調(diào)和資金“供需”PE曲線進(jìn)軍小貸市場(chǎng)

　　PE機(jī)構(gòu)向來(lái)被外界視作神秘之師。近幾個(gè)月來(lái)，媒體的集中曝光和政策扶持使得PE著實(shí)“火”了一把。昨日（7月27日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于政策影響、民間資本需求增大以及PE自身強(qiáng)烈的逐利動(dòng)機(jī)等因素，江、浙、滬地區(qū)的PE機(jī)構(gòu)紛紛涉足小額貸款公司，借此分食中小企業(yè)的小額貸款業(yè)務(wù)。

　　PE染指小貸市場(chǎng)

　　本月初中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見》（下稱 《意見》），其中明確表明“鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)基金等設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)”。《意見》的出臺(tái)讓PE機(jī)構(gòu)進(jìn)一步得以“陽(yáng)光化”。而且此前，深圳市出臺(tái)的 《深圳市2010年改革計(jì)劃》中已經(jīng)把扶持PE股權(quán)發(fā)展作為政府今年的重點(diǎn)工作，相關(guān)政策也將于年內(nèi)出臺(tái)。

　　清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)PE股權(quán)基金的總規(guī)模約為7400億元，其中創(chuàng)業(yè)投資基金的總規(guī)模為1900億，其余股權(quán)投資基金總規(guī)模5500億。

　　種種跡象表明，PE機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為各地政府的“爭(zhēng)搶”的對(duì)象。

　　長(zhǎng)城證券首席戰(zhàn)略分析師張九輝表示，目前不止上海、北京、深圳對(duì)PE機(jī)構(gòu)的優(yōu)惠政策很多，重慶、成都等中西部城市也在不停地出臺(tái)政策，以此來(lái)吸引各種PE股權(quán)基金在當(dāng)?shù)芈鋺?。這些政策起到了預(yù)期效果，給各地帶去的資金極為可觀。

　　而知情人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，由于PE機(jī)構(gòu)現(xiàn)在還不能直接開展小額貸款業(yè)務(wù)，他們最常用、最簡(jiǎn)單的方法就是，通過(guò)競(jìng)標(biāo)獲得小額貸款公司的股權(quán)，利用這個(gè)“中介”來(lái)做小額貸款業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)把這個(gè)業(yè)務(wù)納入日常經(jīng)營(yíng)模式的范疇。但是由于所獲利潤(rùn)由所占公司股份分配，更重要的是，國(guó)家對(duì)小額貸款公司的利率上限要求為基準(zhǔn)利率的4倍，這導(dǎo)致更多PE“鋌而走險(xiǎn)”，轉(zhuǎn)而直接對(duì)個(gè)人進(jìn)行“貸款”，以規(guī)避利率上限的監(jiān)管。

　　央行條法司司長(zhǎng)周學(xué)東2月25日曾表示，央行計(jì)劃取消對(duì)小額貸款公司貸款利率上限的規(guī)定。

　　浙江一家PE機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人透露，他們公司目前在房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資比以往少了很多。今年年初，他們就把資金投入到了中小企業(yè)的小額貸款業(yè)務(wù)中去。經(jīng)過(guò)半年的運(yùn)作，這方面的收益比預(yù)期高出近3%。而在無(wú)錫、蘇州等地，一些PE機(jī)構(gòu)也對(duì)中小企業(yè)貸款加大了投資力度。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)最終受益

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，溫州目前的民間游資規(guī)模高達(dá)8000億至1萬(wàn)億元。對(duì)于規(guī)模如此巨大的民間資本，溫州中小企業(yè)促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文曾公開表示，溫州正在醞釀成立“溫商對(duì)外投資聯(lián)盟”；成立的PE機(jī)構(gòu)將主要針對(duì)金融行業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)。周德文說(shuō)，目前已與湖北、安徽、江西、遼寧等省市都達(dá)成了初步的合作意向。

　　易德基金管理有限公司副總劉廣志認(rèn)為，江、浙、滬地區(qū)民間資金的發(fā)展由過(guò)去的街坊鄰里自有資金相互調(diào)劑，轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)體、私營(yíng)企業(yè)、城鄉(xiāng)居民等多種主體相互借貸。這些借貸主體開始借助典當(dāng)商行、擔(dān)保公司、投資咨詢公司等各種合法的組織形式走向公開或半公開，其利率與國(guó)家宏觀金融政策調(diào)整相呼應(yīng)。部分銀行信貸資金被民間借貸者移用很普遍。

　　“銀行把客戶資質(zhì)定了很多等級(jí)，認(rèn)為投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益不成正比時(shí)，可以不去做小額貸款的業(yè)務(wù)”，張九輝說(shuō)：“但是民間資本就不一樣了，他操作性強(qiáng)，又靈活，雖然收益大，但是所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也很大。比如，抵押物品的真實(shí)性、合法性等一系列問題帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　江蘇省昆山市順鑫環(huán)保有限公司董事長(zhǎng)徐梅告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“相對(duì)于銀行的小額貸款，一些機(jī)構(gòu)的貸款更為靈活和迅速。除了比較高的利息之外，對(duì)于我們這些急于資金周轉(zhuǎn)的小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是非常便捷的?！?/p>

　　張九輝認(rèn)為，從目前的創(chuàng)業(yè)板的活躍度和IPO的發(fā)行來(lái)看，中小企業(yè)的潛力是不容忽略的，所以很多PE機(jī)構(gòu)做這方面投資，想在其中獲得更大利益，他們可以通過(guò)協(xié)商、股權(quán)分配、利潤(rùn)分配來(lái)獲利。這也符合央行民間信貸合法化的政策，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)也屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的范疇雙贏。

來(lái)源：每經(jīng)網(wǎng)－每日經(jīng)濟(jì)新聞 徐子莫

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