避險貨幣走勢分化美元暫失“老大”地位

　　向來被視為是避險“老大”的美元，近來的走勢卻落后于日元及瑞郎。面對日元的強勁表現(xiàn)，新西蘭銀行外匯策略師邁克爾·瓊斯1日表示，美元的座次似乎已經(jīng)排至避險貨幣的第三位，他預(yù)計美元兌日元匯率、美元兌瑞郎匯率仍將持續(xù)走低。

　　避險貨幣市場的格局正悄悄發(fā)生著變化。

　　向來被視為是避險“老大”的美元，近來的走勢卻落后于日元及瑞郎。這一轉(zhuǎn)變，折射出的是全球資金避險情緒的急劇升溫，以及歐洲、美國及日本等主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟發(fā)展的差異性。

　　截至8月底，日元對美元匯率已持續(xù)上漲4個月，月度漲幅近3％，上周還一度上攻至83.60日元的15年高點。根據(jù)彭博資訊的相關(guān)性加權(quán)貨幣指數(shù)，日元今年已累計上漲約15％，在發(fā)達國家貨幣中漲幅最大。而日元兌歐元匯率也在8月大漲近6％，年內(nèi)累計上揚約20％。

　　有分析認為，近期日元強勢行情的一個重要成因，是日本政府維持的“弱干預(yù)”立場。盡管日元走強將壓縮日本大型出口企業(yè)盈利空間，并對整體經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響，但日本政府面對此情況卻行動緩慢。日本央行和日本政府在8月30日相繼公布了進一步的寬松政策和耗資達9200億日元的新經(jīng)濟刺激計劃大綱，但市場對此反應(yīng)平淡，認為所公布的金融和經(jīng)濟對策過于謹慎。

　　除了日本政府的弱干預(yù)，美國經(jīng)濟的復(fù)蘇疑慮亦成為助推日元漲勢的重要原因。MF環(huán)球控股公司駐芝加哥的高級市場策略師丹尼斯·卡吉格斯則指出，“避險需求推升日元。美聯(lián)儲會議記錄顯示，在何時采取寬松政策的問題上缺乏一致。這一不確定因素令投資者對美元暫時袖手旁觀?！?/p>

　　有“日元先生”之稱的榊原英資認為，“相較于1995年，日元目前的實際匯率并不是那么強勁。1995年時我們身處危機，現(xiàn)在，鑒于美國復(fù)蘇止步不前，而日本經(jīng)濟表現(xiàn)相對較好，我認為這種狀況稱不上危機狀況。”比起15年前，如今日本在貿(mào)易方面對美國的依賴有所減輕。來自日本財務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，去年日本對亞洲的出口首次占到50％以上，而日本對美國的出口僅為16％，約是10年前的一半。

　　此外，由于日本無需依靠外國資本來應(yīng)對貿(mào)易逆差，這使得日元成為危機時期的避險資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，日本7月份貿(mào)易順差8042億日元（93.6億美元），日本的外匯儲備總計則高達1.01萬億美元，位列全球第二。

　　盡管日本經(jīng)濟增長減速，但仍有望快于美國及歐元區(qū)。據(jù)海外媒體發(fā)布的調(diào)查顯示，今年日本經(jīng)濟可能增長3.4％，美國和歐元區(qū)的預(yù)計增速則分別為3％和1.4％。

　　面對日元的強勁表現(xiàn)，新西蘭銀行外匯策略師邁克爾·瓊斯1日表示，美元的座次似乎已經(jīng)排至避險貨幣的第三位，他預(yù)計美元兌日元匯率、美元兌瑞郎匯率仍將持續(xù)走低。

　　在剛剛過去的8月，美元兌瑞郎匯率累計跌幅逾4％。該匯率在周二歐洲盤中觸及七個月低點，美元一度跌至1.0204瑞郎，創(chuàng)1月15日新低，當(dāng)日，歐元兌瑞郎匯率更是跌至1.2914瑞郎的歷史新低。此前，瑞士央行預(yù)計今年該國經(jīng)濟將增長約2％，并在6月放棄干預(yù)匯市抑制瑞郎升勢的承諾，因為該國通貨緊縮的風(fēng)險已經(jīng)減弱。

　　“利差縮窄和瑞士強勁的經(jīng)常賬戶盈余，仍在支撐瑞郎走勢，”瑞士信貸在一份報告中稱，“若歐元兌瑞郎跌破1.2850瑞郎，就可能面臨進一步的下行風(fēng)險。”

作者：王宙潔 來源：上海證券報

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