兩大因素引發(fā)市場(chǎng)下跌 預(yù)判后市基金分歧加大

　　對(duì)于昨日市場(chǎng)放量下跌，在多數(shù)基金看來(lái)，市場(chǎng)急跌一方面源于前期獲利盤(pán)較多，需要釋放；另一方面原因則在于市場(chǎng)對(duì)于央行加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。對(duì)于后市預(yù)判，基金分歧加大，樂(lè)觀者認(rèn)為昨日一跌為“最后一跌”，悲觀者則認(rèn)為市場(chǎng)存在繼續(xù)調(diào)整的需求。

　　兩大因素引發(fā)市場(chǎng)下跌

　　昨日市場(chǎng)再現(xiàn)恐慌性拋售跡象，2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一度宣告失守，雖然最終跌幅有所收窄，但中小盤(pán)以及前期漲勢(shì)較好的品種跌幅靠前。

　　對(duì)于昨日市場(chǎng)表現(xiàn)，大成基金投研人士認(rèn)為，“市場(chǎng)下跌并沒(méi)有明顯的觸發(fā)因素”。在其看來(lái)，主要原因可能在于部分股票有過(guò)較大的漲幅，積累的獲利盤(pán)較多；另外一個(gè)原因即為對(duì)于政策在“防通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”要求下進(jìn)一步趨緊的預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)心理偏于謹(jǐn)慎。

　　事實(shí)上，央行近期在公開(kāi)市場(chǎng)上回籠數(shù)量非常之少，原因在于二級(jí)市場(chǎng)央票收益率的倒逼，使得央行不得不采取試探性發(fā)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)央票發(fā)行或不得不提高利率，這也使得市場(chǎng)對(duì)近期加息的預(yù)期有所提升。

　　“市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的利空因素，但A股已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性高估，在緊縮預(yù)期加劇的背景下，部分資金自然會(huì)選擇獲利了結(jié)?！鄙虾Ｒ粌?nèi)資基金研究總監(jiān)認(rèn)為，“指數(shù)屬于正常調(diào)整，目前還沒(méi)有方向性的判斷，需要繼續(xù)觀察通脹的情況和政策的變化?！?/p>

　　東方基金則表示，市場(chǎng)近期進(jìn)入調(diào)整期。11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布窗口臨近，通脹指數(shù)很可能繼續(xù)創(chuàng)新高，央行前期實(shí)施的提高準(zhǔn)備金率等一系列緊縮貨幣政策發(fā)揮效應(yīng)需要一定時(shí)間，所以市場(chǎng)對(duì)于央行加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，通脹引起的“恐慌性”緊縮調(diào)整主導(dǎo)了市場(chǎng)心理預(yù)期。

　　最后一跌PK繼續(xù)調(diào)整

　　市場(chǎng)在2800點(diǎn)關(guān)口展開(kāi)拉鋸戰(zhàn)，對(duì)于后市預(yù)判，基金分歧較大。樂(lè)觀派認(rèn)為昨日市場(chǎng)急跌為“最后一跌”，悲觀者則認(rèn)為此輪調(diào)整還未到位。

　　樂(lè)觀派如大成基金認(rèn)為，此次市場(chǎng)大跌和此前6月底那一波下跌有些類似，鑒于目前通脹擔(dān)憂有望緩解，而經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)并無(wú)改變的大背景，“次輪下跌或是最后一跌，之后市場(chǎng)會(huì)緩慢上揚(yáng)，當(dāng)然，過(guò)程或有反復(fù)，但整體而言，結(jié)構(gòu)性牛市仍將繼續(xù)。”

　　謹(jǐn)慎派如農(nóng)銀匯理基金指出，連續(xù)兩次上調(diào)準(zhǔn)備金和解禁市值增多的背景下，市場(chǎng)可能會(huì)面臨暫時(shí)的流動(dòng)性緊縮。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在即，穩(wěn)定的宏觀政策，尤其是物價(jià)控制方面將不會(huì)放松。在平穩(wěn)政策面和略緊流動(dòng)性共同作用下，建議投資者宜少動(dòng)多看，觀察布局中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后期帶來(lái)的年底走勢(shì)。

　　悲觀者則認(rèn)為，目前對(duì)于股市的不利因素占主導(dǎo)，未來(lái)市場(chǎng)有可能繼續(xù)調(diào)整。上海一合資基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，目前基金等機(jī)構(gòu)投資者整體倉(cāng)位偏高，而機(jī)構(gòu)看好的大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股估值普遍不便宜，安全邊際并不大，在政策進(jìn)一步收緊的概率較大的情況下，市場(chǎng)存在著進(jìn)一步調(diào)整的需求。

作者：吳曉婧

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