前已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心主權(quán)債務(wù)問(wèn)題可能波及金融業(yè)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇亦可能受到傷害。歐元美元國(guó)債利差升至近幾個(gè)月的新高，暗示股市可能繼續(xù)承壓。風(fēng)險(xiǎn)溢金穩(wěn)步上升表明市場(chǎng)擔(dān)憂政府債務(wù)安全，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒在上升。 3個(gè)月銀行同業(yè)拆借利率比3個(gè)月同期國(guó)庫(kù)券利率高35個(gè)基點(diǎn)，利差錄得09年6月以來(lái)的最高，表明市場(chǎng)信心已經(jīng)逐步惡化，不能排除進(jìn)一步惡化的可能。

　　美國(guó)數(shù)據(jù)若意外好于預(yù)期，可能為美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面前景提供支持并緩和金融市場(chǎng)情緒。在風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)缺乏連續(xù)好轉(zhuǎn)的背景下，美元兌商品貨幣和其他關(guān)鍵貨幣可能繼續(xù)走強(qiáng)。

　　二、產(chǎn)業(yè)分析

　　隨著昨天PTA7594,-10.00,-0.13%期貨價(jià)格在午盤(pán)之后大幅走高，并以接近最高價(jià)收盤(pán)，PTA人民幣現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)方出貨意向漲至7300元/噸，而買(mǎi)方在經(jīng)歷了PTA連續(xù)的下挫后選擇觀望，期待本次反彈僅僅是偶然，意向仍在7200-7250元/噸之間居多。 而PTA進(jìn)口現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，賣(mài)方報(bào)價(jià)本就堅(jiān)挺的臺(tái)灣貨價(jià)格迅速回升至870-875美元/噸

　　 受上游原料反彈帶動(dòng)以及下游要票補(bǔ)倉(cāng)居多雙重之下，昨天午后滌絲大盤(pán)開(kāi)始有回暖跡象， POY報(bào)價(jià)都有小幅50-100元/噸上漲，激發(fā)下游織造廠家、加彈企業(yè)的采購(gòu)熱情。國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情一改整理的狀態(tài)，市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)大幅回升。假期結(jié)束之后，市場(chǎng)并沒(méi)有迎來(lái)“紅色行情”。在全球股市下跌、國(guó)際油價(jià)暴跌的影響下，5月5日國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)的出現(xiàn)明降，江浙地區(qū)多數(shù)主流工廠POY絲普跌100-200元/噸，滌綸長(zhǎng)絲POY150D/48F市場(chǎng)現(xiàn)款主流報(bào)價(jià)跌至11250-11450元/噸。其中FDY產(chǎn)品價(jià)格普遍有500-600元/噸的下跌，而DTY和POY普遍有200元/噸的回落。截止5月27日，滌綸長(zhǎng)絲POY、DTY、FDY150D市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)分別在10300-10500、12000-12100、11400-11500元/噸，較上月末下跌1100、950、1250元/噸。經(jīng)過(guò)這段時(shí)間的大幅回調(diào)，市場(chǎng)人士建起抄底心態(tài)?，F(xiàn)在下游相關(guān)產(chǎn)品后續(xù)訂單不足。再加上近期原料行情持續(xù)走低，使得相關(guān)織造廠家的觀望情緒大增。

　　三、綜合分析

　　整個(gè)PTA期貨的走勢(shì)已經(jīng)陷入一個(gè)僵局之中。從基本面的情況看，下游需求時(shí)好時(shí)壞，可能連續(xù)數(shù)日地產(chǎn)銷(xiāo)率，也有可能突然產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)百；可以一日大跌200元/噸，也可以連續(xù)數(shù)日每天漲100元/噸。而上有方面，PX價(jià)格縱然不斷跳水，但是PTA的價(jià)格仍然相對(duì)堅(jiān)挺，再說(shuō)，單純按PX的原料成本計(jì)算的PTA價(jià)格早就無(wú)法提供實(shí)際的參考作用了。江山風(fēng)云飄搖之際，整個(gè)市場(chǎng)無(wú)論上下游企業(yè)的參與者，對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期都沒(méi)有十足的把握。目前，市場(chǎng)心里已經(jīng)不再存在單純的看空或看多的一致性觀點(diǎn)，市場(chǎng)隨波逐流的心理正在加強(qiáng)。受到整體資本市場(chǎng)的影響的可能性更大，也正是因此，近期PTA期貨的價(jià)格走勢(shì)往往與股市、美元有很大的一致性。我們不得不承認(rèn)，PTA市場(chǎng)的金融屬性再次加強(qiáng)。

來(lái)源： 文華財(cái)經(jīng)

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