人民幣匯率異動 受益板塊機會幾何

　　人民幣匯率異動，受益板塊不漲反跌

　　機構(gòu)稱不會調(diào)整投資策略

　　人民幣兌美元匯率最近連續(xù)出現(xiàn)異動。周二，人民幣兌美元即期匯率從幾乎跌停的位置急轉(zhuǎn)而升，收盤升0.51%，創(chuàng)2005年匯改以來單日最大漲幅。昨日，人民幣兌美元匯率中間價報6.6450，較前一交易日再度走高130個基點。

　　從機構(gòu)的口風(fēng)來看，他們并沒有對上述現(xiàn)象得出一致的意見，而且對于人民幣匯率的未來走向依然存有分歧?；蛟S基于這樣的理由，這兩個交易日A股市場人民幣升值受益最大的幾個板塊也表現(xiàn)平平，顯示資金對于人民幣匯率的進一步上漲似乎并不認同。

　　接受采訪的券商分析師則表示，不會因為人民幣匯率一時的波動而改變對于人民幣小幅升值的預(yù)期。相應(yīng)地，他們的A股投資策略也不會因此而做出調(diào)整。

　　看不準(zhǔn)美元走勢，市場情緒波動

　　人民幣兌美元匯率的波動近期可謂嘆為觀止。

　　周二下午，美元兌人民幣的即期匯價忽然快速漲至6.6912。由于美元兌人民幣即期匯價在交易日內(nèi)應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日中間價千分之五的范圍內(nèi)波動，按當(dāng)日的中間價6.6580計算，6.6913為“跌?！蔽弧?/p>

　　不過，美元兌人民幣隨即快速回落6.64一線上，并以6.6440報收。當(dāng)日盤中最高和最低價分別為6.6912和6.6420，波幅達492個基點。該指標(biāo)相比于前一交易日上漲0 .51%，創(chuàng)下2005年匯改以來單日最大漲幅。

　　而這種異常地波動還在繼續(xù)。昨日，中國外匯交易中心授權(quán)公布的人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.6450元，再度上漲130個基點。

　　值得玩味的是，自9月份以來，人民幣兌美元匯率一直跟隨美元的下跌而被動升值。但近期的上漲卻是在美元指數(shù)反彈的背景下出現(xiàn)的。最近四個交易日以來，美元指數(shù)保持了連續(xù)上漲的態(tài)勢，而人民幣兌美元也在上漲。

　　而且，為防范跨境資本流動帶來的金融風(fēng)險，中國國家外匯管理局剛剛公布將對銀行按照收付實現(xiàn)原則計算的頭寸余額實行下限管理，來料加工收匯比例統(tǒng)一由30%調(diào)整為20%。顯示在熱錢流入壓力下，外管局正在實施嚴格的外匯管控措施。

　　從人民幣匯率的走勢來看，新規(guī)的效果似乎不太明顯。廣州證券研究所袁季告訴南都記者，這顯示出在目前外圍資金過剩的情況下，人民幣升值的壓力比較明顯。

　　有交易員表示，周二人民幣下探6.6912的過程較為短暫，其他時間的表現(xiàn)相對穩(wěn)定，但異動原因“不能完全確定”。也有人認為，人民幣匯率昨日盤中的異動也許和近期人民幣即期市場較為謹慎的心理有關(guān)。

　　廣發(fā)證券一位不愿透露姓名的資深研究人士昨日也表示，人民幣兌美元匯率的異動應(yīng)該是市場情緒不穩(wěn)定的結(jié)果，因為大家都看不準(zhǔn)美元是怎樣的走勢。

　　機構(gòu)未調(diào)整預(yù)期

　　人民幣升值對于A股來說存在多方面的影響，但從人民幣匯率異動的這兩個交易日來看，A股大盤指數(shù)連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，而航空、造紙等人民幣升值受益板塊也不漲反跌。

　　實際上，對于人民幣升值的預(yù)期一直在業(yè)內(nèi)存在。景順長城基金固定收益部總監(jiān)羅孟林向記者表示，人民幣相對于美元上漲是由于投資者看好中國經(jīng)濟的基本面，而美元的泛濫也對人民幣升值起到了推波助瀾的作用。

　　“ 同時 ，中國為了控制通脹預(yù)期，在利率方面采取謹慎的加息應(yīng)對措施，導(dǎo)致投資者可以進行貨幣利率套利，這也幫助了人民幣的升值?！绷_孟林說，A股市場肯定會得到正面的影響。但影響程度有多大取決于政府對熱錢的容忍程度，與此同時B股市場可能會受到更大的益處。

　　不過，業(yè)內(nèi)也普遍對人民幣升值的空間持較為謹慎的態(tài)度。“從政策來看，國內(nèi)對人民幣匯率的政策保持了一貫制，彈性管理態(tài)度保持了人民幣兌美元的匯率還會處在有序可控的范圍之內(nèi)?！?/p>

　　不光如此，甚至有機構(gòu)反過來看低人民幣匯率未來的表現(xiàn)。中投證券就認為，由于明年外圍壓力減小、國內(nèi)流動性過剩的主因是銀行信貸過大而非熱錢以及單邊升值只會引發(fā)熱錢加速流入等因素，未來人民幣升值幅度會顯著放緩。若明年美元反轉(zhuǎn)，人民幣兌美元甚至可能會階段性貶值。

　　澳新銀行分析認為，人民幣即期匯率的波動率近期出現(xiàn)明顯的上升，與2008年之前的單邊向強側(cè)波動的規(guī)律不同，近期人民幣即期匯率的雙向波動幅度也出現(xiàn)了明顯的加大，這引發(fā)了市場關(guān)于人民幣的波動區(qū)間將被擴大的預(yù)期。

　　不過，其認為擴大人民幣的雙向波動區(qū)間有利于打破市場對人民幣單邊升值的預(yù)期，這也將在一定程度上控制熱錢的流入，因此維持先前人民幣兌美元將再次升值2%-2.5%的預(yù)測。

　　袁季解讀道，即便近期人民幣匯率出現(xiàn)異動，但這種走勢并沒有超出市場一貫的預(yù)期。上述廣發(fā)證券研究員也稱，暫時來看人民幣小幅升值的預(yù)期依然不會改變，同時也不會就此改變A股的投資策略。

來源：南方都市報　　

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