證監(jiān)會(huì)新規(guī)受阻 基金獨(dú)立銷售陷困局

　　證監(jiān)會(huì)日前公布《證券投資基金銷售管理辦法修訂稿》，放寬了基金專業(yè)銷售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，眾多有志于基金獨(dú)立銷售的機(jī)構(gòu)紛紛摩拳擦掌，基金公司也樂見銀行壟斷銷售渠道的局面由此打破。然而，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者多方了解發(fā)現(xiàn)，計(jì)劃開展基金獨(dú)立銷售業(yè)務(wù)的多家機(jī)構(gòu)在與銀行就資金匯付談判時(shí)均遭遇了挫折，基金獨(dú)立銷售之路岌岌可危。

　　銀行拒絕放手

　　“資金匯付成本已經(jīng)成為了最大的障礙?！币晃换饦I(yè)人士對記者表示，目前四大行和交行對談判根本沒有興趣，而同中小銀行諸如華夏銀行、中信銀行進(jìn)行的談判也舉步維艱，被寄希望于能夠打破商業(yè)銀行渠道壟斷的基金獨(dú)立銷售，已經(jīng)陷入了困局。其中，最為關(guān)鍵的就是來自于商業(yè)銀行的阻力。

　　據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，2010年二季度，在基金銷售中，基金直銷占34.71%，銀行渠道占57.82%，券商渠道占7.47%。但除了券商渠道走的是保證金賬戶外，無論是銀行代銷還是基金公司的直銷，其資金賬戶都是要走銀行的，這就必然會(huì)產(chǎn)生資金匯付成本。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前資金匯付成本方面，不同銀行間具體比例不同，下限約在0 .4%左右。而目前貨幣基金管理費(fèi)用普遍在0 .33%左右，這就意味著，若非通過銀行渠道代銷，從事貨幣市場基金產(chǎn)品的銷售就是一個(gè)賠錢的買賣。

　　銀行不愿意降低費(fèi)率并不出乎預(yù)料。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)可以在基金銷售協(xié)議中約定依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護(hù)費(fèi)，用以向基金銷售機(jī)構(gòu)支付客戶服務(wù)及銷售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。

　　2010年中報(bào)中，基金公司首次披露客戶維護(hù)費(fèi)用。濟(jì)安基金評價(jià)中心的一份研究顯示，新華、長信、工銀瑞信、東方、華商、光大保德信、萬家和浦銀安盛成為了客戶維護(hù)費(fèi)用占管理費(fèi)比例最高的基金管理公司，其比例均超過20%，其中最高的新華基金，這一比例甚至達(dá)到了31.49%。

　　“基金公司為了競爭市場份額，不惜花大力氣向銀行等銷售渠道獻(xiàn)禮，從首次公布的數(shù)據(jù)看，客戶維護(hù)費(fèi)已經(jīng)侵蝕了基金公司特別是中小基金公司的利潤，部分基金的銷售渠道的維護(hù)費(fèi)用甚至占去了基金管理人回報(bào)的60%。”濟(jì)安基金評價(jià)中心表示。

　　除了維護(hù)費(fèi)用外，銀行不愿讓出銷售渠道還源于對優(yōu)質(zhì)客戶的爭奪。

　　三種模式 誰能走通？

　　據(jù)了解，目前準(zhǔn)備開展基金獨(dú)立 銷 售 機(jī) 構(gòu) 的 業(yè) 務(wù) 模 式 主 要 有 三種。

　　其一，走增值服務(wù)之路。根據(jù)公布《證券投資基金銷售管理辦法修訂稿》規(guī)定，基金銷售機(jī)構(gòu)為基金投資人提供增值服務(wù)的，可以向基金投資人收取增值服務(wù)費(fèi)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士對增值服務(wù)收費(fèi)并不看好，“雖然第三方可以說自己能給投資者提供增值服務(wù)，但是中 國 的 投 資 者 ， 尤 其 是 低 端 投 資者，根本就是看哪里方便哪里便宜就用誰的?！?/p>

　　其 二 ， 走 券 商 的 傭 金 返 還 之路?！耙话闶切禄鹨?0倍的成交量回報(bào)，老基金以年平均10倍的成交量回報(bào)，用這種方式銷售機(jī)構(gòu)比較能夠賺到錢。但是這種方式卻存在風(fēng)險(xiǎn)。”一位基金業(yè)人士向記者透露。

　　其三，依靠建立城商行聯(lián)盟并與其銷售分成之路?！氨热缂蛔叩木褪沁@條路?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者，這家正在籌建中的基金銷售公司背后是外資的身影，其公布的董事長、董事和總經(jīng)理均來自于富蘭克林集團(tuán)。目前，該公司已經(jīng)和溫州銀行、洛陽銀行等地方銀行成為了合作伙伴。

　　該業(yè)內(nèi)人士評價(jià)說“相對于國有大行來說，城商行和農(nóng)村合作銀行區(qū)域性較強(qiáng)，在渠道方面也沒有那么強(qiáng)勢，吉富的做法比較聰明?！?/p>

　　基金銷售瓶頸靜待突破

　　W IN D統(tǒng)計(jì)顯示，自2008年12月到2010年12月的兩年間，基金數(shù) 量 已 經(jīng) 由439只 增 長 到 了685只 ， 增 長5 6 %； 但 其 份 額 卻 從25741.31億份下降到了25093.37億份 ， 不 僅 沒 有 增 長 ， 反 而 下 降 了2 .5 %； 而 其 凈 資 產(chǎn) 總 規(guī) 模 從1 9 5 7 7 .2 2億 元 上 升 至 目 前 的24874.32億元，僅僅上漲了27%。與此同時(shí)，兩市的總市值卻從14.8萬億元增長到了30.8萬億元，增長幅度高達(dá)108%。基金業(yè)的總資產(chǎn)占總市值的比例已經(jīng)由13.2%下降到了8.08%。

　　“從數(shù)據(jù)來看，基金業(yè)的發(fā)展明顯遇到了一個(gè)瓶頸?！币晃换鹪u價(jià)業(yè)人士對記者表示，雖然造成基金業(yè)發(fā)展瓶頸的原因多樣，但不可否認(rèn)的是，銷售渠道的單一以及對銀行的過度依賴已經(jīng)成為了制約基金發(fā)展的重要因素。此次證監(jiān)會(huì)對《基金銷售管理辦法》的修改放寬了基金銷售機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門檻，也意在打破目前這種銷售渠道的瓶頸。

　　“但銀行成為基金銷售的主渠道及其近乎壟斷的地位是市場形成的，證監(jiān)會(huì)管不到商業(yè)銀行，也不可能通過行政壓制手段來改變目前這種局面?！痹撊耸勘^地對記者表示。

來源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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