“銀信合作”叫停見成效 信貸投放節(jié)奏未失控

　　在固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟增長類指標發(fā)布，并釋放經(jīng)濟下滑勢頭放緩信號的同時，政策將收緊的聲音漸起。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣（M2）余額68.75萬億元，同比增長19.2%，增幅比上月高1.6個百分點，結(jié)束了此前八個月的連續(xù)下行態(tài)勢。

　　8月份金融數(shù)據(jù)出爐，貨幣信貸數(shù)據(jù)均超出市場預(yù)期。
　　
　　在固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟增長類指標發(fā)布，并釋放經(jīng)濟下滑勢頭放緩信號的同時，政策將收緊的聲音漸起。但不少人士指出，年內(nèi)貨幣政策還將延續(xù)穩(wěn)定。
　　
　　截至8月末，新增貸款累計已達5.71萬億元，占全年目標7.5萬億的76%，基本符合監(jiān)管部門“3：3：2：2”的投放節(jié)奏。
　　
　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣（M2）余額68.75萬億元，同比增長19.2%，增幅比上月高1.6個百分點，結(jié)束了此前八個月的連續(xù)下行態(tài)勢。狹義貨幣（M1）同比增長21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個百分點。
　　
　　“受基數(shù)效應(yīng)影響，去年上半年投放了全年的絕大部分信貸，下半年投放量相對較低，而今年投放相對均衡，由此使得M2增速提高明顯?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示。
　　
　　而交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，除貸款增速回升因素外，M2反彈也可能是因為受人民幣升值預(yù)期增強的影響，當(dāng)月外匯占款增加較多。
　　
　　今年以來，外匯占款的高增成為貨幣供應(yīng)量維持高位的一個重要因素，但五六月份外匯占款增速大幅放緩，7月份狀況略有改善。
　　
　　浙商證券宏觀分析師李瑞認為，自6月份以來，人民幣NDF緩慢走高，人民幣升值預(yù)期仍然存在，再加上股市反彈幅度已超10%，資金流入動力增加，外匯占款增加或成趨勢。
　　
　　此外，8月份人民幣存款重拾增勢，當(dāng)月增加1.08萬億元，同比多增7206億元，比上月多增9191億元。其中住戶存款及非金融企業(yè)存款均較上月有較大提高。分析人士指出，這與部分金融機構(gòu)受監(jiān)管部門存貸比指標要求加大攬存力度有關(guān)。
　　
　　與市場普遍預(yù)期新增貸款將繼續(xù)回落不同，8月人民幣貸款5452億元的新增規(guī)模在剔除票據(jù)融資后，實質(zhì)性貸款與7月基本持平。
　　
　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，這反映了實體經(jīng)濟貸款需求有所上升，與地方經(jīng)濟建設(shè)等因素有關(guān)。近日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示，8月進口超預(yù)期增長，工業(yè)增加值增速回升，國內(nèi)經(jīng)濟增長依然強勁。
　　
　　鄂永健則認為，8月新增貸款有所回升也與銀信合作叫停導(dǎo)致部分融資需求轉(zhuǎn)移到表內(nèi)有關(guān)。
　　
　　鄂永健表示，信貸窗口指導(dǎo)是今年以來信貸平穩(wěn)運行的主要原因，未來這種趨勢有望繼續(xù)。8月份住房成交量回升是否顯著帶動貸款增長仍需進一步觀察。從近幾個月的情況來看，預(yù)計今年全年新增貸款在7.5萬億左右或略高。
　　
　　8月份CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)下22個月來的新高，貨幣政策何去何從備受關(guān)注。雖然加息預(yù)期漸濃，但考慮到未來物價漲幅有望平穩(wěn)回落、經(jīng)濟運行不確定性依然較大，市場普遍認為，利率不大可能大幅上調(diào)，年內(nèi)仍以保持穩(wěn)定為主。
　　
　　但近期，推動利率市場化、放開存款利率上浮的呼聲不斷，不少專家認為，負利率不宜長期存在，應(yīng)釋放正利率信號。
　　
來源：東方網(wǎng)

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