資金緊張 短端收益率明顯抬升

　　11月29日（周一），受準(zhǔn)備金繳款的影響，大行“惜借”心態(tài)濃重，甚至有大行在回購市場上大舉拆入資金，使得市場資金緊張局面進一步顯現(xiàn)。在當(dāng)日回購利率繼續(xù)上揚的推動下，銀行間債券市場短端收益率上行明顯。

　　周一，質(zhì)押式回購利率整體延續(xù)上行態(tài)勢，其中隔夜回購利率上行2BP至1.94%，7天回購利率持平，14天回購利率大幅上漲40BP至3.61%，并與21天回購利率（3.49%）形成倒掛。截至下午閉市前一小時，仍有部分機構(gòu)在市場上拆入資金。

　　現(xiàn)券市場方面，在資金利率的推動下，短端利率產(chǎn)品收益率上行明顯，市場成交較為清淡。當(dāng)日1年期國債雙邊報價由2.38%-2.45%上行至2.43%-2.55%，7年期國債收益率由3.85%微幅上行至3.87%，10年期國債在3.96%附近有成交，較上一交易日下行3-4BP；1年期政策性金融債由3.08%-3.15%上行至3.16-3.18%；1年期央票雙邊報價由2.60-2.75%上行至2.90%-3.00%。信用債方面，周一市場真實成交較少，在加息預(yù)期日益強烈的情況下，預(yù)計信用產(chǎn)品收益率仍將以緩慢上行為主。

　　目前在通脹壓力和加息預(yù)期的影響下，市場看空的氣氛仍然濃烈，投資者在操作上應(yīng)謹(jǐn)慎為宜，對于有配置需求的部分機構(gòu)，建議適當(dāng)增持1年期左右的利率產(chǎn)品。從當(dāng)前市場報價情況來看，短期利率產(chǎn)品存在一定套利空間，有需求機構(gòu)可以適當(dāng)配置，提高收益。

作者：李文強 來源：中國證券報·中證網(wǎng)　　

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