地方融資平臺(tái)貸款逾兩成潛伏風(fēng)險(xiǎn)

　　廣受關(guān)注的地方政府融資平臺(tái)貸款，其風(fēng)險(xiǎn)到底多大？在剛剛公布的16家上市銀行中報(bào)中，給出的答案非常樂(lè)觀。

　　在各家銀行的中報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，多家銀行對(duì)中報(bào)中沒(méi)有披露的地方政府融資平臺(tái)貸款的不良情況大加說(shuō)明，其不良率水平均在0.1%上下。而對(duì)平臺(tái)貸款余額、占比情況，借款主體、擔(dān)保主體是否合規(guī)等細(xì)節(jié)則只字未提。

　　與此形成巨大反差的是，銀監(jiān)會(huì)披露上半年我國(guó)商業(yè)銀行地方融資平臺(tái)貸款達(dá)7.66萬(wàn)億元，其中項(xiàng)目借款主體不合規(guī)、財(cái)政擔(dān)保不合規(guī)或本期償還有嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)貸款挪用和貸款做資本金的貸款，占比高達(dá)23%。更重要的是，很多機(jī)構(gòu)并不認(rèn)可這是全部。

　　巨大的反差背后到底蘊(yùn)藏著哪些秘密？

　　有銀行稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)可控

　　2009年末以來(lái)，地方政府融資平臺(tái)的融資風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)隱伏的炸彈，使得無(wú)論海外市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)都心跳加快。

　　不少機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，地方政府投融資平臺(tái)的融資規(guī)模迅速增長(zhǎng)，會(huì)導(dǎo)致銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)迅速上升，而房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控將降低地方政府收入，進(jìn)而降低地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債償還能力，引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于地方政府的財(cái)政狀況不透明，以地方財(cái)政收入作為還款來(lái)源的地方政府融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，一直是市場(chǎng)敏感和關(guān)注的。

　　然而，從最近四大國(guó)有商業(yè)銀行的中期業(yè)績(jī)披露中，除農(nóng)行未透露外，其他三家銀行地方政府融資平臺(tái)貸款不良率似乎并不高，工行為0.02%、建行為0.11%、中行為0.07%。

　　銀行在談及地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一律輕描淡寫(xiě)。

　　在業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上，工行董事會(huì)秘書(shū)谷澍透露，工行絕大部分此類(lèi)貸款投向了省市級(jí)融資平臺(tái)和優(yōu)質(zhì)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，“貸款總體情況良好，不良率僅為0.02%”。

　　中行行長(zhǎng)李禮輝接受記者提問(wèn)時(shí)披露，上半年該行地方政府融資平臺(tái)貸款余額是4197億元，比年初下降了46億，余額為四大行最少，其中，不良貸款余額僅有3億元，不良貸款率為0.07%。

　　他特別提到，中行在省市兩級(jí)地方政府融資平臺(tái)貸款占90%，而這些省市都是比較好的；縣一級(jí)平臺(tái)只占10%，在縣一級(jí)平臺(tái)410億元左右貸款中，中國(guó)百?gòu)?qiáng)縣占75%，有抵押和各種各樣擔(dān)保占95%，其中質(zhì)押占65%。

　　而中信銀行披露，今年上半年，該行已到期的平臺(tái)貸款均已按期收回，平臺(tái)貸款項(xiàng)目基本符合國(guó)家信貸政策，整體風(fēng)險(xiǎn)可控，質(zhì)量良好，均為正常貸款，“按照銀監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，不良率為0。”

　　僅從數(shù)據(jù)來(lái)看，地方融資平臺(tái)貸款似乎已經(jīng)是各家銀行最為優(yōu)良的資產(chǎn)。

　　管理層的擔(dān)憂(yōu)

　　然而，與有的銀行表現(xiàn)尚可不同的是，管理層擔(dān)心整體狀況并不十分理想，在糾察地方融資平臺(tái)壞賬情況時(shí)可謂狠招連出。

　　6月13日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（簡(jiǎn)稱(chēng)19號(hào)文），要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持按照“逐包打開(kāi)、逐筆核對(duì)、重新評(píng)估、整改保全”的原則對(duì)融資平臺(tái)公司貸款進(jìn)行全面清理，及時(shí)采取補(bǔ)救措施，確保信貸資產(chǎn)安全。

　　管理層的擔(dān)憂(yōu)并非無(wú)的放矢。7月20日，在銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)的第三次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)電視電話(huà)會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)指出：截至6月末，我國(guó)商業(yè)銀行地方融資平臺(tái)貸款達(dá)7.66萬(wàn)億元，其中，項(xiàng)目借款主體不合規(guī)、財(cái)政擔(dān)保不合規(guī)或本期償還有嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)貸款挪用和貸款做資本金的貸款，占比23%。

　　簡(jiǎn)言之，7.66萬(wàn)億平臺(tái)貸款中，至少有1.76萬(wàn)億元左右存在很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　即使是這樣的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)人士也不是完全信服。

　　“因?yàn)榈胤截?cái)政無(wú)法透明化，地方融資平臺(tái)貸款以及潛在壞賬，肯定比銀監(jiān)會(huì)披露的7.66萬(wàn)億元和23%高?！敝行沤ㄍ妒紫暧^分析師魏鳳春在接受《投資者報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道。

　　不透明，是地方融資平臺(tái)潛在風(fēng)險(xiǎn)之一。

　　為了對(duì)地方融資平臺(tái)貸款進(jìn)行更詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)，銀監(jiān)會(huì)目前有了最新的部署，要求對(duì)平臺(tái)貸款進(jìn)行分類(lèi)統(tǒng)計(jì)：將平臺(tái)貸款劃歸到各地方融資平臺(tái)（不包括中央的）；對(duì)平臺(tái)貸款根據(jù)現(xiàn)金流的覆蓋情況分類(lèi)為完全覆蓋（有100%的現(xiàn)金流）、基本覆蓋（現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的覆蓋在70%以上）、部分覆蓋（現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的覆蓋在30-70%）、不能覆蓋（現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的覆蓋在30%以下）。

　　知情人士透露，“由商業(yè)銀行、銀監(jiān)會(huì)、平臺(tái)公司、地方政府四方一起，做到平臺(tái)貸款的完全對(duì)賬，目前這項(xiàng)工作正在進(jìn)行中?！?/p>

　　實(shí)際情況可能更壞

　　“銀行披露的不良率僅是靜態(tài)的，反映過(guò)去的情況，并不能代表未來(lái)的壞賬率保持較低水平?！痹诮邮堋锻顿Y報(bào)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)，魏鳳春談道。

　　目前銀行認(rèn)定不良貸款的標(biāo)準(zhǔn)，期限是最主要的因素。而地方融資平臺(tái)貸款期限普遍較長(zhǎng)，中長(zhǎng)期貸款居多。由于期限較長(zhǎng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性和延后性，這也是平臺(tái)貸款在銀行賬面上不良率非常低的重要因素。

　　以中行為例，李禮輝在中報(bào)發(fā)布會(huì)中向記者介紹，中行地方融資平臺(tái)貸款5年期以?xún)?nèi)的占48.6%，5到10年占35.6%，二者合計(jì)占84%。這意味著，一半以上的貸款5年之內(nèi)在銀行賬面上不會(huì)有不良之虞。

　　“未來(lái)3年，三角債務(wù)危機(jī)會(huì)進(jìn)一步爆發(fā)，地方融資平臺(tái)的壞賬會(huì)陸續(xù)反映出來(lái)，而且潛在的風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，會(huì)比較嚴(yán)重。”魏鳳春分析，地方融資平臺(tái)壞賬好壞急緩，受經(jīng)濟(jì)、政策等因素影響較大，作為影響其的關(guān)鍵因素，“宏觀經(jīng)濟(jì)上半年達(dá)到高點(diǎn)，下半年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下滑，地方融資平臺(tái)的壞賬一定會(huì)上升。”

　　此外，從地方融資平臺(tái)債務(wù)總量來(lái)看，按照銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，2009年底，信貸總規(guī)模為7.38萬(wàn)億元，這即意味著，今年上半年地方融資平臺(tái)貸款還在增加。

　　今明兩年，地方融資平臺(tái)的債務(wù)會(huì)否持續(xù)增加？鑒于地方融資平臺(tái)去年的過(guò)度借貸和大舉投資，答案是顯而易見(jiàn)的，為維持2009年已啟動(dòng)項(xiàng)目資金鏈，地方融資平臺(tái)將被迫繼續(xù)借貸。

　　花旗集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高、花旗銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程今年5月份撰文指出：我們估計(jì)，到2011年末地方融資平臺(tái)負(fù)債將會(huì)高達(dá)12萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)總額將達(dá)15萬(wàn)億元，此為保守估計(jì)，并未將地方融資平臺(tái)再次發(fā)行債券或中央再次代地方發(fā)行債券的可能性考慮在內(nèi)。

來(lái)源：文新傳媒 作者：岳永明

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀