央行上調存款準備金率并不是抑制通脹的好辦法

11月10日晚，央行宣布將從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是繼10月19日晚間宣布加息0.25個百分點以來，央行作出的第二個宏觀調控手段。上次加息消息公布后，微觀財經就分析指出試圖加息抑制通脹不過是揚湯止沸之舉，這次我們要說，上調存款準備金也不是抑制通貨膨脹的好辦法。另外，我們進一步預測，基于巨大的通脹壓力，未來一到兩個月，央行將繼續(xù)動用加息及上調存款準備金等宏觀調控手段收縮貨幣。

上調存款準備金率說明通脹壓力已經非常大

中國有句老話說“聽其言、觀其行”。這是因為有些人說的和做的往往不一樣，他們說的只代表了他們想要讓我們知道的，而他所做的事情，卻真實地體現了他所面臨的處境。

這正是中國貨幣當局所面臨的處境。他們雖然也一直表示“擔憂通脹”，一直表示要“嚴控通脹”，但他們從來沒有明確承認過中國已經出現通貨膨脹。更多的時候，他們找到借口說中國出現的只是“通脹預期”，或者只是“結構性通脹”，新名詞發(fā)明一大堆，就是要否認存在通貨膨脹這回事。

但口頭上怎么說沒關系，行動上你必須跟得上。否則就得付出實實在在的代價。放任通脹的結果是物價普遍而大幅上漲，是百姓怨聲載道，是人類歷史上因為惡性通脹而出現的各種威脅。這些你躲不了，也無法假裝不知道。

所以在行動上你一定會跟上，加息也好，上調存款準備金也好，讓人民幣升值也好，你得想辦法控制通脹?，F在你開始行動，剛剛加息又上調存款準備金，只說明一件事：通脹壓力真的很大了。

我們也可以多說一句，加息和上調存款準備金率也是給那些否認通脹的人送上了實實在在的一巴掌。當然，他們未必覺得這有什么的，有些人的臉皮就是厚，才一巴掌算什么？

上調存款準備金不是抑制通脹的好辦法

上調存款準備金能抑制通脹嗎？

能。上調存款準備金能迅速收回貨幣，而且只要準備金稍微上調一點點，就能收回很多很多的貨幣。這是因為在銀行循環(huán)借貸的作用下，一塊錢的基礎貨幣可以制造出好幾塊錢的實際貨幣供應。而央行上調存款準備金，收回的就是基礎貨幣。央行從商業(yè)銀行手中收走一塊錢基礎貨幣，就等于從流通市場上收回好幾塊人民幣。

但是，上調存款準備金率并非抑制通貨膨脹的好辦法。

因為央行其實有兩只手：如果說加息和上調存款準備金率是一只回收貨幣之手的話；那維持人民幣匯率穩(wěn)定則是增發(fā)貨幣之手。

而央行有兩只手，只要增發(fā)貨幣之手依然存在，依然在起作用，市場中的貨幣就還是會源源不斷地被創(chuàng)造出來。央行你就是收得再多，通貨膨脹還是無法根除。只要你一停下來，通脹的局勢就會馬上重現。

更何況，央行回收貨幣的那只手總是敵不過超發(fā)貨幣的那只手。中國的存款準備金率已經夠高了，央票也發(fā)得不少了，存貸款利息率也上調了，但通貨膨脹還是一天比一天嚴重，嚴重到了今天物價連番上漲，讓百姓怨聲載道的地步。這一切僅僅因為：央行超發(fā)貨幣之手太強大了。

存款準備金率過高會對市場造成傷害

央行上調存款準備金率，還會對包括金融業(yè)、實業(yè)在內的市場造成一定的傷害，上調幅度越大，所可能造成的傷害也就越大。

銀行最重要的功能是借與貸。他們向張三借入資金，然后向李四貸出款項，然后從中賺取一些服務費用。而張三李四兩人也從中獲得自己的利益。這是人人都懂的簡單道理。

那是不是每當張三存入100塊的時候，銀行就可以拿100塊借給李四呢？不一定。本來，要拿出多少借給李四，應該是由銀行自主決定的事情，可是央行搞了個所謂的“存款準備金”政策，要求銀行一定要把一部分錢存到央行手中。這時候，要借出多少錢，就不完全是央行可以自己決定的了。比如在今天17.5%存款準備金率的情況下，當張三存入100元人民幣，銀行就只能拿出其中的82.5元借給李四。

剩下的17.5元在哪里？趟在央行的倉庫里。可以說這筆錢是在睡覺，它不能讓銀行借出去收取利息，不能讓李四借出去應急看病、做生意賺錢，這筆資金在一定的時間段內可以說是被浪費了。

我們可以說，沒關系，才有其中的17.5元在那睡覺沒關系，畢竟我們還是有80多塊的資金利用起來了。但我們要問的問題是：假如存款準備金越來越高會怎么樣？假如100%的資金都在那睡覺這世界又會怎么樣？

當然，央行不會把存款準備金率提高到100%，所以也不會有100%的資金都在那睡覺的局面出現。但有一個道理我們應當承認，那就是存款準備金率越高，睡覺的錢就越多，從而市場經濟所受的傷害也就越大。因此，央行應該慎用“上調存款準備金率”這樣的手段調控貨幣。

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