匯率雙向浮動(dòng)加劇 企業(yè)“巧打”避險(xiǎn)算盤(pán)

　　9月下旬以來(lái),溫州一家外貿(mào)企業(yè)老板胡先生有些犯愁,根據(jù)他與國(guó)外客戶(hù)的協(xié)議,匯率的漲幅超過(guò)3%,公司的產(chǎn)品價(jià)格就要相應(yīng)浮動(dòng)。而在匯改重啟以來(lái)雙向波動(dòng)加大的情況下,胡先生的企業(yè)調(diào)價(jià)總要慢半拍,對(duì)企業(yè)影響較大。理財(cái)師建議,對(duì)一些外貿(mào)企業(yè)來(lái)講,應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn),精打細(xì)算,選擇適合自己的匯率避險(xiǎn)工具。

　　匯率雙向浮動(dòng)加劇

　　昨日,人民幣對(duì)美元中間價(jià)又較前日升值111個(gè)基點(diǎn),報(bào)6.6582,再創(chuàng)匯改以來(lái)新高。在人民幣持續(xù)升值的同時(shí),9月下旬以來(lái),人民幣對(duì)美元匯率的單日波幅也較6月進(jìn)一步加大,雙向浮動(dòng)態(tài)勢(shì)明顯。

　　國(guó)家外匯管理局在10月12日公布的《2010年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》中指出,人民幣匯改不等于人民幣升值,而重在完善匯率形成機(jī)制。市場(chǎng)主體應(yīng)克服單邊預(yù)期,適應(yīng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)的發(fā)展態(tài)勢(shì),樹(shù)立正確的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　在目前匯率的波動(dòng)加大的情況下,傳統(tǒng)的避險(xiǎn)工具已不能完全滿足市場(chǎng)需要。工商銀行601398,股吧理財(cái)師李吉指出,目前市場(chǎng)上常用匯率避險(xiǎn)工具包括遠(yuǎn)期結(jié)售匯和匯率掉期等。雖然遠(yuǎn)期結(jié)匯可以鎖定未來(lái)的匯率波動(dòng),但也要付出一定的成本,這個(gè)成本就是遠(yuǎn)期匯率或低于即期匯率。若匯率的波動(dòng)一旦加大,簡(jiǎn)單運(yùn)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯或不再生效。在雙向波幅加大的情況下,較為理想的避險(xiǎn)工具是人民幣匯率期權(quán),但目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上沒(méi)有此類(lèi)金融工具。

　　特色工具巧避險(xiǎn)

　　那么,外貿(mào)企業(yè)該如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)呢？面對(duì)這種情況,一些針對(duì)各類(lèi)企業(yè)需求量身定做的特色避險(xiǎn)工具開(kāi)始“浮出水面”。諸如均價(jià)遠(yuǎn)期、進(jìn)口融資遠(yuǎn)購(gòu)產(chǎn)品、擇價(jià)結(jié)售匯等避險(xiǎn)工具,開(kāi)始受到歡迎。

　　以均價(jià)遠(yuǎn)期結(jié)售匯為例,若企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金的流時(shí)點(diǎn)和金額可以確定,銀行可根據(jù)企業(yè)結(jié)售匯要求,計(jì)算加權(quán)平均價(jià)格,并按照單一的加權(quán)價(jià)格來(lái)對(duì)所有遠(yuǎn)期交易成交。如某外貿(mào)企業(yè)未來(lái)一年內(nèi)每月25日都有100萬(wàn)美元的收匯,共12次。并且希望給產(chǎn)品制定下一財(cái)年的統(tǒng)一價(jià)格來(lái)鎖定成本。這時(shí),銀行可為這家企業(yè)選擇均價(jià)遠(yuǎn)期來(lái)代替12筆遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。這樣的好處在于,可以降低外匯資金供求對(duì)單一期限遠(yuǎn)期價(jià)格的影響,并用單一成交價(jià)格簡(jiǎn)化企業(yè)會(huì)計(jì)核算流程。

　　“外貿(mào)型企業(yè)對(duì)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的要求越來(lái)越高,特色避險(xiǎn)工具的需求會(huì)更大。”李吉告訴記者。此外,對(duì)企業(yè)來(lái)講,這些“一對(duì)一”的特色避險(xiǎn)工具,支付費(fèi)用成本也是不容忽略的問(wèn)題。對(duì)于匯率避險(xiǎn)工具的選擇,不同企業(yè)應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金流的需求,選擇適合企業(yè)的工具?！皩?duì)于外貿(mào)結(jié)算量特別大的企業(yè)來(lái)講,可與結(jié)算行共同制定針對(duì)企業(yè)的避險(xiǎn)方案。而中小企業(yè),傳統(tǒng)的方式或會(huì)更適合。”

來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：王媛

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