基金：經(jīng)濟(jì)將趨穩(wěn)回落 加息可能性不大

　　大成基金、招商基金11日對(duì)剛公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月我國(guó)經(jīng)濟(jì)將趨穩(wěn)回落，短期內(nèi)加息可能性不大。

　　5月份居民消費(fèi)價(jià)格CPI同比增長(zhǎng)3.1%，環(huán)比下降0.1%，5月份工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI同比上漲7.1% ，環(huán)比上漲0.6%。

　　對(duì)此，大成基金認(rèn)為，從此數(shù)據(jù)來(lái)看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)有放緩趨勢(shì)，這可能和外部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)障礙較多以及國(guó)內(nèi)宏觀政策面緊縮有關(guān)。CPI數(shù)據(jù)雖然略超預(yù)期，但基本屬于溫和通脹范圍內(nèi)。緊縮信貸政策及房地產(chǎn)調(diào)控政策均對(duì)經(jīng)濟(jì)的降溫產(chǎn)生影響。出口雖然超預(yù)期，但由于該項(xiàng)數(shù)據(jù)一向并不平穩(wěn)，且歐洲經(jīng)濟(jì)的大幅風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)存在滯后的影響，所以大成基金對(duì)出口持謹(jǐn)慎態(tài)度。從信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，顯示需求仍然強(qiáng)勁，并顯示銀行仍有意識(shí)地想控制一下貨幣量。

　　下一步，大成基金認(rèn)為，短期內(nèi)政策應(yīng)該會(huì)處于真空期，未來(lái)數(shù)月經(jīng)濟(jì)已趨穩(wěn)甚至回落為主。大成基金認(rèn)為短期內(nèi)加息可能性不大。

　　招商基金策略分析師李恭敏則認(rèn)為，5月份宏觀數(shù)據(jù)整體來(lái)看要好于市場(chǎng)此前預(yù)期，但整體趨勢(shì)未發(fā)生變化。而1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)回落，但回落幅度小于此前市場(chǎng)預(yù)期。出口增長(zhǎng)好于預(yù)期，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。進(jìn)口回落，顯示宏觀緊縮調(diào)控下，內(nèi)需放緩。但從5月PMI中出口訂單指數(shù)回落來(lái)看，未來(lái)出口不容樂(lè)觀。另外，人民幣實(shí)際有效匯率攀升和歐洲緊縮財(cái)政都會(huì)對(duì)我國(guó)未來(lái)出口造成較大的影響。

　　李恭敏表示，從前期決策層釋放的信號(hào)來(lái)看，短期加息的可能性不大，但不排除三季度會(huì)有象征性加息。本年度最大的政策退出即房地產(chǎn)調(diào)整，并在相當(dāng)程度上改變了大盤趨勢(shì)性走勢(shì)。預(yù)計(jì)可能出臺(tái)的加息在量級(jí)上不能與此前的地產(chǎn)政策比較。養(yǎng)豬大省四川豬糧比已跌破4：1，出現(xiàn)較多宰殺母豬情況，預(yù)計(jì)將在四季度對(duì)CPI造成壓力，需進(jìn)一步跟蹤。5月份PPI或已見(jiàn)頂，預(yù)計(jì)下月開(kāi)始回落，而CPI則預(yù)計(jì)將在8月左右才能見(jiàn)頂。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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