信托公司凈資本套上緊箍咒 引發(fā)上市融資沖動

　　近日，銀監(jiān)會已正式向信托公司下發(fā)《信托公司凈資本管理辦法》（以下簡稱 《辦法》）?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者昨日（9月9日）從知情人士處獲悉，該《辦法》是以銀監(jiān)會主席令的方式下發(fā)，鑒于不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險系數(shù)和各類資本的風(fēng)險扣除項均屬初次測算，后續(xù)還將會下發(fā)落實該辦法的具體通知。該辦法給了信托公司1年的過渡期，銀監(jiān)會要求信托公司1年以后完全按照辦法規(guī)定去考核。

　　監(jiān)管部門相關(guān)人士表示，該辦法的下發(fā)，會使信托公司未來的資產(chǎn)擴張受到控制，同時，銀信新規(guī)對信托公司的影響有限。“銀信合作約占信托公司業(yè)務(wù)規(guī)模的2/3，但收入只有百分之十幾，銀信全停也不至于影響它的生存。”他指出。

　　信托套上“緊箍咒”

　　根據(jù)該管理辦法，信托公司凈資本不得低于人民幣2億元、不低于各項風(fēng)險資本之和的100%，也不得低于凈資產(chǎn)的40%。《辦法》核心是通過凈資本對信托公司的業(yè)務(wù)進行風(fēng)險約束，信托公司無限做大信托資產(chǎn)規(guī)模的時代就此畫上句號。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，凈資本管理辦法相當(dāng)于對信托公司設(shè)定了“類似銀行資本充足率”的指標(biāo)，信托公司可管理的信托資產(chǎn)規(guī)模與其凈資本直接掛鉤，但風(fēng)險系數(shù)的不同則導(dǎo)致信托公司在開展信托業(yè)務(wù)時會權(quán)衡該項業(yè)務(wù)帶來的凈資本收益率。

　　凈資本管理辦法是會否使信托公司徹底割舍銀信合作業(yè)務(wù)？

　　對此，銀監(jiān)會非銀部相關(guān)人士向記者指出，信托公司的業(yè)務(wù)有很多種類，按照《辦法》簡單說來，就是把信托公司的各項業(yè)務(wù)分為幾個大類，每一類業(yè)務(wù)都計算出一個風(fēng)險資本來，要求信托公司有相應(yīng)的凈資本去對應(yīng)，不同的業(yè)務(wù)種類占用不同的凈資本。

　　以銀信合作業(yè)務(wù)為例，銀信合作業(yè)務(wù)占用的凈資本和信托公司發(fā)行集合資金信托計劃是一樣的，而收益率卻相差10倍甚至10倍以上，“在這種情況下，你覺得信托公司會經(jīng)營哪種業(yè)務(wù)呢？”他向記者表示。

　　“監(jiān)管部門不是簡單地告訴金融機構(gòu)哪些可以做，哪些不可以做，我們是通過監(jiān)管導(dǎo)向去引導(dǎo)，它自己去找適合的發(fā)展道路，我相信它們自己會做出正確的選擇。”上述銀監(jiān)會非銀部相關(guān)人士指出。

　　上述監(jiān)管部門人士分析指出，從監(jiān)管信托公司的角度講，對目前所有信托公司的信托計劃，包括單一信托，應(yīng)該做到心里有數(shù)，要定期的做壓力測試和風(fēng)險排查，目前整體來說風(fēng)險可控。早期的銀信合作項目，有一些實際上不是控制在信托公司手里，而是在銀行手里，這一部分是否有風(fēng)險，目前銀監(jiān)會也正在做風(fēng)險排查工作。

　　他指出，出臺的凈資本管理辦法，也是對信托公司監(jiān)管的一種手段，有助于更科學(xué)地監(jiān)管信托公司，準(zhǔn)確地計量信托公司的風(fēng)險，總的目標(biāo)就是建立以凈資本為目標(biāo)的風(fēng)險評估體系，加強風(fēng)險監(jiān)管，推動其規(guī)范和健康發(fā)展。

　　融資補血下的上市沖動

　　信托業(yè)內(nèi)分析人士指出，凈資本管理辦法出臺后，大部分信托公司都必須隨著信托資產(chǎn)規(guī)模的擴張增加資本金，這可能使得信托公司上市有了充足的理由，使之引發(fā)上市融資的沖動。

　　對此，上述人士分析，這首先得看信托公司有沒有必要上市，其次凈資本辦法實施以后，信托公司是否有增資擴股的需求。

　　他指出，對于信托公司是否有增資擴股的需求，每家信托公司都可以按照《辦法》去計算一下。整體來說監(jiān)管層給整個信托行業(yè)的發(fā)展預(yù)留了很大空間，但是結(jié)構(gòu)是不平衡的。有個別信托公司要么壓縮業(yè)務(wù)要么必須要進行擴股，每家公司情況不一樣。他舉例稱，有的公司可能在現(xiàn)在的資本金情況下，規(guī)模翻倍都是有可能的。

　　對于上市的問題，該監(jiān)管部門人士分析，從目前來看，信托公司還是兩條腿走路。一方面，是它自己的資本去投資金融機構(gòu)的股權(quán)，或者投資金融產(chǎn)品去壯大自己的實力。

　　其次，信托公司一旦發(fā)生問題，沒有公共救濟手段?！八孕磐泄疽欢ㄒ鋵嵸Y本金以面對可能的賠償?！?/p>

　　中銀國際某分析師指出，截止到2010年中期，中國信托公司的凈資產(chǎn)值達到1090.5億，根據(jù)管理辦法，估計凈資本為873億左右，而截至2010年中期的信托總資產(chǎn)為3.04萬億。

　　根據(jù)目前公布的風(fēng)險系數(shù)計算的風(fēng)險資本為600億～750億，因此凈資本仍能滿足信托公司目前的資產(chǎn)規(guī)模。如果按照平均2.5%的風(fēng)險系數(shù)，則目前的凈資本還可能支撐信托資產(chǎn)5000億～1萬億的擴張空間。

　　關(guān)注銀信新規(guī)的實際效果

　　上述銀監(jiān)會非銀部門人士指出，金融體系有近90萬億的資產(chǎn)規(guī)模。然而，非銀行金融機構(gòu)不過5、6萬億，而信托業(yè)所占比例更小。

　　對于銀信新規(guī)的最大變化，該負責(zé)人稱，現(xiàn)在銀行只能提供一方面，即要么提供項目，要么是資金。

　　他進一步分析稱，銀行自身的信貸規(guī)模用完了，但手里又有好的項目，銀行可以把該項目介紹給信托公司，由信托公司去獨立評估，獨立決策，信托公司自己去決定是否做該項目；還有一種情況是，如果銀行流動性充足，可以拿銀行的資金或者理財資金去購買信托公司的產(chǎn)品。“這其實是新規(guī)的核心?！痹撠撠?zé)人指出。

　　該監(jiān)管部門人士還認為，短期內(nèi)會對信托公司和銀行造成一定的沖擊；但從長遠看，是引導(dǎo)金融機構(gòu)走健康可持續(xù)的發(fā)展道路?！靶磐行袠I(yè)經(jīng)歷了多次的經(jīng)營整頓，我們希望這個行業(yè)不要因為短期利益而放棄了核心競爭力?！彼赋觥?/p>

　　事實上，針對銀信合作業(yè)務(wù)中存在的問題，2008年以來，銀監(jiān)會先后下發(fā)了《銀行和信托公司業(yè)務(wù)合作指引》、《關(guān)于進一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項的通知》等多項監(jiān)管規(guī)定，對銀信合作業(yè)務(wù)進行指導(dǎo)和規(guī)范。此次下發(fā)的《通知》，則是強調(diào)信托公司在銀信合作業(yè)務(wù)中要堅持自主管理原則。

作者：張瑋 來源：每日經(jīng)濟新聞

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