央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 節(jié)后樓市“雪上加霜”

　　據(jù)央行網(wǎng)站消息，中國人民銀行決定，從2010年5月10日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)。這是今年內(nèi)央行第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，前兩次分別在今年1月18日和2月25日。業(yè)界普遍認(rèn)為，此次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，意味著寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向信號明顯，對于目前低迷的股市和樓市來說，無疑將承受巨大壓力，甚至可以說是“雪上加霜”。

　　是否加息仍不明朗

　　存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)三次上調(diào)，此前期預(yù)期頗強的加息“靴子”何時會落下？加息離我們更遠了還是更近了？專家們對此的意見難以統(tǒng)一。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平教授表示，央行此次上調(diào)準(zhǔn)備金率主要是為了收緊流動性，符合政策預(yù)期。目前尚無加息的可能。對于接下來央行貨幣政策的預(yù)期，連平表示，加息的時機尚不成熟。因為“雙率（指利率和存款準(zhǔn)備金率）”同時調(diào)整，對資本流入產(chǎn)生的壓力反而會更大。同時，加息需要考慮物價、資產(chǎn)價格、人民幣升值等多重因素，在目前，房市股市都在震蕩調(diào)整的節(jié)骨眼上，加息的可能不大。

　　另一種觀點認(rèn)為，加息在年內(nèi)是個必然的政策選項，因為上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為收縮市場流動性，加息才是應(yīng)對經(jīng)濟過熱的根本之道。申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇對表示，頻繁上調(diào)的存款準(zhǔn)備金率和央票的發(fā)行，表明國內(nèi)經(jīng)濟正處于過熱局面，預(yù)計年內(nèi)加息將成為必然。在全球復(fù)蘇浪潮中，一季度中國GDP同比增長11.9% ，傲視群雄，即使與經(jīng)濟景氣的年份相比，也是“過熱”區(qū)間之內(nèi)了。

　　無論是否加息，五一節(jié)后的股市樓市恐怕都難逃一輪“雪上加霜”的調(diào)整期。根據(jù)歷史資料顯示，從2008年開始的10次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整中，股市上揚的只有三次，節(jié)后股市表現(xiàn)不容樂觀。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對節(jié)后股市構(gòu)成一定壓力。

　　“此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在預(yù)期之中，這是國家的宏觀經(jīng)濟政策從過度寬松到適度寬松調(diào)整的一個步驟，同時也體現(xiàn)了宏觀調(diào)控的靈活性。”李大霄認(rèn)為，短時期內(nèi)加息的可能性偏小，至于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這一杠桿會否被頻繁地使用，則要視情況而定。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，此次在這個時點上調(diào)存款準(zhǔn)備金率令人感到意外，對于股市則是個利空消息。魯政委對于部分市場人士認(rèn)為是利空出盡的看法表示否定，他認(rèn)為對于A股市場而言是個利空消息。他表示，“熟悉央行貨幣政策和調(diào)控手段的人都知道，央行通常會把各種調(diào)控手段一起用上，鑒于市場流動性的充裕，此次準(zhǔn)備金率的上調(diào)并不排除央行選擇合適時點采取加息措施的可能?！?/p>

　　不過，也有樂觀的意見認(rèn)為，準(zhǔn)備金率上調(diào)或推遲加息，對A股有積極作用。渤海證券研究所所長程文衛(wèi)表示，準(zhǔn)備金率的上調(diào)是央行在不斷回收流動性，如果效果不錯，加息或推遲到下半年，由于近期利空出盡，該消息對A股有積極作用。“今年從公開市場操作到準(zhǔn)備金率上調(diào)、到窗口指導(dǎo)，都是央行在不斷回收流動性的過程，加息則是最后一招。如果目前的上調(diào)準(zhǔn)備金率等措施的效果不錯，加息或推遲到下半年?！?/p>

　　準(zhǔn)備金率對A股影響方面，程文衛(wèi)認(rèn)為上周市場就對此有所預(yù)期，央行宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率，對A股來說可謂短期利空出盡，將對市場形成積極影響，預(yù)計A股在2010年全年都將以3000點為中軸、上下10%的波動。具體板塊可關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、區(qū)域概念和并購。

　　湘財證券副所長袁緒亞則認(rèn)為，準(zhǔn)備金率上調(diào)在預(yù)期中，市場前期已有反應(yīng)。袁緒亞表示，上調(diào)準(zhǔn)備金率將使商業(yè)銀行貸款受影響，反映央行公開市場操作手段，目前看來市場前期已經(jīng)有反應(yīng)。

　　房地產(chǎn)市場同樣不樂觀，在雷霆萬鈞的中央房地產(chǎn)調(diào)控政策風(fēng)暴之后，各地更加嚴(yán)厲的調(diào)控政策接踵而來。部分熱點地區(qū)的樓盤已經(jīng)出現(xiàn)降價動作和趨勢。調(diào)高存款準(zhǔn)備金率無疑會在房地產(chǎn)企業(yè)融資上擰緊了水龍頭。

　　北京大學(xué)房地產(chǎn)研究所所長陳國強表示，這個政策將使得房企觀望期加快結(jié)束。

　　“該調(diào)價調(diào)價，該促銷促銷，改變市場策略?！标悋鴱娬J(rèn)為，雖然這一政策并不是單單針對房地產(chǎn)行業(yè)提出，但對該行業(yè)影響比較明顯。“房地產(chǎn)對資金的依賴程度較高，可以說是息息相關(guān)。而上調(diào)之后，肯定會凍結(jié)一部分流動資金，同時信貸投放也受到影響。銀根收緊對房地產(chǎn)行業(yè)的負(fù)面影響還是顯而易見的?！?/p>

　　陳國強進一步表示，央行的上調(diào)將使得房企觀望期加快結(jié)束。“眾多房地產(chǎn)企業(yè)會發(fā)現(xiàn)，這是一個真正意義上的調(diào)整。而一旦確定對未來的預(yù)期，開發(fā)商就會認(rèn)為延期開盤就不是一個上上之策，該調(diào)價調(diào)價，該促銷促銷，改變市場策略。”

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