經(jīng)濟(jì)刺激政策如同一劑猛藥，千萬(wàn)不能上癮

京時(shí)間7月20日，美國(guó)通過(guò)延長(zhǎng)失業(yè)救助金的表決，用以維持經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的現(xiàn)狀，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將決定是否再度實(shí)施“量化寬松”政策。在各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策效力逐漸衰退的時(shí)候，是否進(jìn)行二次刺激成為爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。

目前全球經(jīng)濟(jì)是個(gè)什么形勢(shì)？已經(jīng)完全沒(méi)有了2009年下半年全球GDP轉(zhuǎn)負(fù)為正的那種樂(lè)觀情緒。在2009年年底和2010年上半年，歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)下行信號(hào)、日本經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮、新興市場(chǎng)國(guó)家物價(jià)上漲經(jīng)濟(jì)下行、資源類(lèi)國(guó)家出口資源價(jià)格下降。二次探底不再是虛無(wú)縹緲的妄想，而是可能逐步演化成現(xiàn)實(shí)。

為什么在全球經(jīng)濟(jì)剛剛回升不到一年后就開(kāi)始出現(xiàn)下行壓力？這個(gè)事情至少有兩個(gè)方面的解讀，一個(gè)是2009年第三季度的全球經(jīng)濟(jì)回升主要是刺激政策導(dǎo)致的，但是刺激政策的效力目前已經(jīng)基本耗盡，第二個(gè)是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本問(wèn)題沒(méi)有解決。

在2008年8月全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，從美國(guó)開(kāi)始，全球各主要經(jīng)濟(jì)體相繼推出了大量的財(cái)政刺激政策，各國(guó)央行開(kāi)閘放水，使用超低的利率和海量的貨幣供應(yīng)。但是，這些刺激政策在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家造成財(cái)政赤字攀高，公共債務(wù)在GDP中的占比節(jié)節(jié)升高，甚至累積至危險(xiǎn)水平。希臘和歐洲許多國(guó)家爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，或者是接近爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。而在新興市場(chǎng)國(guó)家，盡管其因?yàn)樨?cái)政征收比例較高，短期內(nèi)沒(méi)有赤字和債務(wù)危機(jī)的壓力，但是海量的貨幣，造成明顯的通貨膨脹或者是有較大的通貨膨脹的壓力。

刺激政策的負(fù)作用在2010年年初在全球就相繼顯現(xiàn)，因此許多經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始加息，或者是逐漸讓臨時(shí)性的財(cái)政和貨幣刺激政策到期而結(jié)束。特別是德國(guó)等許多歐洲國(guó)家因?yàn)槌嘧趾蛡鶆?wù)問(wèn)題的壓力，已經(jīng)開(kāi)始加稅、節(jié)支、減薪、裁員、延長(zhǎng)退休年齡等等，全面退出了財(cái)政刺激政策。但是，一些經(jīng)濟(jì)體得失于其短期的利益，堅(jiān)持甚至擴(kuò)大刺激政策。就在2010年上半年，日本還擴(kuò)大了寬松的貨幣政策規(guī)模，而美國(guó)則在G20會(huì)議上主張各國(guó)繼續(xù)刺激。

2010年上半年各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，說(shuō)明刺激政策的負(fù)作用很大。全球陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因是信貸膨脹等因素導(dǎo)致的金融衍生品泛濫，以及部分經(jīng)濟(jì)體過(guò)度消費(fèi)、部分經(jīng)濟(jì)體過(guò)度生產(chǎn)、全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易失去平衡等原因。刺激政策解決不了這些問(wèn)題，反而是強(qiáng)化這些問(wèn)題。全球刺激政策推出后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有更多實(shí)質(zhì)性起色，但是全球的股票和大宗商品市場(chǎng)掀起了一輪大牛市，就是刺激政策強(qiáng)化泡沫、加劇經(jīng)濟(jì)失衡的一個(gè)證據(jù)。同時(shí)，由于刺激政策加劇泡沫，因此具備財(cái)富分配效應(yīng)，使得社會(huì)財(cái)富分配不公的現(xiàn)象加劇，貧富差距拉大。

目前刺激政策的正面作用基本消失，因此一些受益于刺激政策的利益集團(tuán)鼓動(dòng)第二次刺激。股神巴菲特就曾經(jīng)鼓吹加大刺激，因?yàn)榇碳ぴ斐傻呐菽瓕?duì)他是有利的?？梢韵胂?，如果全球再搞第二次大規(guī)模刺激，由于刺激政策也有邊際效用下降的問(wèn)題，新的刺激政策可能起不到太多正面作用，但是發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)積累更高的赤字和公共債務(wù)，債務(wù)危機(jī)將會(huì)全面性爆發(fā)，而新興市場(chǎng)國(guó)家除了面臨刺激作用衰退外，將可能陷入全面的高通貨膨脹即滯漲。

經(jīng)濟(jì)刺激政策實(shí)際上如同一劑猛藥，只有身體機(jī)能失調(diào)時(shí)才能偶爾使用，千萬(wàn)不能上癮，解決問(wèn)題的根本還是需要解決經(jīng)濟(jì)根本性的體質(zhì)問(wèn)題。如果持續(xù)、經(jīng)常地服用，勢(shì)必傷身。

來(lái)源：新京報(bào)

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