美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松概念透支 美元隱現(xiàn)筑底跡象

　　美聯(lián)儲(chǔ)將再度實(shí)施量化寬松政策的預(yù)期令美元一路下行,美元指數(shù)在短短一個(gè)半月內(nèi)下挫8%。然而臨近美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議,市場(chǎng)對(duì)美元態(tài)度卻在轉(zhuǎn)變。注資力度不及預(yù)期的擔(dān)憂,一舉打住美元的下行空間。

　　據(jù)海外媒體27日?qǐng)?bào)道,美聯(lián)儲(chǔ)可能在下周的政策會(huì)議上公布漸進(jìn)式買進(jìn)國(guó)債計(jì)劃,且注資債券市場(chǎng)的規(guī)模小于此前預(yù)期。受此影響,27日美元在亞洲和歐洲交易時(shí)段延續(xù)前一交易日的上揚(yáng)態(tài)勢(shì),實(shí)現(xiàn)二連陽(yáng)。分析人士認(rèn)為,美元筑底跡象明顯。

　　寬松政策規(guī)模成焦點(diǎn)

　　據(jù)海外媒體27日?qǐng)?bào)道稱,在經(jīng)濟(jì)衰退和低通貨膨脹的形勢(shì)下,美聯(lián)儲(chǔ)或于下周開啟新一輪貨幣刺激計(jì)劃,在議息會(huì)議上宣布一項(xiàng)在未來(lái)幾個(gè)月購(gòu)買價(jià)值數(shù)千億美元美國(guó)國(guó)債的計(jì)劃。報(bào)道指出,盡管細(xì)節(jié)上尚待內(nèi)部人士討論,但美聯(lián)儲(chǔ)二次寬松的基本思路已經(jīng)成型。

　　據(jù)報(bào)道,注資規(guī)模處于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的低端位置,目前市場(chǎng)預(yù)期普遍集中于美聯(lián)儲(chǔ)將初步承諾分5個(gè)月買入至少5000億美元的國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)施第一輪量化寬松計(jì)劃期間購(gòu)買了1.7萬(wàn)億美元的抵押貸款支持證券和國(guó)債。

　　26日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度強(qiáng)化對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將推出新一輪貨幣政策刺激舉措以支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。美國(guó)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)——世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)當(dāng)日日發(fā)布數(shù)據(jù)稱,10月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)升至50.2。但該協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林·弗蘭科表示,盡管數(shù)據(jù)有所上升,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一年多來(lái)該指數(shù)仍然處在歷史低位。此外,據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾-凱斯席勒?qǐng)?bào)告顯示,美國(guó)8月獨(dú)戶型住宅價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月下跌,并徘徊在近期低點(diǎn)附近。

　　這些數(shù)據(jù)都顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然脆弱。不過(guò),依然有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家,甚至美聯(lián)儲(chǔ)部分決策者對(duì)再次推出刺激政策表示質(zhì)疑。其中有三位地方聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)曾對(duì)這一措施表示質(zhì)疑,他們?cè)诿缆?lián)儲(chǔ)決策部門,即美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）占有投票席位。

　　投資者心態(tài)微妙轉(zhuǎn)向

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克此前已經(jīng)放出話稱,美聯(lián)儲(chǔ)可能實(shí)施新一輪的量化寬松政策。但是,市場(chǎng)對(duì)二次量化寬松措施的態(tài)度,近來(lái)卻起了微妙的變化。圍繞美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買債券的規(guī)模和速度,市場(chǎng)認(rèn)為依然存在很大不確定性。

　　美元在27日亞洲及歐洲交易時(shí)段小幅上揚(yáng),北京時(shí)間18時(shí)50分,美元指數(shù)上揚(yáng)0.17%至77.75。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)一如預(yù)期強(qiáng)力為金融體系注資感到懷疑。也有部分分析人士認(rèn)為,連日來(lái)疲弱的美元走勢(shì)已經(jīng)反映了這些預(yù)期,可以說(shuō)再度量化寬松的概念已經(jīng)被透支。投資者心態(tài)的微妙轉(zhuǎn)變將輔助美元節(jié)節(jié)上升。

　　“在11月份的會(huì)議上并不會(huì)百分百地推出第二輪量化寬松政策?！盕orex.com首席分析師布萊恩·多蘭認(rèn)為,“這是美聯(lián)儲(chǔ)所剩無(wú)幾的工具之一了,不到迫不得已是不會(huì)使用的,甚至有可能會(huì)推遲到明年一季度再實(shí)施,我認(rèn)為本周的市場(chǎng)走勢(shì)反映出投資者已經(jīng)開始考慮這種可能了?！?/p>

　　“最大的問(wèn)題是,一旦美聯(lián)儲(chǔ)宣布政策后,會(huì)出現(xiàn)什么情況。”法國(guó)巴黎銀行的策略師塞巴斯蒂安·加雷稱,“如果你大舉押注某個(gè)一頭寸,你會(huì)尋求對(duì)沖其所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)敞口,因當(dāng)所有人押注同一頭寸時(shí),風(fēng)險(xiǎn)很大?！?

　　美元走勢(shì)將現(xiàn)逆轉(zhuǎn)？

　　盡管美元兌歐元和日元匯率仍在近期的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)活動(dòng),但部分交易員認(rèn)為,如果美聯(lián)儲(chǔ)在下周會(huì)議上宣布的寬松政策以較市場(chǎng)預(yù)期更為謹(jǐn)慎的方式進(jìn)行,這將令美元受益。

　　今年以來(lái),美元兌歐元匯率已經(jīng)大幅下跌逾3%;美元兌日元匯率更是大跌超過(guò)12%。但是,本周美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日走強(qiáng)。26日美元由跌轉(zhuǎn)升,歐元在逼近1.40美元時(shí)失去動(dòng)能;日元亦從15年高位回落。

　　“一切都取決于現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的差距,”哈里斯私人銀行的首席投資長(zhǎng)杰克·埃布林表示,“如果美聯(lián)儲(chǔ)宣布的放寬規(guī)模超過(guò)預(yù)期,例如8000億美元,這將扶助壓低美元;但如果美聯(lián)儲(chǔ)的決定令投資者失望,則美元可能大幅反彈。”

　　不過(guò),標(biāo)準(zhǔn)銀行的匯率策略師斯蒂芬·巴隆表示,即使美聯(lián)儲(chǔ)宣布的量化寬松措施規(guī)模小于預(yù)期,美元也不太可能大幅彈升。他指出,對(duì)美元而言,重要的不是量化寬松規(guī)模,而是美國(guó)利率相較于其他地區(qū)（尤其是歐元區(qū)）的下滑趨勢(shì)是否持續(xù)。他同時(shí)預(yù)期利差會(huì)持續(xù)對(duì)歐元有利,在今年內(nèi)將歐元兌美元匯率推升至1.45至1.47美元。

　　受美元連續(xù)兩個(gè)交易日反彈影響,27日亞太地區(qū)主要股市普遍下跌。韓國(guó)、新加坡及印度股市跌幅在0.51%至1.21%間不等。

來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：王宙潔

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