央行落實(shí)適度寬松貨幣政策 信貸堅(jiān)持“有扶有控”

　　“要把思想認(rèn)識(shí)統(tǒng)一到中央決策部署上來(lái)，落實(shí)好適度寬松的貨幣政策。堅(jiān)持把處理好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的核心，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，提高調(diào)控的針對(duì)性和靈活性?！?/p>

　　“要進(jìn)一步提高貨幣政策的預(yù)見性、針對(duì)性和有效性，密切跟蹤分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和市場(chǎng)變化，重點(diǎn)關(guān)注主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策動(dòng)向、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、國(guó)際金融市場(chǎng)變化以及國(guó)內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)走勢(shì)、房地產(chǎn)市場(chǎng)變化、銀行體系流動(dòng)性等問題，及早研究和發(fā)現(xiàn)苗頭性、傾向性問題，進(jìn)一步增強(qiáng)宏觀形勢(shì)分析判斷的前瞻性。”日前結(jié)束的人民銀行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)作出的上述表態(tài)，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是央行下半年貨幣調(diào)控工作的指導(dǎo)思想。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展

　　今年以來(lái)，人民銀行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等多種政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和投放節(jié)奏，著力加強(qiáng)流動(dòng)性管理，并根據(jù)新形勢(shì)、新情況不斷提高政策的針對(duì)性和靈活性，有力促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，總體成效顯著。上半年，M1、M2增幅持續(xù)回落，新增人民幣貸款4.63萬(wàn)億元，同比少增加2.74萬(wàn)億元。而GDP累計(jì)增長(zhǎng)11.1%，增速比去年全年高2個(gè)百分點(diǎn)，比前年同期高3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　財(cái)政部7月30日發(fā)布的稅收收入情況分析顯示，上半年全國(guó)稅收比去年同期增長(zhǎng)30.8%。財(cái)政部認(rèn)為，稅收收入增長(zhǎng)較快的主要原因在于：經(jīng)濟(jì)回升向好的帶動(dòng)、價(jià)格水平上漲的影響、政策性調(diào)整翹尾和去年同期基數(shù)較低。但近兩個(gè)月來(lái)，稅收收入增幅已明顯回落，預(yù)計(jì)下半年稅收收入增幅將繼續(xù)回落，全年稅收收入將呈現(xiàn)明顯的“前高后低”走勢(shì)。

　　央行日前在二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告中表示，二季度GDP同比增長(zhǎng)10.3%，CPI同比上漲2.9%，人民幣貸款新增2.03萬(wàn)億元，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展，基本面進(jìn)一步回升向好，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)仍持謹(jǐn)慎樂觀看法，并認(rèn)為出現(xiàn)“二次探底”的可能性不大，而且歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)生較大沖擊的可能性也不大。

　　未來(lái)信貸需求呈逐步趨緩態(tài)勢(shì)

　　但是在目前經(jīng)濟(jì)基本面良好的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也出現(xiàn)了一些放緩跡象。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看，二季度GDP當(dāng)季同比增長(zhǎng)10.3%，增速比上季下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。從季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比分析看，GDP增速也有所放緩。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）有所回落，7月份為51.2%，環(huán)比降0.9個(gè)百分點(diǎn)。歐債危機(jī)使需求下降，出口企業(yè)訂單無(wú)疑會(huì)有所減少。而下半年推高物價(jià)的因素有食品價(jià)格的漲幅可能回升，前期貨幣信貸高增長(zhǎng)的時(shí)滯效應(yīng)還未完全顯現(xiàn)，勞動(dòng)力價(jià)格的提高也會(huì)推高物價(jià)水平，通脹預(yù)期仍較高。

　　在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩跡象出現(xiàn)的同時(shí)，通脹壓力依然存在，宏觀調(diào)控面臨復(fù)雜局面，因此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于下半年貨幣信貸會(huì)否放松的爭(zhēng)論。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“這顯然取決于經(jīng)濟(jì)放緩的程度”。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則表示：“考慮到下半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為復(fù)雜，政策進(jìn)一步收緊和明顯放松都不可取，政策疊加效應(yīng)需要密切關(guān)注。但下半年貨幣政策總體基調(diào)不會(huì)有明顯變化，名義上堅(jiān)持適度寬松，實(shí)際操作上會(huì)保持穩(wěn)定狀態(tài)，只要加強(qiáng)操作的靈活性和針對(duì)性即可?！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，未來(lái)仍然將是整體以穩(wěn)為主，明顯的政策松動(dòng)不會(huì)很快出現(xiàn)。但他的擔(dān)心是，“三駕馬車”都出現(xiàn)減速苗頭、國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度減弱可能給下半年經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的疊加影響。

　　央行認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是前期過(guò)快上漲的回調(diào)，有基數(shù)的原因；同時(shí)，也是抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲、約束地方債務(wù)膨脹、管理通脹預(yù)期的宏觀政策調(diào)控的結(jié)果。城鎮(zhèn)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資仍處于歷史相對(duì)較高水平；社會(huì)消費(fèi)品零售總額保持較快增長(zhǎng)，居民消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)未變；全球經(jīng)濟(jì)總體保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，我國(guó)外部環(huán)境好于去年。央行認(rèn)為，總體看，未來(lái)信貸總體需求將呈逐步趨緩態(tài)勢(shì)。

　　事實(shí)上，PMI仍在50%以上運(yùn)行，而其中11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)回落幅度有所縮小?！翱紤]到我國(guó)出口彈性較小，我國(guó)對(duì)外依存度自去年以來(lái)已有明顯下降，即便是今后一段時(shí)期對(duì)歐盟出口下降，也可能被其他經(jīng)濟(jì)體需求的復(fù)蘇所彌補(bǔ)?！毖胄性谏鲜龇治鲋斜硎?，未來(lái)物價(jià)翹尾因素減小，新漲價(jià)因素會(huì)扮演更重要的角色，對(duì)物價(jià)上漲的可能性仍要保持警惕。連平認(rèn)為：“今年總體通脹水平將處于相對(duì)的溫和狀態(tài)。但未來(lái)多種長(zhǎng)期存在的物價(jià)結(jié)構(gòu)性上漲因素不可小覷，有必要繼續(xù)運(yùn)用多種政策手段加強(qiáng)對(duì)通脹預(yù)期的引導(dǎo)和管理?！?/p>

　　改“有保有控”為“有扶有控”

　　央行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)指出，今后一段時(shí)期，仍將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性與連續(xù)性，提高宏觀調(diào)控的靈活性與針對(duì)性，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。

　　值得關(guān)注的是，央行再次強(qiáng)調(diào)并重申：“要把思想認(rèn)識(shí)統(tǒng)一到中央決策部署上來(lái)，落實(shí)好適度寬松的貨幣政策。堅(jiān)持把處理好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的核心。”同時(shí)，落實(shí)好“有扶有控”的信貸政策，進(jìn)一步加大對(duì)“三農(nóng)”、自主創(chuàng)新、社會(huì)事業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的支持力度，支持加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)格控制“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。嚴(yán)格執(zhí)行差別房貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將以往所說(shuō)的信貸政策“有保有控”，變?yōu)椤坝蟹鲇锌亍?，用詞的變化說(shuō)明信貸支持原則的“與時(shí)俱進(jìn)”?！把胄姓咧械囊蛔种钜饬x深遠(yuǎn)。”接受記者采訪的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析認(rèn)為：“''保''即''保證''，這讓在信貸支持范圍內(nèi)的企業(yè)可以''躺''在銀行信貸上，因?yàn)殂y行的信貸政策是保證支持，敞口給錢，不利于企業(yè)自主創(chuàng)新，主動(dòng)調(diào)整發(fā)展方式；而''扶''為''扶持''，更注重銀行信貸投放的主動(dòng)性原則，銀行可根據(jù)企業(yè)自主創(chuàng)新、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)進(jìn)行信貸投放，既有利于促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也有利于銀行控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)和銀行都是好事，當(dāng)然也有利于支持''三農(nóng)''、社會(huì)事業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等。”

來(lái)源：金融時(shí)報(bào) 作者：李倩

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