信托管理新規(guī)觸及銀行信貸神經(jīng) 對(duì)信托影響有限

　　在銀信產(chǎn)品暫停后,監(jiān)管層和信托公司基本達(dá)成了三條共識(shí):其一,銀信產(chǎn)品不能進(jìn)行PE投資;其二,信貸類資產(chǎn)規(guī)模不能超過(guò)銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%;其三,不對(duì)從事二級(jí)市場(chǎng)證券投資、以及債券投資等的銀信產(chǎn)品的規(guī)模進(jìn)行限制。

　　本報(bào)訊 備受業(yè)界關(guān)注的《信托公司凈資本管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）觸及了銀行歷來(lái)敏感的信貸神經(jīng)。

　　據(jù)知情人士透露,這份與信托業(yè)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展方向息息相關(guān)的《辦法》具體細(xì)則并未在信托行業(yè)引起很大波瀾,但“信貸類資產(chǎn)不能超過(guò)銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%”卻更多地引發(fā)了來(lái)自銀行業(yè)的不同意見(jiàn)。

　　銀信業(yè)務(wù)爭(zhēng)議

　　據(jù)知情人士透露,監(jiān)管層早在7月底便批準(zhǔn)了《辦法》,而遲遲未能推出的原因,與業(yè)界對(duì)于暫停銀信產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定的爭(zhēng)議不無(wú)關(guān)系。

　　證券時(shí)報(bào)記者經(jīng)多方了解,在銀信產(chǎn)品暫停后,監(jiān)管層和信托公司基本達(dá)成了三條共識(shí):其一,銀信產(chǎn)品不能進(jìn)行PE投資;其二,信貸類資產(chǎn)規(guī)模不能超過(guò)銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%;其三,不對(duì)從事二級(jí)市場(chǎng)證券投資、以及債券投資等的銀信產(chǎn)品的規(guī)模進(jìn)行限制。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,上述共識(shí)中“信貸類資產(chǎn)不能超過(guò)銀信產(chǎn)品總規(guī)模的30%”的規(guī)定,將進(jìn)一步調(diào)控銀信產(chǎn)品整體規(guī)模。這是因?yàn)?《辦法》本身已限制做大銀信產(chǎn)品整體規(guī)模,而共識(shí)則進(jìn)一步縮小信貸類資產(chǎn)規(guī)模的空間。

　　《辦法》要求,未來(lái)信托公司的自有資本投資于信托資產(chǎn),均需根據(jù)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的比例系數(shù)計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)資本,且與凈資本直接掛鉤。具體而言,信托公司凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%,也不得低于凈資產(chǎn)的40%。

　　因此,在不增加公司資本金的情況下,為滿足上述要求,信托公司勢(shì)必需要發(fā)展利潤(rùn)貢獻(xiàn)率更高的業(yè)務(wù)。眾所周知的是,銀信產(chǎn)品多數(shù)由銀行占據(jù)主導(dǎo)地位,信托公司從中所獲得的收入是極為微薄的“通道費(fèi)”,利潤(rùn)率偏低。因此,限制銀信規(guī)模對(duì)信托公司的收入影響有限,更有利于信托公司轉(zhuǎn)向收入更加合理的其他業(yè)務(wù)。

　　數(shù)據(jù)同時(shí)顯示,信托行業(yè)的整體資本金是極其有限的,但其管理的銀信合作產(chǎn)品的規(guī)模卻非常龐大,而這之間并不相稱。以北方某信托公司為例,截至6月底,該公司銀信合作的總規(guī)模接近1700億元,而該信托公司的資本金不到10億元。

　　上述兩方面因素疊加所帶來(lái)的結(jié)果是,《辦法》所認(rèn)定的銀信產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)越高,信貸類銀信產(chǎn)品的整體規(guī)模就會(huì)越小。這對(duì)信貸壓力較大的銀行而言,顯然不是一個(gè)好消息。

　　動(dòng)了銀行的奶酪？

　　自2009年下半年以來(lái),信貸類銀信產(chǎn)品的發(fā)行與銷售市場(chǎng)均十分火爆。在今年發(fā)行的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中,信貸類銀信產(chǎn)品增速最為明顯。據(jù)用益信托研究中心李旸測(cè)算,如將少數(shù)信托投資組合產(chǎn)品（資金使用方向包括信貸、投資債券和股票等）計(jì)算在內(nèi),上半年商業(yè)銀行借道信托平臺(tái)放貸的規(guī)模應(yīng)在1萬(wàn)億元左右。

　而據(jù)某上市銀行人士透露,該行上半年信貸類銀信合作產(chǎn)品規(guī)模,已占其全部銀信理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的一半以上。

　　據(jù)了解,銀行熱衷信貸類銀信產(chǎn)品的原因有三:一是銀行方面獲取收益頗高,其從信貸類銀信產(chǎn)品收取的手續(xù)費(fèi)比例約為1%-2%,加上資金托管費(fèi)等費(fèi)用,銀行獲取的相關(guān)綜合利潤(rùn)可能甚至超過(guò)利差收益;其二,銀行可以借此留住因信貸規(guī)?？刂贫鵁o(wú)法獲取貸款的客戶;其三,銀信產(chǎn)品屬表外業(yè)務(wù),不占用銀行資本金,以此可以規(guī)避監(jiān)管層的資本約束。

　　如上所述,信貸類資產(chǎn)規(guī)模一旦嚴(yán)重受限,銀行將無(wú)法再像從前那樣將盡可能多的貸款轉(zhuǎn)移到表外,其信貸閥門(mén)將被進(jìn)一步擰緊。

　　信托業(yè)務(wù)影響有限

　　但對(duì)于信托業(yè)而言,據(jù)知情人士表示,《辦法》對(duì)目前絕大多數(shù)信托公司的業(yè)務(wù)發(fā)展影響不大。

　　“早在今年4月份,監(jiān)管部門(mén)已向參會(huì)的信托公司表示,經(jīng)相關(guān)部門(mén)測(cè)算,《辦法》的出臺(tái)對(duì)絕大多數(shù)信托公司的業(yè)務(wù)不會(huì)造成太大影響。而我們進(jìn)行相應(yīng)測(cè)算的結(jié)果也顯示,《辦法》的出臺(tái)確實(shí)對(duì)我們公司的業(yè)務(wù)影響有限?！?東部某信托公司對(duì)記者表示。

　　上述人士同時(shí)表示,信托公司從中只掙了千分之三,甚至最低萬(wàn)分之五的手續(xù)費(fèi)而已。即使銀信產(chǎn)品目前被暫停,對(duì)于信托公司整體利潤(rùn)的影響實(shí)際也不大。

　　據(jù)知情人士表示,《辦法》對(duì)業(yè)內(nèi)矚目的房地產(chǎn)信托沒(méi)有出乎意料之外的限制,“因?yàn)樵谀瓿鯐r(shí),監(jiān)管層已經(jīng)將房地產(chǎn)信托投資的風(fēng)控要求,提高到與銀行貸款等同的水平。”

　　一位信托業(yè)人士則認(rèn)為,在銀行貸款受困于規(guī)?？刂频臅r(shí)候,房地產(chǎn)將更多的借助信托渠道融資。

　　小知識(shí)

　　在當(dāng)下廣受爭(zhēng)議的銀信合作產(chǎn)品中,信托公司是為商業(yè)銀行提供運(yùn)作平臺(tái),而產(chǎn)品的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)管理均由商業(yè)銀行主導(dǎo)和操作。信托公司基本沒(méi)有話語(yǔ)權(quán),一般只能獲取千分之幾的手續(xù)費(fèi)。

　　信貸類銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行狀況

　　2007年和2008年上半年,央行實(shí)施從緊的貨幣政策,監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信貸規(guī)模控制較嚴(yán),信貸類銀信產(chǎn)品于是受到各家銀行的青睞,發(fā)行數(shù)量逐月攀升。

　　2008年10月之后,貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松,該類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏明顯減緩。

　　2009年上半年,商業(yè)銀行信貸投放創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄,銀信產(chǎn)品同比規(guī)模出現(xiàn)下降。

　　2009年下半年,經(jīng)過(guò)上半年大量的信貸投放后,銀行迫于經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管雙重壓力,又將信貸類產(chǎn)品發(fā)行推向高峰。

　　2010年上半年,銀信產(chǎn)品發(fā)行出現(xiàn)“井噴”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量在2.9萬(wàn)億元左右。

　　銀信理財(cái)產(chǎn)品從合作到叫停

　　2005年底,商業(yè)銀行和信托公司首次嘗試?yán)碡?cái)業(yè)務(wù)合作。然而,隨著信貸政策的演變,銀信理財(cái)合作也成為了銀行規(guī)避信貸監(jiān)管的手段。

　　從2008年開(kāi)始,銀監(jiān)會(huì)先后部署了三次專項(xiàng)調(diào)查,并利用非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管信息系統(tǒng)持續(xù)檢測(cè)。

　　2008年12月,銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》。幾乎同時(shí),銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》,要求信托公司提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),防范交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　2009年12月,銀監(jiān)會(huì)再次發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事宜的通知》,對(duì)銀信合作存在的問(wèn)題進(jìn)行規(guī)范,強(qiáng)調(diào)信托公司在銀信合作中的主導(dǎo)地位。

　　此外,為引導(dǎo)信托公司開(kāi)展主動(dòng)型信托業(yè)務(wù),銀監(jiān)會(huì)還修訂完成了《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)和分類監(jiān)管指引》和《信托公司凈資本管理辦法》。

作者：張寧 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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