新三板擴(kuò)容實施階段將破解中小企業(yè)融資難

融資困難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。隨著“新三板”擴(kuò)容有了實質(zhì)性推進(jìn)，這一難題有望得到緩解。

中國證券業(yè)協(xié)會最新披露的備案公告顯示，武大有機(jī)硅新材等6家公司股份報價轉(zhuǎn)讓備案獲得確認(rèn)，首批擴(kuò)容企業(yè)將在本周五掛牌。上海、天津、武漢三個園區(qū)各有兩家企業(yè)進(jìn)入擴(kuò)容名單。六家公司分別是上海華嶺集成電路技術(shù)股份有限公司、上海新眼光醫(yī)療器械股份有限公司，天津久日化學(xué)股份有限公司、天津銳新昌輕合金股份有限公司，湖北武大有機(jī)硅新材料股份有限公司、武漢國電武儀電氣股份有限公司。

按照規(guī)則，新三板掛牌公司并不要求具備持續(xù)盈利的記錄。而首批六家公司也印證了這一特點。按照監(jiān)管部門的規(guī)劃，“新三板”將根據(jù)“總體規(guī)劃，分步推進(jìn)，穩(wěn)妥實施”的原則設(shè)立全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，逐步把條件比較成熟的園區(qū)納入試點范圍，為試點園區(qū)的非上市股份公司提供股份報價轉(zhuǎn)讓等服務(wù)。經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員林耘對此進(jìn)行評論。

目前，我國擁有中小企業(yè)高達(dá)4200萬戶，占企業(yè)總數(shù)的99%，貢獻(xiàn)了國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。但是，融資難一直是我國中小企業(yè)面臨的首要問題。作為解決中小企業(yè)融資的重要平臺，新三板擴(kuò)容能在多大程度上緩解中小企業(yè)的融資難題？

林耘：新三板擴(kuò)容的話有兩個作用，一個是讓中小企業(yè)有一個報價轉(zhuǎn)讓體。第二個才是它的融資方面的功能。從已經(jīng)掛牌的120多家新三板企業(yè)來講，融資的規(guī)模是比較有限的。更多的一種可能是讓中小型的企業(yè)通過這樣的掛牌機(jī)制股權(quán)能夠流動起來，能夠吸引到一些專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，但是為了防止它對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板直接的沖擊，并沒有形成全國的統(tǒng)一的報價機(jī)制，同時我們也沒有看到它在投資者門檻上面有比較大的降幅，從融資的角度來講，吸引力還是相對有限的。

有觀點認(rèn)為新三板擴(kuò)容這是一個完全不同于場內(nèi)市場的高風(fēng)險市場，不適合普通投資者，是風(fēng)險投資者的樂園。目前新三板的制度設(shè)計，對風(fēng)險把控能否起到明顯作用，能不能借鑒一些國外的經(jīng)驗？

林耘：從目前來看國外像創(chuàng)業(yè)板做的成功本身就不多，美國相對好一點，其他的地方做的都是虎頭蛇尾。這個市場經(jīng)營起來難度是比較大，但是我覺得中國相對會有成功的機(jī)會。一個，中國有大量的中小型的企業(yè)，基數(shù)在那擺著，資源在那擺著；第二個，中國處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，新三板的設(shè)置上面會有這樣一些企業(yè)，這次擴(kuò)板方向關(guān)照到了天津、上海、武漢的高新技術(shù)園區(qū)；另外從產(chǎn)業(yè)方向來看，挑了這六家公司也都符合政策產(chǎn)業(yè)政策扶持的特點。從這兩個角度去看，中國的新三板還是有可能作出一些特點。

第三個我覺得中小板和創(chuàng)業(yè)板的一些公司會對新三板的公司有相當(dāng)興趣，相關(guān)的企業(yè)可以在新三板上物色到一些標(biāo)的。第二個就是新三板一些公司在掛牌之后，逐漸發(fā)展之后也存在了短板的可能，從新三板轉(zhuǎn)到中小板，轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板上面來上市，目前在規(guī)則上面并沒有特別明確，這條路一時半會還沒有完全的打通。但可以在那亮相、在那展示，成為主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的公司并購的標(biāo)的或者說參股的標(biāo)的，這個可能性是最大的，融資的來源可能也是來自這樣一種類型。

新三板擴(kuò)容以后，對于緩解交易所市場發(fā)行上市壓力、穩(wěn)定市場預(yù)期能夠帶來多大的積極影響？

林耘：我覺得存在兩個方面的情況，一個是好的銜接的比較好，通過新三板起到分流的作用，有些規(guī)模更小的但是活力不錯的公司可以在新三板上市，這樣的話減輕了對目前主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的壓力。第二個，新三板可以成為一個補(bǔ)充，成為標(biāo)購的對象，畢竟掛牌上市之后它的公司治理會更為規(guī)范，公司的透明度會有進(jìn)一步的提升，同時在這個市場上面比較之后，它的定價也會形成相對比較穩(wěn)定的狀態(tài)，也有利參股或者并購這樣的狀況。如果是這樣的話，對于主板市場、對于中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場都是一個促進(jìn)和互補(bǔ)的作用。

新三板有可能會帶來比較大的沖擊，假如步子邁的比較快，動作比較大，比如說現(xiàn)在16家公司開始參與進(jìn)來，下一步把更多的高新園區(qū)都放進(jìn)來，還有沒有物理隔離一下子，像現(xiàn)在A股這樣有一個全國的報價系統(tǒng)，投資者的門檻也大幅度的降低，這樣的話，就會對已有的市場形成比較大的刺激，但是如果是那樣的話，新三板又有機(jī)會比較快的做到，這是一個比較矛盾、比較難的選擇。

新三板擴(kuò)容拓寬融資渠道，同時會利好相關(guān)的概念股，具體來看，哪些板塊會從中受益？

林耘：我覺得從受益的角度來講，可能更多的是題材炒作，比如說做孵化器的這樣一些高新創(chuàng)投的公司。第二個我覺得有些企業(yè)要尋找并購擴(kuò)張的機(jī)會，新三板相當(dāng)于給它提供了市場，提供并購的場所。

來源：中國廣播網(wǎng)

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