英國：壓不住的通脹和扶不起的房?jī)r(jià)

　　英國短期內(nèi)仍難擺脫高通脹，但他們的房?jī)r(jià)似乎仍有下跌的動(dòng)力。

　　本周公布的英國9月CPI可能會(huì)略高于3%的水平，雖然比4月的3.7%已經(jīng)大幅下跌，但仍遠(yuǎn)高于英國央行2%的目標(biāo)。

　　物價(jià)的問題在英國正變得越來越復(fù)雜，民眾的通脹預(yù)期正在升高，而一些企業(yè)也正在以非常規(guī)的方式制定自身產(chǎn)品的價(jià)格。英國貨幣政策委員會(huì)委員、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Spencer Dale在9月份曾經(jīng)提到這樣一個(gè)例子：由于融資環(huán)境的惡化，企業(yè)開始更加關(guān)注現(xiàn)金流，以至于他們不愿意為了未來的市場(chǎng)空間而調(diào)低售價(jià)。而在以往，信貸的緊縮往往會(huì)拉低通脹水平。

　　不過這種通脹水平并不會(huì)讓英國央行收緊貨幣政策。從英國財(cái)政部之前給英國央行的回信中也可以看出，財(cái)政部似乎認(rèn)同英國央行對(duì)于通脹只是受短期因素推動(dòng)影響的觀點(diǎn)，在政府大幅縮減財(cái)政赤字的壓力下，并不希望英國央行緊縮貨幣政策從而對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成更大的傷害。

　　從明年1月1日開始，英國的消費(fèi)稅將從目前的17.5%再度調(diào)高至20%今年1月1日消費(fèi)稅從15%調(diào)高到了17.5%，所以即使在明年，消費(fèi)稅的變化都難以拉低通脹的水平，英國可能需要到2012年初才能等到通脹水平回到央行的目標(biāo)區(qū)間以下。

　　房?jī)r(jià)是投資者關(guān)心的另一個(gè)話題。中央銀行的放水計(jì)劃幾乎提振了所有資產(chǎn)的價(jià)格，但這股熱潮卻偏偏沒有波及房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　英國皇家測(cè)量師協(xié)會(huì)RICS將在本周公布9月的房?jī)r(jià)指數(shù)，該指數(shù)可能從8月-32%的基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌，7月該指數(shù)為-8%，而6月為8%。數(shù)據(jù)將顯示房地產(chǎn)依舊屬于買方市場(chǎng)，這意味著價(jià)格將會(huì)繼續(xù)受到壓制。HIS Global Insight的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為英國房?jī)r(jià)在明年底前還將在目前的基礎(chǔ)上再下跌10%。

　　即便是在流動(dòng)性充分并且利率極低的環(huán)境下，投資者對(duì)于缺乏流動(dòng)性資產(chǎn)的信心依舊不足。這種情況并不僅僅出現(xiàn)在英國。

　　居高不下的失業(yè)率、低迷的工資增長(zhǎng)、缺乏信心的消費(fèi)者對(duì)于未來財(cái)務(wù)安全的擔(dān)憂以及越來越難以得到的信貸將持續(xù)制約房地產(chǎn)價(jià)格的走高。

　　這意味著，超寬松的貨幣環(huán)境正推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高，但房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)被遺忘。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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