央行人士：加大場(chǎng)外金融衍生品創(chuàng)新力度

　　金融危機(jī)過(guò)后，創(chuàng)新不足的中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)于信用衍生品的推出又展開(kāi)新一輪的討論。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉士余昨日在“中國(guó)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品發(fā)展第二屆高峰論壇”上表示，中國(guó)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展，要繼續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新的力度；要牢牢把握市場(chǎng)體系；不斷完善配套機(jī)制和法制建設(shè)。

　　央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)謝多則表示，利率特別是貸款利率作為全部的風(fēng)險(xiǎn)管理工具并不充分，因此金融衍生品就成為不可缺少的替代產(chǎn)品，成為一種客觀需求；而金融衍生品的動(dòng)力主要來(lái)自于市場(chǎng)，金融衍生品市場(chǎng)更多是具有合理健康行為的機(jī)構(gòu)者的市場(chǎng)。

　　分析人士認(rèn)為，我國(guó)規(guī)模可觀的信用債券市場(chǎng)，包括銀監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門(mén)正積極研究開(kāi)發(fā)貸款類的交易平臺(tái)，都為信用衍生產(chǎn)品提供了龐大的現(xiàn)貨資產(chǎn)，保證了市場(chǎng)的容量、效率和流動(dòng)性。

　　對(duì)于信用衍生品的監(jiān)管問(wèn)題，謝多認(rèn)為，政府公共部門(mén)具有推進(jìn)市場(chǎng)環(huán)境形成和不斷完善的重要使命，作為市場(chǎng)的管理者不應(yīng)是簡(jiǎn)單地去設(shè)置一些指標(biāo)，而是在市場(chǎng)環(huán)境這方面不斷克服市場(chǎng)發(fā)展中所遇到的障礙。

　　“我們一貫主張積極探索簡(jiǎn)單、基礎(chǔ)、透明的衍生產(chǎn)品，實(shí)踐中，我國(guó)應(yīng)從期貨、期權(quán)、互換等基礎(chǔ)性的衍生產(chǎn)品開(kāi)始做起。目前我們對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)能力還需要進(jìn)一步提高。”銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安強(qiáng)調(diào)。

　　李伏安認(rèn)為，在我國(guó)發(fā)展CDS信貸違約互換有以下幾個(gè)要求：第一，信用違約互換要求產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。第二，做出有效評(píng)級(jí)。第三，還要有一個(gè)活躍、持續(xù)、穩(wěn)定的債券一、二級(jí)市場(chǎng)。第四，市場(chǎng)收益率曲線要有穩(wěn)定的抗壓能力，形成完整的曲線。第五，是市場(chǎng)參與者可以發(fā)現(xiàn)價(jià)格。最后，價(jià)格一定是通過(guò)市場(chǎng)各方討價(jià)還價(jià)的交易形成。

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