三年創(chuàng)新路上的復(fù)雜方程式 扛桿基金全解密


作者:李莉揚(yáng)    時(shí)間:2010-09-20





  對(duì)于中國(guó)的基金業(yè)來(lái)說(shuō),創(chuàng)新一直沒(méi)有停止過(guò)而這兩年最流行的就是分級(jí)分級(jí)之后,就有了杠桿撬動(dòng)了你的想象力,也撬動(dòng)了你面臨的風(fēng)險(xiǎn)

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  窮則變,變則通,通則久。

  當(dāng)今基金業(yè),且看我七十二變。

  2007年7月17日,基金行業(yè)第一只創(chuàng)新基金——國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)股票型基金呱呱墜地。



  瑞?;鹜ㄟ^(guò)基金收益分配的安排,將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩個(gè)級(jí)別,即優(yōu)先級(jí)基金份額——“瑞福優(yōu)先”和普通級(jí)基金份額——“瑞福進(jìn)取”。這也是第一只玩分級(jí)的基金。

  兩個(gè)星期后的成立的大成優(yōu)選也有了新的突破——“救生艇”條款。此項(xiàng)條款指出,如果大成優(yōu)選的折價(jià)率連續(xù)50個(gè)交易日在20%以上,該基金公司將召開(kāi)持有人大會(huì),審議提前封轉(zhuǎn)開(kāi)的有關(guān)事宜。

  正是由于這個(gè)“救生艇”條款的存在,使得眾多機(jī)構(gòu)均看中了大成優(yōu)選提前封轉(zhuǎn)開(kāi)所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)。2009年2月16日到4月13日,大成優(yōu)選已經(jīng)連續(xù)40個(gè)交易日折價(jià)率在20%以上。

  然而4月14日,大成優(yōu)選的折價(jià)率降到了19.88%。“救生艇”期限又開(kāi)始重新計(jì)算,這讓聚集其中的機(jī)構(gòu)人員撲了場(chǎng)空。有分析師表示,由于各種因素存在,想讓創(chuàng)新型封閉式基金提前封轉(zhuǎn)開(kāi),幾乎是一個(gè)“不可能完成的任務(wù)”。

  接下來(lái)的成立于2008年3月19日的建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力則成為擁有“救生艇”條款的創(chuàng)新基金的終結(jié)者。

  成立于2008年10月24日的富國(guó)天豐則開(kāi)辟了創(chuàng)新債券型的道路,自2008年10月24日成立以來(lái)至2010年6月底,富國(guó)天豐凈值增長(zhǎng)率21.78%,且每月分紅。

  之后創(chuàng)新債券型基金一沉寂就是近兩年。

  但是,不得不說(shuō),這個(gè)頭兒帶得好。

  今年重新冒出的債基發(fā)行中,銀華信用債券和招商信用添利呈現(xiàn)出的紅紅火火和其有著莫大的關(guān)系。

  花開(kāi)兩朵各表一只。

  這邊廂債基發(fā)行,那邊廂第二只分級(jí)基金橫空出世。

  2009年5月12日,長(zhǎng)盛同慶分級(jí)基金成立。

  像記者江勛描述的那樣:“長(zhǎng)盛同慶誕生在一片狂熱之中,是整個(gè)基金發(fā)行史上,值得寫(xiě)上一筆的案例,它當(dāng)時(shí)不設(shè)防的募集規(guī)模和對(duì)眾多機(jī)構(gòu)套利情緒的吸引,到今天也沒(méi)能打破?!?/p>

  次年成立的國(guó)泰估值,在股票型分級(jí)基金中,和長(zhǎng)盛同慶,是從設(shè)計(jì)上最為相似的兩只。國(guó)泰估值幾乎復(fù)制了同慶的分級(jí)模式,國(guó)泰估值優(yōu)先相當(dāng)于同慶A的角色,估值進(jìn)取相當(dāng)于同慶B的角色。

  而成立于2010年4月22日的興業(yè)和潤(rùn)分級(jí)基金因其獨(dú)特的設(shè)計(jì),甚至被部分業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)之為最“奇特”的分級(jí)基金之一。

  2010年10月14日,創(chuàng)新基金家族迎來(lái)了一名新成員——國(guó)投瑞銀瑞和系。這是業(yè)內(nèi)第一只分級(jí)的指數(shù)型基金,自此,基金業(yè)開(kāi)創(chuàng)了分級(jí)指數(shù)的新紀(jì)元。

  不論是股基、債基還是指基,當(dāng)分級(jí)、杠桿將它們變得眼花繚亂時(shí),投資者首要做的是保持清醒。

  而我們要做的,就是為您逐一揭開(kāi)創(chuàng)新基金的神秘面紗。


來(lái)源:理財(cái)周報(bào) 作者:李莉揚(yáng)



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