漠視解禁壓力 創(chuàng)業(yè)板上演“出貨”行情？

　　遙想2009年10月30日,創(chuàng)業(yè)板首批28家登陸A股市場。神州泰岳（300002）、華誼兄弟（300027）等一個個井噴飆升,熱辣的市場引來一批“瘋狂”的追捧者,甚至那些開盤才買入的投資者也開始幻想以后的幸福時光。

　　然而,好花不常開。

　　超長的上影線,成了當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板上市公司日K線的一個集體形象,也成了部分投資者心里抹不去的陰影。在第一批上市的28家創(chuàng)業(yè)板上市公司中,就有12家公司的股價再也沒有回到巔峰的高度。

　　而今,創(chuàng)業(yè)板上市周年將至,潛伏在首批創(chuàng)業(yè)板的禁售股東開始調(diào)兵遣將,11月1日,首批創(chuàng)業(yè)板公司的11.9億股解禁股將上市流通,這意味著創(chuàng)業(yè)板首批28只個股的實際流通規(guī)模將擴容逾一倍。

　　就在市場憂心忡忡之際,創(chuàng)業(yè)板的走勢卻有點“車到山前必有路”的味道。

　　從10月19日創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出的大陽線之后,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)節(jié)節(jié)攀升,25日創(chuàng)出了近期的新高——1043.09點。Wind資訊顯示,自19日以來的5個交易日,創(chuàng)業(yè)板首批28只個股平均上漲了近15％,遠遠跑贏大盤3.25％的漲幅,也比創(chuàng)業(yè)板其他102只個股的平均漲幅高出4個百分點。

　　越解禁越漲？創(chuàng)業(yè)板是在演繹“末日”瘋狂行情嗎？

　　誰在打“嗎啡”？

　　10月19日,創(chuàng)業(yè)板所有個股翻紅,20多只個股漲停,以6.7％的漲幅完美收盤,市場驚呼“創(chuàng)業(yè)板回來了”。之后的四個交易日,除21日回調(diào)外,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)每天的漲幅都在2％左右,自19日至今,創(chuàng)業(yè)板130只個股平均上漲11.8％,遠超大盤的3.05％,特別是首批面臨解禁的28家上市公司,5天漲了約15％。

　　這一切似乎冥冥中早有安排。

　　10月伊始的數(shù)據(jù)已經(jīng)看出端倪,盡管當(dāng)時創(chuàng)業(yè)板走勢不如意,但是第一批創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)還是超過了其他創(chuàng)業(yè)板的。Wind統(tǒng)計,10月份以來,首批創(chuàng)業(yè)板平均上漲了15.5％,平均換手率為82.66％,其余創(chuàng)業(yè)板102只個股平均上漲了7.9％,平均換手率為78.9％。

　　為什么吃香的是解禁壓力下的創(chuàng)業(yè)板？

　　有長期跟蹤創(chuàng)業(yè)板的分析師認為,“創(chuàng)業(yè)板的這一波走強主要有兩個原因,一是前期的超跌反彈;另外一個可能是風(fēng)格的輪換,此前藍籌股大漲,創(chuàng)業(yè)板處于底部橫盤,但是目前機構(gòu)手中的籌碼要再次撬動大盤股比較難,所以會選擇流通盤較小的創(chuàng)業(yè)板、中小板股?！?/p>

　　而為何第一批創(chuàng)業(yè)板漲幅最大？

　　他認為是機構(gòu)拉高出貨使然:“機構(gòu)出于自救的需要,很可能在利空出盡的最低點趁低吸納。此舉一方面可以撐住股價,使得該股賬面價值得以保持,另一方面,還可以攤低建倉成本。這也許是創(chuàng)業(yè)板個股觸底回升的重要原因?！?/p>

　　而大智慧的數(shù)據(jù)或許也能說明一二,自10月以來創(chuàng)業(yè)板主力資金流入395.48億元,流出374.31億元,凈流入21.17億元。其中,10月19日到25日期間,主力資金就凈流入了15.8億元。

　　行情可以走多遠？

　　不過打了“嗎啡”的創(chuàng)業(yè)板在二級市場上瘋狂,在現(xiàn)實的世界卻不并看好。

　　東吳證券的唐婉珊認為:“創(chuàng)業(yè)板的這輪上漲應(yīng)該是沒有持續(xù)性的,主要還是資金的炒作。而且從創(chuàng)業(yè)板的走勢來看,創(chuàng)業(yè)板一直都是大漲大跌,圍繞著1000點的基準點上上下下,沒有一個好的突破點,而目前應(yīng)該也不會形成新的突破點?！?/p>

　　資金的進入除了機構(gòu)有拉高出貨的需要,即將制定的第十二個五年規(guī)劃也是投資機構(gòu)頂風(fēng)潛入創(chuàng)業(yè)板的重要原因。有專家指出,在“十二五”期間,兩個方面的調(diào)整是最重要的。第一是收入分配制度的轉(zhuǎn)變;第二則是經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變,而創(chuàng)業(yè)板中大多數(shù)公司因高科技、高成長性而被看好。

　　唐婉珊認為,“‘十二五規(guī)劃’主要不是針對創(chuàng)業(yè)板,如果是利好的話,那應(yīng)該是對A股中所有這一類的公司,創(chuàng)業(yè)板公司除非主營業(yè)務(wù)能超越同行,否則不能形成利好支撐創(chuàng)業(yè)板的繼續(xù)走高。而且不能小視創(chuàng)業(yè)板解禁的壓力和風(fēng)險。

　　她指出,“這一批持有解禁股的很多是創(chuàng)投,創(chuàng)投到期后一定會套現(xiàn),把資金投入到下一個項目,這樣的拋售會對公司造成比較大的影響,特別是這次解禁數(shù)額較大的公司。”

　　在首批28家解禁的創(chuàng)業(yè)板公司中,解禁數(shù)量超過解禁前實際流通股數(shù)的公司有12家,其中樂普醫(yī)療、華誼兄弟、機器人、立思辰的解禁壓力最大,解禁股將超過了總股本的40％。而神州泰岳、愛爾眼科、鼎漢技術(shù)、華測檢測也都只有少量限售股解禁,沖擊比較有限。而寶德股份因其IPO前股東均承諾限售三年,在2012年10月30日前不需要擔(dān)心老股東們的套現(xiàn)沖動。

作者：林銘銘 來源：21世紀經(jīng)濟報道　　

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