信貸轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)低迷 資產(chǎn)證券化或是正途

　　“信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對(duì)商業(yè)銀行而言多了一種資產(chǎn)調(diào)整的手段，但這個(gè)手段不能濫用?！?2月7日，針對(duì)剛出爐的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)范性通知，一位監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士向本報(bào)記者坦言，受各種條件限制，目前信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不應(yīng)大規(guī)模推廣。

　　盡管眼下信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)尚不十分活躍，但在明年信貸緊縮預(yù)期之下，商業(yè)銀行“賣(mài)貸款騰規(guī)模”的內(nèi)在沖動(dòng)依舊。

　　“（信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)┎徽加觅Y本，還有利潤(rùn)賺?！蹦彻煞葜沏y行金融市場(chǎng)部人士向本報(bào)記者坦言，受制于存貸比考核壓力，該行的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)相當(dāng)活躍，此次監(jiān)管部門(mén)確定了貸款整體轉(zhuǎn)讓原則，明令禁止拆分貸款的行為，“以后這塊業(yè)務(wù)會(huì)受到很大影響?！?/p>

　　“監(jiān)管層的核心精神就是限制信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?！币晃淮笮屯缎泄潭ㄊ找娌咳耸肯虮緢?bào)記者表示，未來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)力量之間，管制和突破管制之間的博弈會(huì)一直延續(xù)，對(duì)于信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓而言，資產(chǎn)證券化或許是一種出路。

　　轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)尚待統(tǒng)一

　　去年以來(lái)信貸資產(chǎn)市場(chǎng)的短暫活躍并不能掩飾暗淡的發(fā)展前景，由于信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓缺乏統(tǒng)一可依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)，阻礙了市場(chǎng)的發(fā)展壯大。

　　一位券商分析師向本報(bào)記者分析，在信貸額度比較緊張的情況下，有信貸需求但資金不夠的大中型銀行有轉(zhuǎn)出貸款的需求，而資金充裕、存貸比考核壓力不大的中小銀行從資金配置的角度來(lái)說(shuō)有大量買(mǎi)入需求；但信貸轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)還缺乏相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化制度去統(tǒng)一。

　　“好資產(chǎn)誰(shuí)都不愿意賣(mài)，質(zhì)量不好的貸款在流動(dòng)性都緊張的情況下，又沒(méi)人要?！蹦炒笮豌y行投行部人士向記者坦言，銀行轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)除了滿(mǎn)足存貸比、資本充足率等監(jiān)管要求外，相當(dāng)部分的賣(mài)出資產(chǎn)有瑕疵。

　　此次，監(jiān)管層明文要求信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方應(yīng)當(dāng)與信貸資產(chǎn)借款方重新簽訂合同，更加大了今后工作難度，上述大行人士表示，“誰(shuí)的資產(chǎn)被賣(mài)暗示誰(shuí)的資產(chǎn)有問(wèn)題，借款方重簽合同的意愿不大?！?/p>

　　在操作過(guò)程中，各家銀行對(duì)于同一個(gè)信貸主體授信管理、信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判等各方面都存在差異，貸款的具體標(biāo)準(zhǔn)不一致，導(dǎo)致信貸轉(zhuǎn)讓的后續(xù)操作難度比較大。

　　監(jiān)管層同時(shí)規(guī)定，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后，轉(zhuǎn)出方和轉(zhuǎn)入方的資本充足率、撥備覆蓋率、大額集中度、存貸比、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等監(jiān)管指標(biāo)的計(jì)算應(yīng)當(dāng)作出相應(yīng)調(diào)整。

　　2009年以來(lái)，隨著深圳、天津、上海、北京四個(gè)城市相繼推出信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公開(kāi)平臺(tái)，標(biāo)準(zhǔn)化的問(wèn)題依舊困擾交易所和商業(yè)銀行。

　　12月7日，天津金融資產(chǎn)交易所一位人士告訴本報(bào)記者，該所自9月初推出第一單交易本金的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以來(lái)，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模已達(dá)60多億元。

　　不過(guò)，即便加上北京、上海交易所平臺(tái)推出的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，整體公開(kāi)交易的業(yè)務(wù)量也微不足道。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)徐洪才此前表示，目前交易所進(jìn)行的轉(zhuǎn)讓交易沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化，信貸資產(chǎn)交易不活躍、規(guī)?；灰椎臅r(shí)機(jī)尚不成熟。

　　在上述監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，與80萬(wàn)億銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模相比，目前信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓比例占比非常小，不足百分之一。他認(rèn)為，此次監(jiān)管新規(guī)對(duì)商業(yè)銀行影響并不大，大型銀行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓并不積極，相對(duì)積極的中小型銀行影響也不會(huì)太大。

　　資產(chǎn)證券化任重道遠(yuǎn)

　　在交易所市場(chǎng)以及銀行間私下交易并不活躍的情況下，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的出路何在？一位資深銀行人士提出，應(yīng)該對(duì)轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化分級(jí)。

　　此前，曾有學(xué)者呼吁，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)形式應(yīng)該是證券化，即將某一類(lèi)信貸資產(chǎn)（某類(lèi)貸款合同等）的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估后（評(píng)估指標(biāo)包括現(xiàn)金流、償債能力等），把按揭貸款、基建貸款等打包轉(zhuǎn)讓?zhuān)栽诙唐趦?nèi)進(jìn)行現(xiàn)金回籠。

　　早在2005年，國(guó)務(wù)院就已批準(zhǔn)國(guó)開(kāi)行和建行現(xiàn)行試水600億元資產(chǎn)證券化；但隨著2008年金融危機(jī)的到來(lái)，資產(chǎn)證券化一度停滯。

　　2009年下半年以來(lái)，商業(yè)銀行為規(guī)避信貸規(guī)模管控紛紛借道理財(cái)產(chǎn)品，將信貸資產(chǎn)由表內(nèi)向表外大挪移，已被視為中國(guó)版的證券化產(chǎn)品。上述銀行人士指出，“可以將這幾年盛行的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓視為中國(guó)式資產(chǎn)證券化，只不過(guò)比較粗糙”。

　　“尤其是這兩年普遍盛行的拆分性貸款轉(zhuǎn)讓?zhuān)鋵?shí)質(zhì)就是無(wú)監(jiān)管、無(wú)約束的資產(chǎn)證券化粗糙翻版，只能對(duì)盲目的風(fēng)險(xiǎn)蔓延起到推波助瀾作用?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

　　12月初，監(jiān)管層再度發(fā)文，重申信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的真實(shí)性原則，明文規(guī)定，“轉(zhuǎn)出方不得安排任何顯性或隱性的回購(gòu)條款；轉(zhuǎn)讓雙方不得采取簽訂回購(gòu)協(xié)議、即期買(mǎi)斷加遠(yuǎn)期回購(gòu)等方式規(guī)避監(jiān)管?！?

　　同時(shí)，監(jiān)管層已對(duì)拆分性貸款轉(zhuǎn)讓明令禁止，并一再?gòu)?qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移。

　　除整體性轉(zhuǎn)讓原則、轉(zhuǎn)讓方應(yīng)與借款方重新簽訂協(xié)議外，監(jiān)管層還明確要求，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出方將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等完全轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方后，應(yīng)當(dāng)在表內(nèi)終止確認(rèn)該項(xiàng)信貸資產(chǎn)，“轉(zhuǎn)出方和轉(zhuǎn)入方應(yīng)當(dāng)做到銜接一致，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在任何時(shí)點(diǎn)上均不得落空?！?/p>

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：史進(jìn)峰

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀