低利率擠壓收益空間 美國貨幣基金或“失血”6200億

　　美國貨幣市場基金行業(yè)目前管理的總資產(chǎn)約為2.8萬億美元，低于2009年初的紀(jì)錄高位3.9萬億美元

　　持續(xù)已久的低利率環(huán)境正令美國貨幣市場基金如坐針氈。受制于接近零的利率水平，貨幣市場基金的收益率出現(xiàn)下降，投資者是否會將資金撤出該類資金也成為下半年資金市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　美國投資公司協(xié)會（ICI）首席分析師27日對此表示，美國的貨幣市場基金今年可能出現(xiàn)高達(dá)6200億美元的資金凈流出，因?yàn)橥顿Y者正傾向于尋找收益更高的替代資產(chǎn)。

　　該協(xié)會表示，在歷史上，貨幣市場基金所提供的收益一直高于銀行儲蓄，但在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，為了抗擊深度衰退，美聯(lián)儲數(shù)次降息，并已經(jīng)在一段時間內(nèi)將該國基準(zhǔn)利率維持在了接近零的水平。因此，與貨幣市場基金相比，現(xiàn)金充裕的投資者更青睞銀行儲蓄和存單等資產(chǎn)。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)提供商柯蘭數(shù)據(jù)的報告稱，美國幾家最大的貨幣市場基金七天平均收益率一直維持在0.10%左右。但另一家分析機(jī)構(gòu)RATE的數(shù)據(jù)卻顯示，美國銀行儲蓄和六個月存單的平均利率分別約為0.75%和0.89%，皆明顯高于貨幣市場基金的收益率。

　　ICI首席分析師布賴恩·里德稱，貨幣市場基金今年預(yù)計(jì)將流出的資金多數(shù)來自于機(jī)構(gòu)投資者，該部分的流出規(guī)模將達(dá)5000億美元，其余來自散戶投資者?！爸灰示S持在低點(diǎn)，就可能出現(xiàn)資金流出?！?/p>

　　里德同時預(yù)測，貨幣市場基金資產(chǎn)將繼續(xù)縮水直至2012年，因?yàn)槊缆?lián)儲可能將該國的基準(zhǔn)利率維持在接近零利率直到明年下半年。他進(jìn)一步表示，2011年該行業(yè)資產(chǎn)規(guī)?？赡芟禄?800億美元，2012年則減少1200億美元。但如果美聯(lián)儲維持其寬松的貨幣政策至2012年，則貨幣市場基金資產(chǎn)下滑的幅度還會較預(yù)期更大。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場基金行業(yè)目前管理的總資產(chǎn)約為2.8萬億美元，低于2009年初的紀(jì)錄高位3.9萬億美元。

　　事實(shí)上，雖然剛過年中，今年貨幣市場基金的表現(xiàn)便疲態(tài)盡顯。來自專業(yè)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR（新興市場投資基金研究公司）的數(shù)據(jù)顯示，全球貨幣市場基金在今年上半年累計(jì)失血逾4500億美元。

　　另有分析認(rèn)為，除了持續(xù)處于低位的利率，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及嚴(yán)厲的監(jiān)管，同樣為投資者撤出貨幣市場基金行業(yè)提供了理由。

　　海外媒體28日報道稱，美國證券交易委員會（SEC）正醞釀推出監(jiān)管新規(guī)，此外，剛剛獲得通過的金融監(jiān)管改革法案中的部分內(nèi)容，也有可能減弱某些貨幣市場基金對交易員的吸引力。比如回購協(xié)議，分析人士指出，回購的減少意味著貨幣基金可購買的投資工具將減少。

　　自5月底以來，貨幣市場基金需持有的低風(fēng)險資產(chǎn)遠(yuǎn)多于以前，尤其是對美國國庫券的持有量。這些低風(fēng)險資產(chǎn)平均存續(xù)期不能超過60天。巴克萊資本國際的貨幣市場策略師喬伊·艾百特對此表示，貨幣市場基金的監(jiān)管環(huán)境是“懲罰性的，甚至是對抗性的”。

作者：王宙潔 來源：上海證券報

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