監(jiān)管放行并購認(rèn)購 私募（PE）迎來好時代

近日有媒體爆料，證監(jiān)會有可能會放松監(jiān)管，非關(guān)聯(lián)方也可以在重大資產(chǎn)重組時，以現(xiàn)金參與并購認(rèn)購，但認(rèn)購比例不超過25%。對于我國并購基金來說，這無疑是一個激動人心的消息。

創(chuàng)業(yè)板的開閘，讓資本市場的私募（PE）守望者賺的不亦樂乎，在企業(yè)重組并購過程中，PE身影不斷。*ST光華、重慶百貨等重組并購案例中，監(jiān)管層的態(tài)度表明，政策的天平開始向鼓勵私募（PE）并購傾斜。

這是一個最好的時代，這是私募（PE）的時代。

PE業(yè)界人士滿心喜悅地迎接著這個時代的到來?！笆芨軛U效應(yīng)的影響，市場的大多數(shù)中小型PE對重組并購處于觀望狀態(tài)?！币晃煌顿Y人認(rèn)為隨著PE不斷壯大及并購市場環(huán)境日漸成熟，PE對中國并購市場的影響會不斷加深。券商也在這次的“盛宴”中分得一杯羹，中信證券全資的金石投資就兩次出現(xiàn)在重組項(xiàng)目中。雖然目前券商多是短線Pre-IPO投資，但隨著市場競爭逐漸暴烈化，券商也會考慮長線投資。

如此次爆料屬實(shí)，這樣的政策杠桿將會給私募（PE）江湖帶來什么樣的風(fēng)雨呢？北京市朝陽區(qū)政府法律顧問人、北京市道可特律師事務(wù)所劉光超主任對此做出了解答。

“如果前述消息屬實(shí)，日后PE將可以在參與重組并購的過程，不用進(jìn)入被并購企業(yè)成為其股東，而可以直接以現(xiàn)金與被并購企業(yè)一起進(jìn)入并購方，這無疑會加快PE突擊進(jìn)入借殼上市公司的速度，縮短其投資周期。這必將有利于鼓勵更多PE參與并購項(xiàng)目，有利于我國并購基金的進(jìn)一步發(fā)展?！?/br>

在企業(yè)并購認(rèn)購、私募投融資有著多年的經(jīng)驗(yàn)的劉光超律師告訴我們，傳統(tǒng)PE的運(yùn)作模式為對企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，通過被投資企業(yè)上市或并購獲得股權(quán)溢價的收益，進(jìn)而退出獲利。而近年來PE運(yùn)作的手段日益豐富，從向企業(yè)直接提供過橋貸款、進(jìn)行債權(quán)投資，到與企業(yè)聯(lián)合經(jīng)營展開直接合作，方式日益多樣。PE如能直接以現(xiàn)金參與認(rèn)購并購，相信未來的并購市場一定PE活躍，如火如荼。

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