貨幣信貸數(shù)據(jù)未超預(yù)期 未來(lái)月均新增信貸或縮減

　　央行11日公布的8月份貨幣信貸數(shù)據(jù)基本未超出市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，8月份新增人民幣貸款5452億元，比去年同期多增1348億元，較7月份增加124億元。前8個(gè)月的新增貸款規(guī)模達(dá)到5.7萬(wàn)億元，距全年7.5萬(wàn)億元的額度還剩余約1.8萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)未來(lái)四個(gè)月的月均新增信貸規(guī)?？s減至4500億元。

　　“從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份的貸款較低，是季節(jié)性因素造成的。8月份的新增貸款有所回升，說(shuō)明信貸并沒(méi)有減速?！币晃汇y行業(yè)分析人士表示。

　　不過(guò)數(shù)據(jù)顯示，8月份的信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，其中，新增中長(zhǎng)期貸款較前期繼續(xù)下降，短期貸款有所增加。主要用于按揭貸款的居民中長(zhǎng)期貸款回落至1114億元，為年內(nèi)最低值；而受政策對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款及地方政府融資平臺(tái)調(diào)控影響，非金融企業(yè)及其他部門(mén)中長(zhǎng)期貸款也下降較快，達(dá)到2530億元，為年內(nèi)最低值。

　　交行金融研究中心的報(bào)告認(rèn)為，近期延續(xù)的信貸窗口指導(dǎo)、房地產(chǎn)和政府融資平臺(tái)類(lèi)相關(guān)貸款需求下降等因素，是近兩個(gè)月新增貸款維持在5000多億元、較上半年平穩(wěn)回落的主要原因。

　　在新增信貸繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)也逐漸趨緩。盡管8月份的廣義貨幣供應(yīng)量（M2）達(dá)到19.2%，同比增速較上個(gè)月的17.6%有一定幅度的提高。國(guó)泰君安宏觀分析師王虎認(rèn)為，8月份M2增速上升主要與8月份貸款增加較多有關(guān)。也有分析人士認(rèn)為，與8月份新增存款較高也有一定關(guān)系。但從趨勢(shì)上看，未來(lái)幾個(gè)月，貨幣供應(yīng)量將延續(xù)增速放緩的走勢(shì)。

　　值得一提的是，M1、M2的“倒剪刀差”已縮減至2.7個(gè)百分點(diǎn)，較7月份大幅縮減2.6個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)最低水平。這也意味著上半年流動(dòng)性充裕的局面正在得到緩解。

　　一位研究人士指出，從貨幣供給看，上半年居民儲(chǔ)蓄存款同比持續(xù)少增，凈結(jié)匯規(guī)模顯著下降，央行公開(kāi)市場(chǎng)調(diào)節(jié)適時(shí)有度，貸存比考核趨嚴(yán)，銀行放貸能力有所下降；從貨幣需求看，上半年整體投資減速，房地產(chǎn)、融資平臺(tái)貸款需求放緩。供求兩方面的影響將使貨幣供應(yīng)延續(xù)上半年增速放緩走勢(shì)，從而為穩(wěn)定價(jià)格總水平創(chuàng)造條件。

來(lái)源：上海證券報(bào)　

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