基金五巨頭各持己見 節(jié)前倉位差距超10%

　　上周，A股出現(xiàn)7月反彈以來最大的跌幅，上證綜指下挫2.42%;至本周，雖然只有2個交易日，但是市場并沒有發(fā)生反彈，上證綜指繼續(xù)下挫0.42%，且一度跌破60日均線。

　　伴隨股指的較大幅度調整，絕大多數(shù)基金不約而同選擇加倉。據(jù)國都證券測算:上周，有83.6%的基金選擇了主動加倉，僅16.4%的基金主動減倉;341只開放式偏股型基金的平均倉位升至81.48%，較前一周上升了1.86個百分點，是繼5月以來倉位首度回升到80%以上。

　　國都證券基金分析師姚小軍表示:上周，股指的較大幅度調整，可能使得相當數(shù)量的基金認為，風險已經(jīng)得到較為充分的釋放，對后市相對較為樂觀。

　　然而整體樂觀情緒之下，五大基金公司倉位策略依然表現(xiàn)了較大分歧。據(jù)德圣基金研究中心測算，上周，單就股票、偏股型基金而言，華夏、南方逆市加倉，而博時、嘉實、易方達則小幅減倉。

　　平均倉位最大相差12.71%

　　據(jù)德圣基金研究中心數(shù)據(jù)，在股票、偏股型基金中，上周南方基金平均倉位已經(jīng)超越易方達，達到83.94%，在五大基金公司中躍居首位。值得關注的是，4周以來，南方基金的平均倉位增長已達2.6個百分點。與此相比，嘉實基金則繼續(xù)保持五大公司中的最低倉位，其股票、偏股型基金的平均倉位僅為71.23%，與南方基金相差12.71%。

　　市場窄幅震蕩，上行、下行壓力均難以突破。而在銀行、房地產(chǎn)等領域的利空消息不斷;在加息、提高銀行資本充足率等傳聞被澄清后，大盤依然沒有出現(xiàn)明顯的回升。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春分析說:“在8月的市場震蕩中，藍籌股和中小盤的走勢再度出現(xiàn)巨大分化，中證500指數(shù)漲幅遠超過滬深300指數(shù)。后市，中小盤面臨整體回調，其中多數(shù)個股風險較大，部分個股有望維持強勢，這將更加考驗基金的選股能力。而藍籌股整體表現(xiàn)應較為平穩(wěn)，風險較小，漸具優(yōu)勢，但短期尚難成為市場的優(yōu)勢風格?！?br/>

　　一位不愿透露姓名的基金策略分析人士指出:“市場一直在2500點-2700點的區(qū)間震蕩，上下行的阻力都很大，中期市場走向實在是很難判斷，短期策略出現(xiàn)分歧就更容易理解了?！?br/>

　　增減倉陣營勢均力敵

　　縱觀五大基金公司投資策略，南方基金的投資風格明顯積極，對中期的投資判斷也較為樂觀。南方基金近期預測:市場將震蕩反彈，底部逐漸抬高，年底有望重回3000點以上;而市場再次面臨2700點的關鍵點位，從各個因素來看，相對于之前的幾次沖關，本次突破的可能性在加大。對于板塊，南方認為機會在于中大盤藍籌股。

　　同樣，易方達對后市也持相對樂觀態(tài)度，該公司相關人士告訴記者:“就宏觀經(jīng)濟整體而言，現(xiàn)在處于一個相對健康、增速有所放緩的格局;同時，流動性依然處于一個比較寬松的位置。因此，我們認為，大盤會處于一個箱體震蕩的格局，并產(chǎn)生局部性的熱點?！?br/>

　　與之相對，嘉實基金的策略就相對保守，不僅股票、偏股型基金在大基金公司中倉位最低。

　　嘉實基金認為，宏觀調控政策對房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速的影響將繼續(xù)存在，消費繼續(xù)受惠刺激政策，保持穩(wěn)定增長，而出口增速受歐債危機和美國經(jīng)濟增長減速的滯后影響繼續(xù)放緩，下半年經(jīng)濟增速將在上述力量作用下穩(wěn)中有降。

　　江賽春表示:“近期基金策略上體現(xiàn)出一定分歧，主要是對市場中期走勢有分歧。從長期來看，各基金公司觀點分歧并不顯著，均認為可以采取相對積極的投資策略;但對于中短期市場是否會進入較明顯的調整，以及是否調整倉位配置，則因各自策略判斷和投資風格上的差異而出現(xiàn)分化?！?br/>

　　中等市值藍籌股受青睞

　　目前，在大盤藍籌缺乏上漲動力、中小盤估值高企成為一種共識的同時，二線藍籌的關注度卻被日益提升。

　　長盛基金首席策略分析師黃欣欣建議，向估值較低的大中盤股傾斜，以家電、汽車、機械為主。雖然基本面剛剛出現(xiàn)惡化跡象，但目前的估值水平已經(jīng)反映了未來較為悲觀的預期。更為重要的一點是，在經(jīng)濟回落之后，政府對于基建（投融資平臺問題）、地產(chǎn)（房價反彈問題）的再次刺激都將明顯受到制約，相比之下，刺激耐用消費品的（副作用）將是最小的。

　　南方基金也表示，下半年市場的資金面不會有很明顯的改善，超大盤股票的上漲空間有限，小盤股估值水平過高，市場反彈時漲幅難以擴大。經(jīng)過前期的充分調整，中大盤藍籌股的估值已經(jīng)處于歷史低位，下跌空間非常有限，目前風險收益比比較好。因此，我們認為中大盤藍籌股在市場反轉時可能會有更好的收益。

　　博時上證超大盤ETF基金經(jīng)理王政則強調了中小盤的風險，近來中小盤有回落的跡象，監(jiān)管層也開始關注中小盤的炒作現(xiàn)象，可能會有實際措施來控制市場操縱行為。預計未來中小盤相對大盤會有調整，投資應防范中小盤的高風險，選擇有估值安全邊際的股票。

　　長假前觀望為宜

　　受長假影響，未來兩周都不是完整的交易周，分別只有4個和1個交易日。長江證券俞文冰建議投資者，長假前宜觀望。該機構指出:受節(jié)日情結和機構投入的心思影響，較日常時間會有所懈怠和下降，尤其在調整階段的做多激情不高，因此謹慎下的弱勢震蕩將成為未來雙節(jié)中交易日的主旋律。對于偏股型基金的選擇，持續(xù)關注規(guī)模相對較小，能夠靈活應變的基金公司旗下選股能力相對較強的基金。

　　而江賽春則建議:“投資者應該仍以中長期布局為基調;從中長期來看，可以設定較為積極的投資目標，但在投資時機上則可以分步、分批投資;即目標積極，策略謹慎。在風格配置上，仍然以風格輪動的股票型基金為主，可以逐步在基金組合中配置一些藍籌風格的優(yōu)質基金?！?/p>

來源：華夏時報

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