銀行看緊錢袋 資金面預(yù)期惡化

　　昨日1年期央票發(fā)行量僅為20億，創(chuàng)金融危機以來新低

　　昨日央行在公開市場發(fā)行的1年期央票數(shù)量僅為20億元，大幅縮水至上周的兩成水平，這一地量也創(chuàng)下自2008年7月以來的近29個月新低。分析人士稱，頻繁上調(diào)準備金率使銀行機構(gòu)對未來資金面預(yù)期惡化，對央票的認購意愿亦降至年內(nèi)冰點。這一態(tài)勢如果延續(xù)，對市場流動性將造成較為不利的影響。

　　央行公告顯示，昨日公開市場發(fā)行了20億元1年期央票，發(fā)行利率2.3437%，與上次持平。本周公開市場到期資金總量為600億元，較上周1000億規(guī)模有所減少。按照慣例，如果明日的3個月和3年期央票發(fā)行量繼續(xù)縮減，那么本周公開市場將有望延續(xù)上周的凈投放態(tài)勢。

　　央行大幅縮減央票發(fā)行數(shù)量，一部分也是緣于銀行機構(gòu)的“不配合”。除了資金面收緊預(yù)期令銀行更加看緊“錢袋”之外，在當前的高通脹預(yù)期之下，債券各品種收益率也在不斷上行，一、二級市場利率倒掛依舊，也在很大程度上減弱了銀行對央票的需求。

　　實際上，銀行目前的流動性尚未真正陷入緊張，只不過是對未來的資金面預(yù)期進一步趨于謹慎。從資金價格來看，昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率全線上漲，隔夜、7天等主要的短期資金價格上行幅度仍不大，分別較上一日上漲1.83和6.55個基點。不過，昨日跨月資金價格上漲幅度有所加大。

　　此外，在央行方面，增大央票回籠能力的前提是調(diào)升發(fā)行利率，利率上升又勢必引發(fā)整體市場利率的上行，進而加重投資者對基準利率上調(diào)的憂慮。對此，融通基金公司總經(jīng)理助理侯儒波指出，市場真正的“殺手”在于加息，而包括央票、國債等在內(nèi)的市場化利率水平一旦出現(xiàn)持續(xù)上行預(yù)期，則勢必引導(dǎo)市場進一步陷入謹慎“怪圈”中，從而違背了宏觀調(diào)控所期望的良性循環(huán)初衷。

　　光大證券研究所副所長、首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東博士認為，目前的貨幣環(huán)境仍然維持了2009年8月份以來的“穩(wěn)健”基調(diào)。潘向東在最新研究報告中指出，這個月兩次上調(diào)準備金率，并不能說央行的貨幣政策已經(jīng)緊縮，考慮到9月份外匯儲備增加6000多億，10月份和11月份由于人民幣的升值預(yù)期，外匯占款仍在增加，因此上調(diào)兩次準備金率也僅凍結(jié)6000多億的資金，更多起到了對沖新增外匯占款資金的作用。　

來源：證券時報

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀