多國(guó)議息：加息？原地踏步？ 維持派碰撞變數(shù)

　　加息，還是維持？這個(gè)問題把全球觀點(diǎn)分成兩派。

　　今日，新西蘭央行、韓國(guó)央行、歐洲央行、英國(guó)央行、巴西央行將公布新一期的利率決議，而在歐洲經(jīng)濟(jì)的陰云籠罩下，幾大央行的利率決議幾乎不具任何懸念。但與此相反的是，對(duì)于包括新西蘭、韓國(guó)、巴西在內(nèi)的國(guó)家而言，加息問題充滿變數(shù)。

　　維持派：歐債危機(jī)當(dāng)頭

　　最無懸念的利率決議將來自于歐洲央行和英國(guó)央行。

　　對(duì)歐洲央行而言，緊縮的貨幣政策已經(jīng)顯得越來越“遙不可及”。有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家及市場(chǎng)分析師認(rèn)為，歐洲貨幣市場(chǎng)的緊張局面可能促使歐洲央行在6月份之后繼續(xù)實(shí)施向歐元區(qū)銀行提供充足流動(dòng)性的再融資舉措；同時(shí)預(yù)計(jì)，歐洲央行還將增加資產(chǎn)擔(dān)保債券的購買量。

　　可以說，當(dāng)前歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)成為影響各國(guó)央行決定加息與否的重要因素之一，而身處危機(jī)核心區(qū)的歐洲年內(nèi)加息可能性已經(jīng)為零。而英國(guó)同歐元區(qū)內(nèi)的各國(guó)幾乎可以稱作難兄難弟。根據(jù)近期公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師一致認(rèn)為，英國(guó)央行本周四將宣布把基準(zhǔn)利率維持于0.5%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變。而且多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將維持利率在紀(jì)錄低位直至2011年，以支持脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　6月8日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示，英國(guó)面臨難以應(yīng)付的財(cái)政挑戰(zhàn)。若英國(guó)希望維持其AAA評(píng)級(jí)，每年需額外削減占GDP1%的財(cái)政赤字。因此，市場(chǎng)越發(fā)肯定，面臨嚴(yán)峻財(cái)政赤字挑戰(zhàn)的英國(guó)在目前形勢(shì)下無力加息。

　　變數(shù)派：通脹壓力不小

　　如果說，歐洲央行與英國(guó)央行的利率決議是無可爭(zhēng)議的，那么今日新西蘭和韓國(guó)央行的利率決議則充滿了不確定性。

　　昨日，韓國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布，因國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇促進(jìn)了公司企業(yè)大量新增職位，該國(guó)5月失業(yè)率從4月的3.7%下降至3.2%，為自2008年10月以來的最低記錄。韓國(guó)第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更是超預(yù)期達(dá)到2.1％，因此韓國(guó)央行預(yù)計(jì)該國(guó)今年的GDP增速將達(dá)5％。

　　強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成為支撐韓國(guó)央行加息的一大因素，不過市場(chǎng)分析師普遍認(rèn)為，源于歐洲方面的外部因素將制約韓國(guó)的加息步伐。HI Investment & Securities Co.經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Park Sung Hyun表示，就業(yè)率的上升可能會(huì)加快央行提升基準(zhǔn)利率的進(jìn)程，但由于歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，加息可能會(huì)繼續(xù)推遲。

　　昨日，韓國(guó)央行表示，歐元區(qū)財(cái)政問題不大可能導(dǎo)致二次衰退，但從各國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況及國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)來看，有初步跡象顯示，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)已損害到全球經(jīng)濟(jì)。

　　而當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)新西蘭央行加息的呼聲頗高，分析師普遍預(yù)計(jì)今日新西蘭央行將宣布加息2.5個(gè)基點(diǎn)至2.75％，進(jìn)而步加拿大央行“后塵”。此前，新西蘭央行行長(zhǎng)博拉爾德曾表示，央行可能會(huì)在年中展開小步伐升息，因經(jīng)濟(jì)不再需要極低的利率。而這似乎為新西蘭央行今日的利率決議定下了初步基調(diào)。

　　此外，關(guān)于巴西央行本周的議息決定，市場(chǎng)則有較為一致的看法，普遍預(yù)測(cè)將加息75個(gè)幾基點(diǎn)，且該央行年內(nèi)仍將持續(xù)加息。

　　6月9日，巴西國(guó)家地理統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，由于國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，今年第一季度，巴西國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)9％，且通貨膨脹率超出政府控制目標(biāo)。巴西央行行長(zhǎng)梅內(nèi)雷斯日前表示，正實(shí)施緊縮的貨幣政策。

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　　美聯(lián)儲(chǔ)陷加息兩難

　　6月8日，美聯(lián)儲(chǔ)兩位重要官員分別表達(dá)了自己對(duì)加息的看法，而意見正好是相反。芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)埃文斯認(rèn)為，現(xiàn)在有足夠的理由維持低利率，而堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)托馬斯·赫尼希則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)快速啟動(dòng)加息，在夏季結(jié)束前將基準(zhǔn)利率提至1%。

　　埃文斯認(rèn)為，在高失業(yè)率和低通脹背景下，維持目前的政策是適當(dāng)?shù)摹：漳嵯t表示對(duì)長(zhǎng)期低利率十分擔(dān)心，這將制造泡沫，“我們需要一個(gè)前瞻性的穩(wěn)定貨幣政策?！?/p>

　　這顯示了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在加息問題上的分歧。有媒體認(rèn)為，分歧向金融市場(chǎng)傳遞了混合信號(hào)，由于對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的持續(xù)擔(dān)心，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)非常敏感。

　　為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，自2008年12月來，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率定位在0到0.25%的區(qū)間中。一方面，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，這樣的超低利率飽受質(zhì)疑。另一方面，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)，不少官員傳遞出信號(hào)，將放緩刺激政策退出時(shí)間。

來源： 國(guó)際金融報(bào)

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