第二波刺激政策會(huì)否來臨 兩難問題考驗(yàn)三季度經(jīng)濟(jì)

　　目前關(guān)于新刺激政策是否推出的爭論已漸入高潮，而中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)也再次來臨。展望中國經(jīng)濟(jì)前行的步伐，專家認(rèn)為，在可承受的最低經(jīng)濟(jì)增速下，中央將加大結(jié)構(gòu)調(diào)整和方式轉(zhuǎn)變的力度，為未來的可持續(xù)發(fā)展鋪平道路。顯然，在三季度乃至下半年經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，更為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢不可否認(rèn)的帶來更多挑戰(zhàn)，而宏觀調(diào)控走向的確定將帶來何種應(yīng)對(duì)將是決定經(jīng)濟(jì)大考成績的關(guān)鍵所在。

　　兩難問題考驗(yàn)三季度

　　□ 張順軍

　　2010年中國經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一面或從決策層密集的調(diào)研得知。6月28日和29日，國務(wù)院連續(xù)召開經(jīng)濟(jì)形勢座談會(huì)。

　　外界認(rèn)為，密集的調(diào)研和會(huì)議是決策層對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)形勢做最終判斷和決定下半年宏觀調(diào)控方向的前奏。而決策層面頻頻警語已表明，目前中國經(jīng)濟(jì)的狀況已遠(yuǎn)超2009年擺脫金融危機(jī)影響以來的樂觀預(yù)估。

　　金融危機(jī)之后，龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最早走出泥潭，并呈現(xiàn)強(qiáng)力復(fù)蘇。2009年保八目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，今年一季度更是實(shí)現(xiàn)了11.9%的高速增長，中國經(jīng)濟(jì)在全球低增長態(tài)勢面前風(fēng)景獨(dú)好。

　　不過，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性明顯增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)開始加大。分析認(rèn)為，保增長措施刺激了經(jīng)濟(jì)增長，但也使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的結(jié)構(gòu)問題暴露無遺。在預(yù)期不樂觀的情況下，中外投行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開始下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。高盛高華證券7月2日發(fā)布報(bào)告，將2010年GDP增速由11.4%下調(diào)至10.1%。世界銀行發(fā)布最新報(bào)告雖然維持了2010年中國經(jīng)濟(jì)增長率9.5%的預(yù)估，但也將2011年的預(yù)估由8.7%下修至8.5%。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌指出，要做好下半年經(jīng)濟(jì)增長相對(duì)上半年下調(diào)2至3個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備。

　　國外投行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家之所以不看好三季度乃至下半年經(jīng)濟(jì)，是因諸多兩難問題已經(jīng)來臨，考驗(yàn)更加嚴(yán)峻。

　　記者注意到，外界已將中國經(jīng)濟(jì)遭遇的兩難問題分為六類。而這將是影響三季度乃至下半年經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

　　首先，宏觀調(diào)控政策松緊度的把握出現(xiàn)了“兩難”。刺激政策如果退出得過早，經(jīng)濟(jì)增速就可能下滑；如果退出過晚，通脹壓力就會(huì)很大。

　　其次，便是備受關(guān)注的房價(jià)調(diào)控“兩難”。從去年底以來，國家出臺(tái)了包括國十條在內(nèi)的一系列調(diào)控措施，而調(diào)控效果并不明顯，房價(jià)高了容易引發(fā)社會(huì)問題，但如果房地產(chǎn)和房地產(chǎn)投資大幅萎縮，也將影響經(jīng)濟(jì)增速。

　　再者，價(jià)格也處于兩難境地。為轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)，有必要對(duì)原來比較低的資源價(jià)格進(jìn)行改革。但當(dāng)前通脹壓力較大，價(jià)改很容易助長物價(jià)上漲壓力。

　　另外人民幣匯率問題。自6月19日新匯改以來，人民幣的升值已給外向型企業(yè)帶來影響。升值過快，將使出口形勢惡化，如果不升值，國際上的壓力大。持續(xù)小幅上調(diào)也容易造成熱錢大量流入，造成資產(chǎn)泡沫。

　　此外,收入分配改革也出現(xiàn)兩難。要提高消費(fèi)，就要提高收入，這將增加企業(yè)的成本，但企業(yè)現(xiàn)在又面臨諸多挑戰(zhàn)，利潤大打折扣。

　　最后一個(gè)則是外貿(mào)出口面臨“兩難”。作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要馬車，中國要擴(kuò)大出口。但歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再次使全球經(jīng)濟(jì)陷入二次探底爭論的漩渦，外貿(mào)形勢不容樂觀。

　　這些因素，困擾著三季度乃至下半年的經(jīng)濟(jì)增長，這也是外界擔(dān)憂之處所在。

　　新刺激政策是否會(huì)出臺(tái)

　　□ 劉 軍

　　面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的諸多不確定性，越來越多的學(xué)者開始討論新刺激政策出臺(tái)的可能性，特別是在經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被下調(diào)之后，這一討論進(jìn)入高潮。

　　反應(yīng)經(jīng)濟(jì)景氣度的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PM I6月環(huán)比回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月下滑。有專家認(rèn)為在世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底可能性增加的同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了放緩跡象?？紤]到政府對(duì)目前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下滑的擔(dān)憂，有觀點(diǎn)認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)刺激措施有可能卷土重來。

　　一些學(xué)者和官員認(rèn)為，如果三季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更不好看，政府會(huì)把更多的政策措施全拿出來。未來政策可能側(cè)重以下幾個(gè)方面：一是政府將明確刺激大城市地鐵、高速等公共基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目；二是延長或新增消費(fèi)刺激措施；三是進(jìn)一步鼓勵(lì)民間投資；四是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制。更為鮮明的觀點(diǎn)是，信貸政策再次邁向?qū)捤?，樓市調(diào)控力度減弱。

　　有投行人士認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)需要一個(gè)相對(duì)的刺激，來保證至少6%—8%的增速。一旦經(jīng)濟(jì)增速低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，所引發(fā)的問題就不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，有可能引發(fā)以就業(yè)問題為主的一系列社會(huì)問題。

　　不過，截至目前，關(guān)于新刺激政策出臺(tái)的爭論還沒有一個(gè)完整的節(jié)點(diǎn)。

　　外界擔(dān)憂的是，如果繼續(xù)實(shí)行大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，則很可能使得經(jīng)濟(jì)過熱，那么這將引發(fā)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入滯漲階段，得不償失。

　　目前就新經(jīng)濟(jì)刺激政策，官方一直未有明確表態(tài)，雖然各方對(duì)此都較為關(guān)注，但是否推出仍須進(jìn)一步明朗。

　　種種跡象顯示，政府已經(jīng)關(guān)注到經(jīng)濟(jì)減速壓力，但宏觀調(diào)控仍將權(quán)衡保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)以及管理通脹預(yù)期的關(guān)系。到現(xiàn)在為止，通脹已成為中國經(jīng)濟(jì)前行路上的重要攔路虎。

　　諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了回落趨勢，但回落幅度不會(huì)太劇烈。增速的適度回落與物價(jià)的溫和上漲，不能代表經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了滯脹，而是說明經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行漸趨平穩(wěn)，回歸正常區(qū)間。

　　盡管如此，但對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜形勢的擔(dān)憂一直真實(shí)存在，學(xué)界分析認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)增長放緩的趨勢將不可避免。

　　展望三季度乃至下半年中國經(jīng)濟(jì)前行的步伐，本報(bào)綜合學(xué)者觀點(diǎn)認(rèn)為，在可承受的最低經(jīng)濟(jì)增速下，中央政府可能加大結(jié)構(gòu)調(diào)整和方式轉(zhuǎn)變的力度，為未來的可持續(xù)發(fā)展鋪平道路。

　　從今年上半年的一系列宏觀調(diào)控政策來看，“調(diào)結(jié)構(gòu)”甚至已經(jīng)取代“保增長”，成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向。在下半年出口可能下滑、經(jīng)濟(jì)增長尚未完全復(fù)蘇的情況下，中央政府于6月份宣布取消部分產(chǎn)品出口退稅，可見宏觀調(diào)控措施將把“調(diào)結(jié)構(gòu)”擺在更為顯著的位置。

　　在上述諸多兩難帶來的挑戰(zhàn)面前，調(diào)結(jié)構(gòu)無疑將成為下一階段中國經(jīng)濟(jì)工作的主旋律之一，并有力解決兩難問題的存在。

來源：證券日?qǐng)?bào) 劉 軍

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