加強融資平臺管理需開“正門”堵“后門”

　　上周，財政部、發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于貫徹＜國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知＞相關(guān)事項的通知》。這份被業(yè)內(nèi)稱之為融資平臺清理的實施細(xì)則，明確要求各地財政部門在10月31日前上報地方融資平臺公司債務(wù)清理核實情況，并規(guī)定，自7月1日起，地方政府確需設(shè)立融資平臺公司，必須足額注入資本金，學(xué)校和醫(yī)院等以及不能帶來經(jīng)營性收入的基礎(chǔ)設(shè)施等公益性資產(chǎn)不得作為資本注入融資平臺公司。

　　如果說，近年來地方政府融資平臺公司通過舉債融資為地方經(jīng)濟和社會發(fā)展籌集資金，在加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及應(yīng)對國際金融危機沖擊中發(fā)揮了積極作用，那么，融資平臺公司舉債融資規(guī)模迅速膨脹，運作不夠規(guī)范；地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保，償債風(fēng)險日益加大；部分銀行業(yè)金融機構(gòu)風(fēng)險意識薄弱，對融資平臺公司信貸管理缺失等問題也一直如影隨形，亟待解決。因此，為了有效防范財政金融風(fēng)險，保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展和社會穩(wěn)定，今年5月26日國務(wù)院常務(wù)會議提出，要加強地方政府融資平臺公司管理；6月10日，國務(wù)院出臺《關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》，清理整頓地方政府融資平臺工作全面展開。

　　實際上，加強地方政府融資平臺公司管理，促進(jìn)地方政府融資平臺盡快走上規(guī)范發(fā)展之路，關(guān)鍵是要查清楚、解決好、想明白。

　　首先是要核實清楚目前究竟有多少地方政府融資平臺，這些平臺到底有多少債務(wù)，同時如何妥善處理目前的債務(wù)。據(jù)了解，在處置過程中，由于統(tǒng)計口徑不同，得出的數(shù)據(jù)大相徑庭，而目前不同的統(tǒng)計口徑無疑將影響監(jiān)管部門對地方政府融資平臺貸款整體風(fēng)險的判斷和處置。為此，有專家建議，有關(guān)部門應(yīng)該對統(tǒng)計口徑進(jìn)行統(tǒng)一界定，防止統(tǒng)計數(shù)據(jù)誤導(dǎo)判斷，同時也便于銀行開展精細(xì)化客戶管理。

　　按照銀監(jiān)會對地方政府融資平臺貸款風(fēng)險處置“解包還原、分類處置”方針，商業(yè)銀行對資產(chǎn)負(fù)債表中每一筆政府融資平臺貸款進(jìn)行逐一梳理和檢查，據(jù)初步統(tǒng)計，截至今年6月末，各級地方政府融資平臺貸款余額為7.66萬億元。真正存在銀行呆壞賬風(fēng)險的地方貸款約1.76萬億元。

　　其次是要建立規(guī)范地方政府債務(wù)管理的長效機制。專家指出，地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險牽涉到如何隔離中央與地方政府信用混用的政府治理格局問題、建設(shè)型財政向公共財政的轉(zhuǎn)型問題以及如何斧正政府、國企與銀行等的軟預(yù)算約束等問題。中國社科院財貿(mào)所研究員楊志勇認(rèn)為，地方政府融資平臺的債務(wù)大規(guī)模增加與當(dāng)前我國財政體制有關(guān)。財政體制過分集中，地方缺少財力和財權(quán)。2009年融資平臺建設(shè)的重要目標(biāo)是為積極財政政策提供配套資金。地方債問題的解決最終需要徹底的財政體制改革。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松建議，應(yīng)完善中國財稅體制，平衡地方政府事權(quán)和財權(quán)，降低地方政府對外融資的依賴性。財政部財政科學(xué)研究所所長賈康也表示，應(yīng)該運用大禹治水的智慧，為地方政府開啟一扇陽光舉債的“正門”。但允許地方政府舉債，還涉及到修改預(yù)算法，需要各方達(dá)成共識。

　　日前，財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人已表示，目前財政部會同有關(guān)部門正在按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，抓緊研究建立規(guī)范地方政府債務(wù)管理、防范財政金融風(fēng)險的長效機制。一是要逐步建立規(guī)范的地方政府債務(wù)管理機制。研究建立地方政府債務(wù)規(guī)模管理和風(fēng)險預(yù)警機制，將地方政府債務(wù)收支納入預(yù)算管理，逐步形成與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應(yīng)、管理規(guī)范、運行高效的地方政府舉債融資機制。二是要建立有效、審慎的信貸風(fēng)險管理長效機制。結(jié)合融資平臺公司貸款的清查規(guī)范工作，全面推進(jìn)信貸管理制度調(diào)整和完善，提升銀行業(yè)金融機構(gòu)的風(fēng)險管理水平，更好地幫助銀行業(yè)金融機構(gòu)落實銀監(jiān)會“三個辦法一個指引”等有效、審慎的風(fēng)險管理長效機制，確保信貸資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟和關(guān)系國計民生的重要項目?！暗胤秸畟鶆?wù)管理長效機制的建立將使得商業(yè)銀行的風(fēng)險更低、經(jīng)營更加穩(wěn)健?！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委說。三是要積極研究新的政府融資渠道和方式，“開正門，堵后門”，增強地方政府負(fù)債行為的透明度，防范地方政府負(fù)債隱性化，嚴(yán)格加強監(jiān)督。央行有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)曾提出地方融資平臺貸款做到“六個真實”，基本卡住了其盲目融資。即：注入平臺的國有資產(chǎn)必須真實；平臺的組織必須真實；資金項目必須真實；公司對外披露的財務(wù)報表必須真實；國有資產(chǎn)出資人必須真實；必須真實接受監(jiān)管方的檢查。

　　值得關(guān)注的是，目前融資平臺的市政建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施等項目，回收期很長，還有很大的資金需要。因此，應(yīng)該疏通更多的融資渠道，而不能過度依賴銀行資金。此前，已有不少城投企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債和短期融資券進(jìn)行融資。發(fā)行債券的好處是以公司法人而非政府作為主體舉債，通過市場化的運作，將判斷風(fēng)險、定價的決定權(quán)交給市場。從長期看，通過進(jìn)一步的制度規(guī)范，發(fā)行債券是解決地方融資平臺融資的一個重要途徑。有消息說，銀行間市場交易商協(xié)會正在試圖推出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——資產(chǎn)支持票據(jù)來拓寬企業(yè)融資渠道。這也被視為地方融資平臺盤活存量資產(chǎn)、釋放融資能力的重要路徑。此類產(chǎn)品有別于企業(yè)債，收益和還款掛鉤資產(chǎn)和項目。另外，盡快解決制度障礙，加大民營資本的參與力度也是一種可行辦法。

來源： 金融時報

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