激進(jìn)還是保守 理財(cái)空窗期三類理財(cái)來(lái)“填空”

　　資本市場(chǎng)漲跌牽動(dòng)著投資者的心，理財(cái)專家認(rèn)為，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)呐渲靡浞郑挥斜３旨彝ベY產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，才能在市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)游刃有余，在市場(chǎng)低迷時(shí)資產(chǎn)抗震。與此同時(shí)，另一種聲音提示我們，監(jiān)管部門對(duì)銀信合作產(chǎn)品亮起紅牌后，收益高、風(fēng)險(xiǎn)高的雙高產(chǎn)品受“關(guān)注”,高收益的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品成了“替補(bǔ)”。值得注意的是，因風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不可能成為主流。

　　A篇 激進(jìn)還是保守?

　　低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)充分配置

　　上周A股大幅飆漲，輕松躍過(guò)2600點(diǎn)大關(guān)，所有投資者都為之振奮。現(xiàn)階段理財(cái)該激進(jìn)還是保守，對(duì)于前七個(gè)月唱主角的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)是該堅(jiān)守還是冷落？記者日前對(duì)話了幾位歷經(jīng)市場(chǎng)幾起幾落的資深理財(cái)專家，提醒投資者在市場(chǎng)轉(zhuǎn)變風(fēng)格時(shí)要保持投資理性。

　　按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為家庭資產(chǎn)“論資排輩”

　　“近來(lái)受股市上漲影響，前來(lái)證券公司開戶的投資者數(shù)量明顯好于以往，基金開戶數(shù)也在不斷上升”，宏源證券資深投資顧問(wèn)李慧英告訴記者，在目前的市場(chǎng)情況下，投資者不宜將資產(chǎn)過(guò)多地投入高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。她建議投資者，對(duì)于家庭資產(chǎn)的保值升值來(lái)說(shuō)，按照不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)合理配置資產(chǎn)比例是無(wú)論何時(shí)都必須遵守的理財(cái)規(guī)則。實(shí)踐也證明，無(wú)論資本市場(chǎng)漲與跌，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)呐渲靡欢ㄒ浞?，只有保持家庭資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，才能在市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)游刃有余，在市場(chǎng)低迷時(shí)資產(chǎn)抗震。

　　對(duì)于如何選擇低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，理財(cái)專家各有高招。上周，嘉實(shí)穩(wěn)固收益?zhèn)鸢l(fā)行首日得到了投資者熱捧，對(duì)此李慧英分析認(rèn)為，這主要是受銀信理財(cái)業(yè)務(wù)叫停的推動(dòng)，原來(lái)青睞于低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)本金安全、穩(wěn)健升值、靈活變現(xiàn)的要求，將目光鎖定在這一市場(chǎng)新推出的類保本基金上。

　　對(duì)于今年以來(lái)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的熱銷，嘉實(shí)固定收益投資總監(jiān)劉熹指出，對(duì)于保守些的投資者來(lái)說(shuō)，追求本金安全和絕對(duì)回報(bào)是一個(gè)基本的理財(cái)需求；從資產(chǎn)配置來(lái)考慮，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的搭配能夠分散投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資組合；再次，那些脫穎而出具有產(chǎn)品創(chuàng)新內(nèi)涵的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品往往更容易吸引投資者的關(guān)注。

　　低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)首推債券基金

　　前期債券基金熱賣，其在弱市逆市上漲，在股市上升期收益穩(wěn)定的特點(diǎn)讓投資者受益匪淺。廣發(fā)銀行大連分行投資顧問(wèn)馬輝認(rèn)為，投資者近期選擇債券基金時(shí)一定不要盲從，要選擇優(yōu)質(zhì)基金，最重要的是要控制好投資比例。馬輝建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注具有獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)控制特點(diǎn)的債券基金。比如，嘉實(shí)穩(wěn)固獨(dú)有護(hù)本目標(biāo)抬升機(jī)制、固定比例投資組合保險(xiǎn)機(jī)制（CPPI策略）、債券組合風(fēng)險(xiǎn)控制措施等本金保護(hù)機(jī)制，在追求本金安全、有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)持續(xù)穩(wěn)定地獲得高于存款利率的收益。另外，與定期存款、信貸信托理財(cái)?shù)绕渌惋L(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比，類保本債基變現(xiàn)條件寬松，每個(gè)交易日均可贖回，且贖回費(fèi)在0-0.8%之間，變現(xiàn)成本較低。

　　除了產(chǎn)品內(nèi)涵創(chuàng)新外，創(chuàng)新債基在申贖機(jī)制上也進(jìn)行了改進(jìn)：不收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)，大幅度降低大家投資此類基金時(shí)的交易成本。劉熹分析，這是與購(gòu)買該債基的目標(biāo)客戶定位相適應(yīng)的，畢竟現(xiàn)在開放式基金市場(chǎng)的交易成本比較高。另外，還有一點(diǎn)值得投資者關(guān)注的就是，以往絕大多數(shù)基金都只將贖回費(fèi)的25％歸入基金資產(chǎn)，而嘉實(shí)穩(wěn)固收益的贖回費(fèi)全部歸入基金財(cái)產(chǎn)，如果長(zhǎng)期持有對(duì)投資者顯然更有利。

　　限定性集合理財(cái)計(jì)劃有望唱主角

　　今年前7個(gè)月，低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品成為市場(chǎng)絕對(duì)的明星。繼債券型基金集體跑贏偏股型基金之后，券商限定性集合計(jì)劃也集體跑贏了非限定性產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，在券商集合計(jì)劃年內(nèi)收益率排名前十位中，限定性產(chǎn)品占據(jù)9席，成為絕對(duì)的贏家。

　　大連十佳金牌理財(cái)師姚慧分析指出，股票資產(chǎn)配置比例較低，債券資產(chǎn)配置比例較高的限定性集合計(jì)劃在股市震蕩環(huán)境下，表現(xiàn)不俗，尤其對(duì)于投資風(fēng)格穩(wěn)健的投資者，目前投資是不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。現(xiàn)階段A股市場(chǎng)走勢(shì)的不確定性較高，反彈的高度及可持續(xù)性值得進(jìn)一步觀察，操作難度較大；另外，債券市場(chǎng)總體波動(dòng)性較小，持有高信用評(píng)級(jí)的企業(yè)債可以較為穩(wěn)定地獲得票息收益。

　　最關(guān)鍵的是，作為低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)南薅ㄐ约嫌?jì)劃通?？梢宰龅竭M(jìn)可攻退可守。以中信證券債券優(yōu)化集合資產(chǎn)管理計(jì)劃為例，二季報(bào)顯示，債券優(yōu)化將延續(xù)投資高收益企業(yè)債和精選中小盤新股為主的策略，實(shí)現(xiàn)組合穩(wěn)定回報(bào)，即該產(chǎn)品通過(guò)債券+新股的投資模式，在股票市場(chǎng)趨勢(shì)不明確的情況下，增加債券資產(chǎn)的持倉(cāng)比例，獲取穩(wěn)定收益，而在股票市場(chǎng)反彈趨勢(shì)比較明確的情況下，可以加大打新股的力度，分享股市上漲收益。

　　B篇 理財(cái)“空窗期”

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“接棒”

　　自銀信產(chǎn)品如雨后春筍般的速度推出市場(chǎng)，僅今年上半年，銀信產(chǎn)品發(fā)行的數(shù)量就接近去年的一半，但規(guī)模卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年一整年，對(duì)投資者而言，銀信產(chǎn)品年化收益平均達(dá)到4%-5%，有的甚至高達(dá)10%以上，確實(shí)滿足了投資者預(yù)想的回報(bào)率。但好景不長(zhǎng)，7月份，銀監(jiān)局窗口指導(dǎo)意見要求信托公司暫停一切與銀行理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)接的銀信合作產(chǎn)品，備受投資者追捧的信貸類理財(cái)產(chǎn)品將暫別市場(chǎng)，信貸類產(chǎn)品受限后，投資者的資金仍需找到“出”，鑒于當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品的空窗期，專家分析，保本型、結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品或成新寵。

　　超短期結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品“填空”

　　8月份，記者走訪的多家銀行網(wǎng)點(diǎn)中已很難覓到銀信產(chǎn)品身影，而在一個(gè)月前，這類產(chǎn)品的發(fā)行還炙手可熱。現(xiàn)在，短期投資債券、超短期理財(cái)產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)等低收益率的銀行產(chǎn)品“乘虛而入”，在銀行柜臺(tái)中占據(jù)著絕對(duì)主導(dǎo)地位，正好填補(bǔ)了信托類理財(cái)產(chǎn)品銳減的空白。記者在中信銀行網(wǎng)點(diǎn)看到，有不少以前產(chǎn)品到期的投資者比較注重收益的穩(wěn)定性和資金的安全，而“假日贏”、“期期贏”這類可以保證本金，有可能獲取浮動(dòng)收益的產(chǎn)品自然成了首選。

　　據(jù)了解，中信銀行“期期贏”和“假日贏”兩個(gè)系列產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的是6個(gè)月美元LIBOR利率。在保證本金的基礎(chǔ)上可以獲取浮動(dòng)收益。不同的是“假日贏”系列產(chǎn)品主要是針對(duì)在股市休市的節(jié)假日期間有投資需求的客戶打造的，而“期期贏”系列產(chǎn)品投資期限更為豐富，現(xiàn)階段有8天、14天和28天三種選擇，滿足了客戶短期理財(cái)產(chǎn)品安全性和流動(dòng)性要求高的需求。有理財(cái)專家分析，目前從可供配置的大類資產(chǎn)來(lái)看，黃金、房地產(chǎn)皆為歷史高位，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。而股票市場(chǎng)今年以來(lái)一直處于震蕩調(diào)整區(qū)間，投資難度加大，跟股票投資有關(guān)的基金和券商理財(cái)產(chǎn)品今年上半年大部分都是負(fù)收益。鑒于這樣的背景之下，“期期贏”和“假日贏”此類可以保證本金安全的銀行理財(cái)產(chǎn)品受到投資者歡迎也不足為奇了。結(jié)合目前市場(chǎng)的整體環(huán)境，理財(cái)專家建議投資者應(yīng)該把握“穩(wěn)健性”和“高流動(dòng)性”這兩個(gè)原則，在保證自己資產(chǎn)不縮水的前提下，依據(jù)市場(chǎng)的變化進(jìn)行積極的資產(chǎn)配置策略。

　　收益高、風(fēng)險(xiǎn)高的雙高產(chǎn)品受“關(guān)注”

　　“補(bǔ)位”的產(chǎn)品有不少。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，銀行正在尋找相關(guān)替代品來(lái)填補(bǔ)理財(cái)市場(chǎng)的空白，其中個(gè)別收益高、風(fēng)險(xiǎn)高的“雙高”理財(cái)產(chǎn)品正受到部分投資者關(guān)注?！吧倭算y信合作理財(cái)產(chǎn)品，銀行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量一下子少了，且收益率也逐月拉低?？傂姓谘芯拷Y(jié)構(gòu)性的理財(cái)新產(chǎn)品來(lái)彌補(bǔ)這塊市場(chǎng)空白。 ”

　　理財(cái)專家提醒，購(gòu)買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，最關(guān)鍵是看它的標(biāo)的，理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的越復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)就越大，投資者應(yīng)盡量選擇掛鉤標(biāo)的清晰的產(chǎn)品。而在結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上，外資銀行優(yōu)勢(shì)更多。以東亞銀行為例，收益于海外投資經(jīng)驗(yàn)，該行在結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上眼光獨(dú)到。針對(duì)波動(dòng)加劇的市場(chǎng)，東亞銀行推出的“牛熊雙盈”策略投資產(chǎn)品在牛市和熊市均有機(jī)會(huì)獲利。去年底推出的第一期產(chǎn)品，半年時(shí)間兩次派息，累積收益3.17%，年收益超過(guò)6.3%；隨后推出的“牛熊雙盈3”產(chǎn)品目前年化收益高達(dá)8.1%。

　　高收益的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品成了“替補(bǔ)”。但也有理財(cái)師提醒，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不可能成為主流，其風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，經(jīng)過(guò)2008年的金融危機(jī)，結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)在走下坡路，投資者對(duì)此類產(chǎn)品已提高了警惕。

來(lái)源：半島都市報(bào)

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