中國經(jīng)濟出現(xiàn)下行風險 宏觀調(diào)控迎來考驗期

　　市場對于經(jīng)濟前景持續(xù)表示擔憂。雖然前4月的宏觀數(shù)據(jù)表明目前經(jīng)濟尚運行良好,但考慮到政府對房地產(chǎn)強硬的調(diào)控態(tài)度,希臘債務危機的蔓延,以及現(xiàn)有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的種種弊端,越來越多的專家開始對未來經(jīng)濟下行的壓力表示出擔憂。

　　事實上,實體經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)一些經(jīng)濟增速放緩的苗頭,如:由于需求放緩,鋼價的風向標寶鋼下調(diào)了7月產(chǎn)品的出廠價格;經(jīng)濟增長的重要引擎房地產(chǎn)開工面積也開始出現(xiàn)下滑;包括鋁在內(nèi)的有色行業(yè)庫存開始高企等。

　　而另一方面,物價壓力、消費不足、投資放緩等問題,也使得經(jīng)濟未來走勢變得更加不確定。中國經(jīng)濟的宏觀調(diào)控,再一次迎來考驗期。

　　工業(yè)增速隱憂

　　素有國民經(jīng)濟晴雨表之稱的鋼鐵業(yè)開始陷入困境。渣打銀行分析師朱慧認為,受房地產(chǎn)業(yè)增速放緩、鋼鐵企業(yè)調(diào)整庫存以及汽車行業(yè)需求達到峰值影響,今年下半年中國鋼材需求的同比增速可能由上半年的16%放緩至4%。

　　不僅僅是鋼鐵行業(yè),工業(yè)增長在需求放緩的情況下,似乎面臨比較嚴峻的形勢。從PMI指數(shù)中的產(chǎn)成品庫存指數(shù)來看,5月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為49.8%,逼近50%,比上月上升3.6個百分點。

　　“庫存增長主要有兩方面原因,一方面是由于前期企業(yè)庫存較低,目前是回補庫存階段,另一方面由于社會需求增勢減緩,而生產(chǎn)繼續(xù)保持快速增長,增速并沒有明顯放慢,產(chǎn)成品庫存呈上升趨勢?！敝袊y行總行宏觀經(jīng)濟分析師周景彤告訴《第一財經(jīng)日報》。

　　中金公司宏觀經(jīng)濟分析師邢自強認為,在國內(nèi)宏觀緊縮調(diào)控下,5月份工業(yè)增加值同比增速可能會進一步回落至17%,“顯示經(jīng)濟可能面臨放緩壓力”。

　　但是興業(yè)銀行宏觀經(jīng)濟分析師魯政委則比較樂觀,他認為,目前國內(nèi)需求依然旺盛,工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴張的可能性較大;同時,從4月出口額以及5月出口集裝箱運輸市場數(shù)據(jù)來看,近期外需由淡轉(zhuǎn)旺,這將顯著帶動工業(yè)生產(chǎn)上行。5月工業(yè)增加值或?qū)⑦_到18%。

　　而另一方面,從前4個月工業(yè)增長情況來看,重工業(yè)增速明顯超過輕工業(yè)。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和節(jié)能減排壓力下,重工業(yè)能否保持較高的增長令市場擔憂。

　　“由于受到基數(shù)效應的影響,工業(yè)增速在二三季度會面臨比較大的回調(diào)壓力。從目前需求來看,工業(yè)增速年內(nèi)下行風險比較大?！敝芫巴J為。

　　經(jīng)濟增長動力放緩

　　拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車似乎也顯出疲態(tài)。在經(jīng)濟危機中貢獻最大的投資,或?qū)⒃谙掳肽晗禄?/p>

　　“一方面是房地產(chǎn)新政之后,可能會影響房地產(chǎn)的投資;另一方面,目前國家在對地方融資平臺的風險進行控制和排查,使得地方投資資金受限,這也將會抑制地方投資的增長?！敝芫巴嬖V記者。

　　據(jù)了解,受房地產(chǎn)新政的影響,5月份全國主要城市商品住宅成交量全線下跌,總跌幅約44%。其中,蘇州環(huán)比跌幅最大,達77.75%;上海商品住宅成交量更是跌至5年來的最低水平。

　　但是中信證券在最新的研究報告中指出,如果2010年全年房地產(chǎn)投資增速約為19%,按照房地產(chǎn)投資每變動1%,GDP將變動0.17%推算,GDP增速有望保持在10%左右,經(jīng)濟大幅回落可能性不大。

　　出口似乎也難言好轉(zhuǎn)。海通證券宏觀經(jīng)濟研究員汪輝對本報記者表示,今年下半年出口將放緩,但是歐洲債務危機不是主要影響因素。

　　他認為,下半年出口放緩的主要原因首先是世界經(jīng)濟的回落導致恢復進程的延緩;其次是人民幣下半年的升值預期,使得出口順差減少,出口總量下滑;此外,由于去年下半年中國外貿(mào)出口恢復性增長,導致基數(shù)較高,使得同比增速減弱。

　　而內(nèi)需在去年家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)等一系列刺激政策下,有非常好的表現(xiàn)。但是市場多認為,政策效應在逐漸減弱,如果沒有新的刺激政策,這些領域很難在今年保持這樣高的增長。

　　預防“二次探底”？

　　國務院總理溫家寶上月31日在東京表示,必須密切觀察形勢,做好預防世界經(jīng)濟“二次探底”的準備。這表現(xiàn)出高層對經(jīng)濟增長的擔憂。

　　渣打銀行在近日表示,預計中國今年第二季度的GDP同比增幅將從上一季度的11.9%放緩至11%,并在第三和第四季度進一步減速至9%和8%。瑞銀的一名專家則預計第二和第四季度中國經(jīng)濟增速將分別降至10.6%和8.8%。

　　但是匯豐中國首席經(jīng)濟師屈宏斌認為,中國經(jīng)濟不會“二次探底”,因為現(xiàn)有的大規(guī)?；A設施投資,以及富有彈性的私人消費,都將繼續(xù)支持下半年經(jīng)濟穩(wěn)健增長。

　　中國社科院副院長李揚在近日表示,今年全年中國經(jīng)濟增速達到9%不存在問題。他認為,中國經(jīng)濟增長沒有大的問題,但要達到前30年平均9.8%的增速,不太容易,也沒有必要。

　　周景彤告訴記者,受去年翹尾因素的影響,經(jīng)濟“前高后低”的走勢比較確定,且波動是正常的。但是還應警惕目前所面臨的新問題,譬如出口環(huán)境的變化對出口形勢的影響、消費能否保持較高增長等問題。

　　一方面是經(jīng)濟增長面臨下行的風險,另一方面是流動性較充裕所帶來的通脹壓力,宏觀調(diào)控似乎也走到兩難境地。

　　“下半年,國家應加大積極財政的力度,將財政政策的重點從擴大財政支出轉(zhuǎn)向降低稅負水平上來?！敝芫巴瑫r指出,目前貨幣政策比較適中,下半年不應該再繼續(xù)收緊,在經(jīng)濟走勢沒有比較明朗的情況下,央行需謹慎使用加息工具。

作者：孟斯碩 郭麗琴 來源：第一財經(jīng)日報

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