中國增持兩房債券 美聯(lián)儲顧問稱無貶值風(fēng)險

　　據(jù)美國財政部8月16日公布數(shù)據(jù)顯示，中國凈增持了房利美、房地美債券為主的美國機構(gòu)債55.87億美元，公司債1.37億美元。

　　分析人士認(rèn)為，50億美元左右的增持量并不算大，未來兩房債券不會是中國投資的重點。

　　另外，美聯(lián)儲顧問馬克斯·布羅米爾昨日（8月18日）在接受有關(guān)媒體采訪時表示，“兩房”債券不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，長遠(yuǎn)來看是合理投資。

　　亞洲地區(qū)更受投資關(guān)注

　　渣打銀行經(jīng)濟分析師嚴(yán)瑾認(rèn)為，中國投資兩房債券一直都沒有明確的總數(shù)，但是在6月中國拋售了200億美元左右的美國長債，如果繼續(xù)選擇美元資產(chǎn)的配置，那這些資金可能就會配置到機構(gòu)債上，這是很正常的。

　　據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，在增持兩房債券的同時，截止今年6月末，中國持有美國國債8437億美元，較5月凈減持240億美元。

　　嚴(yán)瑾表示，“從我們監(jiān)測到的數(shù)據(jù)來看，6月期間日本的國債是受到中國明顯的投資，以及韓國國債，很多國家都在投資，因為它的市場狀況很好，整體經(jīng)濟也在走強。歐洲也是一個選擇，但從可以獲得的數(shù)據(jù)上來看沒有看到有明顯的投資?！?/p>

　　她認(rèn)為，下半年各國投資的熱點將在亞洲地區(qū)。

　　海通證券宏觀經(jīng)濟首席分析師陳露在其一份公開報告中指出，對于擁有2萬多億外匯儲備的中國政府來說，最多3000億美元的外匯損失也不會直接影響到實體經(jīng)濟。兩房破產(chǎn)導(dǎo)致美國經(jīng)濟二次探底進而影響到中國的出口，這個間接渠道造成的負(fù)面影響仍可以通過拉動內(nèi)需來解決。最重要的是，中國本身的金融體系、信貸渠道和資本市場不會遭受兩房破產(chǎn)帶來的沖擊。中國可以繼續(xù)推進“金融深化”以支持經(jīng)濟增長。

　　兩房風(fēng)險引擔(dān)憂

　　目前，房利美、房地美已經(jīng)從紐交所退市，轉(zhuǎn)至場外柜臺交易。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在接受媒體訪問時表示，“兩房”之所以重要，是因為它們在美國房地產(chǎn)市場中起著關(guān)鍵的作用，而且對金融市場穩(wěn)定至關(guān)重要。次貸危機爆發(fā)初期，美國政府還依賴這兩家機構(gòu)緩解危機，隨著危機深化兩家機構(gòu)也出現(xiàn)了問題，美國政府隨后接管了“兩房”，目前美國財政部已擁有“兩房”約80%的股份，是最大股東。此次“兩房”根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)定退市，但對“兩房”的債券未造成負(fù)面影響。

　　但是，退市之后兩家機構(gòu)的2季度經(jīng)營業(yè)績也并不算樂觀。

　　本月9日，房地美再度向美國聯(lián)邦政府尋求18億美元救助金，而房利美第二季度財報顯示凈虧12億美元。較去年同期148億美元的虧損大幅收窄，創(chuàng)下三年來最低水平。房利美營業(yè)收入二季度環(huán)比增長近五成，達45億美元。不過，房利美表示，將尋求15億美元的聯(lián)邦政府救助。

　　盡管如此，目前“兩房”債券的信用級別是美國的國家信用，與美國國債的收益水平相當(dāng)。但由于今年以來其供應(yīng)偏小，價格總體穩(wěn)定，收益水平約高出同期限美國國債40個基點。

　　嚴(yán)瑾表示，就目前掌握的數(shù)據(jù)來看，從年初到現(xiàn)在，中國每個月都在增持一些機構(gòu)債，主要是因為2008年、2009年的風(fēng)險期已經(jīng)過去，現(xiàn)在可以回到正常的購買上了。“但我們認(rèn)為未來的整體投資方向上，這不是重點。50億美元的增持也不算多?！?/p>

　　她認(rèn)為，如果中國要繼續(xù)保有美元資產(chǎn)的話，肯定會選擇較高收益的資產(chǎn)。從長期收益考量的話，不會長期投資兩房債。8月初美國透露了穩(wěn)定市場的信心，也表示會再次購買長債，可能推動長債的收益走高。

　　2008年9月，美國財政部接管并控制了“兩房”，以防止這兩家公司倒閉。此后，美國政府以政府監(jiān)管方式經(jīng)營“兩房”，動用了納稅人近1500億美元資金注入兩房，暫時填補“兩房”在抵押貸款方面的巨額損失。2009年12月，美國財政部還撤消了此前設(shè)定的向這兩家企業(yè)撥款避免其倒閉的4000億美元的資金上限。

　　相關(guān)新聞：中國上半年大幅增持韓國國債

　　外儲投資多元化的趨勢越來越明顯。

　　據(jù)報道，今年上半年，中國持有的韓國國債規(guī)模增加111%，達3.99萬億韓元（約34億美元）。

　　截至7月底，中國凈買入韓國債券總額已達2.84萬億韓元約合24億美元，成為今年以來韓國債券第三大凈買入國，中國的增持行為，已經(jīng)導(dǎo)致韓國國債價格出現(xiàn)了3年以來最大反彈。

　　來自匯豐控股的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，韓國國債在今年為投資者提供了5.6%的收益率，為2007年3月以來最高。

　　在增持韓國債券的同時，中國在2010年前6個月買入200億美元日元債券。

　　美國財政部的數(shù)據(jù)顯示，今年5、6月份中國已經(jīng)連續(xù)兩個月減持美國國債，6月份的減持額度達到了240億美元，截至6月份，中國持有美國國債為8437億美元。

　　國家外匯管理局局長易綱近日曾表示，外匯儲備的管理將堅持多元化、分散化，而多元化、分散化主要指的是幣種和資產(chǎn)兩個層次。

　　中銀國際分析師董翔在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，在中國2.45萬億外匯儲備中，美國國債仍占外儲總額的34.4%，近幾個月中國雖然增持了韓國債券，但持有韓國債券總額仍然不到外匯儲備總額的0.1%，中國外儲多元化的道路依然任重道遠(yuǎn)。

　　董翔表示，從全球經(jīng)濟層面看，歐元區(qū)的經(jīng)濟仍不穩(wěn)定，歐洲主權(quán)危機暴露仍比較明顯，所以分散配置亞洲貨幣資產(chǎn)是作為風(fēng)險對沖的必要手段。雖然美國國債和歐元資產(chǎn)依然是外匯儲備中的重要配置，但考慮到長期利益，需要堅持分散化投資原則投資一些收益比較穩(wěn)健、風(fēng)險水平相對較低的金融產(chǎn)品。

　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)丁志杰教授曾表示，中國分散投資亞洲資產(chǎn)旨在 “穩(wěn)定回報并降低風(fēng)險”。由于全球金融危機和歐債危機的影響，美元和歐元的重要性已經(jīng)下降，新興市場貨幣影響逐漸上升。而他在先前也曾對《每日經(jīng)濟新聞》表示，中國應(yīng)該逐步減少對國外金融資產(chǎn)的持有量，并增持實物資產(chǎn)。

來源：每經(jīng)網(wǎng)－每日經(jīng)濟新聞 萬敏 許婧

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