銀行業(yè)將揮別暴利時(shí)代 息差收窄預(yù)期促轉(zhuǎn)型

上半年，16家上市銀行共吸金5453.24億元。不過，上市銀行“增收不增利”也是有目共睹的，16家上市銀行凈利潤增速從去年同期的近40%降至今年上半年的28.56%。此外，多家上市銀行的不良貸款也有所抬頭。分析認(rèn)為，銀行業(yè)將揮別“暴利”時(shí)代。

工商銀行仍舊“最賺錢”

工行一直以來都占據(jù)“最賺錢銀行”的頭把交椅，今年也不例外。半年報(bào)顯示，2012年上半年，工行凈利潤達(dá)1232.41億元，成為16家上市銀行中最能賺錢、規(guī)模最大的銀行。此外，建行凈利潤也超過千億，上半年該行凈利潤為1062.83億元。

不久前銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年中國銀行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤6616億元，以此計(jì)算，16家上市銀行就占了82.4%。四大行更是以3815億元的總利潤占據(jù)了中國銀行業(yè)的半壁江山。

平安銀行盈利增速最快

各家銀行的利潤增速出現(xiàn)明顯分化，增長最快的超過40%，最慢的僅為個(gè)位數(shù)。增速最快的是剛剛更名的平安銀行，上半年其凈利潤67.61億元，增速高達(dá)43%，平安銀行與深發(fā)展銀行的合并完成是重要原因。

在股份制銀行當(dāng)中，以超過40%高速增長的還有華夏銀行42.36%和光大銀行40.28%。國有銀行由于基數(shù)較大，凈利潤增速相對較慢，中報(bào)顯示，16家上市銀行中增速最慢的是中國銀行，其增速為個(gè)位數(shù)的7.58%。

農(nóng)行重回“老三”位置

在轉(zhuǎn)型過程中的銀行仍然依賴著利息收入和手續(xù)費(fèi)收入來獲取利潤。從規(guī)模上看，工行以2040.58億元的利息凈收入位居第一，增長16.9%，占營業(yè)收入的77.6%。農(nóng)行凈利息收入1676.85億元，占比79.6%。

經(jīng)過上半年的發(fā)展，四大行也重排座次。在總資產(chǎn)、總負(fù)債和利潤這三個(gè)關(guān)鍵的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，農(nóng)行均已超過中行。這意味著，自2010年年中上市之后，農(nóng)行終于反超中行，奪回“老三”的位置。

北京銀行最節(jié)約成本

盡管盈利可觀，但是銀行也非常重視成本控制。在今年銀行中報(bào)中，上半年北京銀行人均創(chuàng)造凈利潤84萬元，成為人均賺錢能力最強(qiáng)的銀行。

盡管人均創(chuàng)利最高，但北京銀行19.45%的成本收入比創(chuàng)下2012年上半年上市銀行新低。2012年北京銀行合并支付員工薪酬10億元。與之同量級的南京銀行合并支付員工薪酬7.99億元，人均22萬元，寧波銀行人均18萬元。

業(yè)績逆市高增長

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，深滬兩市2477家上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約11.65萬億元，同比增長約7.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.02萬億元，同比微跌0.5%。

與整體上市公司相比，銀行業(yè)績可謂逆市增長。2012年上半年，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤5453.24億元，業(yè)績平均增速達(dá)到28.56%，股份制銀行表現(xiàn)最為優(yōu)異。相對于上市公司上半年凈賺的1.02萬億元，銀行業(yè)的5453億幾乎占據(jù)半壁江山。

上市銀行交出的半年報(bào)不可謂不靚麗，但面對經(jīng)濟(jì)增速放緩與利率市場化提速的雙重壓力，銀行中報(bào)也透露出些許的隱憂。上市銀行不同程度地出現(xiàn)凈利潤增速下降、不良資產(chǎn)上升的情況。各家銀行如何在轉(zhuǎn)型過程中，控制和化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步提升盈利能力，成為普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。

凈息差收窄

衡量銀行盈利能力的重要指標(biāo)之一息差水平，盡管從同比來看上半年銀行的息差仍出現(xiàn)普遍上升，但從季度環(huán)比來看，息差已經(jīng)形成下降的趨勢。中報(bào)顯示，除了興業(yè)、華夏、建設(shè)銀行等幾家外，大多數(shù)銀行的凈息差都在環(huán)比下降。

事實(shí)上，上半年各大銀行亦針對此做了相關(guān)部署，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。比如建行上半年將信貸主要投向了基礎(chǔ)設(shè)施貸款、涉農(nóng)貸款、個(gè)人住房貸款以及小微企業(yè)貸款等優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但依然難消未來凈息差收窄的壓力。

據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度銀行業(yè)的凈息差較一季度下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。截至報(bào)告期末，凈息差表現(xiàn)最優(yōu)的為寧波銀行為3.47%，凈息差在3%以上的銀行還有民生銀行、招商銀行。

交通銀行金融研究中心研究員許文兵表示，從銀行中報(bào)來看，盡管銀行業(yè)息差從同比上看仍在擴(kuò)大，但是若從季度環(huán)比看，銀行的息差正在縮小，而環(huán)比數(shù)據(jù)更能體現(xiàn)趨勢性變化。例如，交行上半年凈利息收益率雖然同比上升了6個(gè)基點(diǎn)，但環(huán)比下降了5個(gè)基點(diǎn)。

中間業(yè)務(wù)增長乏力

隨著利率市場化的臨近，“掘金”中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的一致選擇，手續(xù)費(fèi)及傭金更是其中發(fā)展最快的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。然而，上半年股市、基金等投資市場行情持續(xù)慘淡、監(jiān)管層規(guī)范銀行收費(fèi)等事件使得上市銀行中間業(yè)務(wù)增長乏力，甚至有銀行收入下降，這一現(xiàn)象在近年來極為罕見。

中間業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平亦有損今年上半年銀行的業(yè)績表現(xiàn)，大部分銀行中間業(yè)務(wù)增速低于其整體業(yè)績增速，大行尤為明顯，比如中行，該行上半年實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入342.50億元，同比下降7.24億元，降幅2.07%，而該行上半年的業(yè)績增幅為6.8%。建行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入微增3.30%至492.43億元，較上年同期增加15.72億元，該行同期業(yè)績增幅為14.5%。

中間業(yè)務(wù)增長承壓的還包括股份制銀行。以民生為例，民生銀行報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入100.30億元，同比增加21.11億元，增幅26.66%，低于其近37%的整體業(yè)績增幅。

人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)減少、基金代銷負(fù)增長、監(jiān)管層加大價(jià)格管理力度等因素是上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增速放緩的主要原因。工行行長楊凱生表示，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化致使工行部分業(yè)務(wù)大幅收縮，特別是擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)規(guī)模同比下降50%，與資本市場高度相關(guān)的中間業(yè)務(wù)也下降較快。農(nóng)行財(cái)務(wù)會計(jì)部總經(jīng)理張克秋指出，中間業(yè)務(wù)增速放緩，主要受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不景氣影響，國際結(jié)算和人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)出現(xiàn)行業(yè)性減少；資本市場持續(xù)低迷，代銷基金出現(xiàn)行業(yè)性負(fù)增長；銀行減免了部分收費(fèi)項(xiàng)目，影響了手續(xù)費(fèi)收入。

資產(chǎn)質(zhì)量承壓

除了上述兩點(diǎn)隱憂，在凈息差收窄及業(yè)績下行的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量能否保持穩(wěn)定也是銀行面臨的另一大壓力，亦是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

多家銀行不良貸款“雙升”

在16家上市銀行中，大部分都出現(xiàn)了不良貸款余額和不良貸款率“反彈”的現(xiàn)象。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有7家銀行今年上半年不良貸款余額和不良貸款率出現(xiàn)“雙升”。目前16家上市銀行中，除了興業(yè)銀行之外，其余15家的不良貸款率均在0.5%以上，占比達(dá)到了93.75%；同比來看，去年中期僅有13家的不良貸款率在0.5%以上，占比為81.25%。

在16家上市銀行中，不良貸款余額增長最多的是工商銀行，其不良貸款余額751.25億元，比上年底增加21.14億元；不良貸款率增長最多的是平安銀行，截至今年6月，比年初增長0.2個(gè)百分點(diǎn)。

制造業(yè)和外貿(mào)企業(yè)成不良集中行業(yè)

中報(bào)顯示，長三角、珠三角等地區(qū)的不良貸款的迅速增長給上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量造成較大壓力。其中，工商銀行在長三角地區(qū)的不良貸款比去年同期增加25.91億元；平安銀行上半年的新增不良貸款也主要集中在東部地區(qū)，尤其以溫州分行為主，其期末不良貸款余額占全行不良貸款余額的27.61%。浦發(fā)銀行也披露，新增不良貸款集中在溫州和杭州地區(qū)，其他地區(qū)的貸款質(zhì)量基本保持穩(wěn)定。

此外，記者注意到，從中報(bào)各銀行披露的不良貸款情況看，不良貸款行業(yè)分布主要集中于制造業(yè)和商貿(mào)企業(yè)。制造業(yè)與批發(fā)零售業(yè)不良貸款占總不良貸款近50%。

銀行不良貸款管理壓力增加

工行董事長姜建清表示，今年我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，加上國際金融危機(jī)影響等，對銀行不良貸款形成較大壓力。上半年國內(nèi)一些企業(yè)經(jīng)營受到影響，長三角等地區(qū)外貿(mào)出口下降也使銀行不良貸款管理壓力加大。姜建清表示，下半年工行不良貸款指標(biāo)不會出現(xiàn)較大變化，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將保持穩(wěn)定，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。

中行行長李禮輝說，下半年中行會繼續(xù)清收關(guān)注類貸款和不良貸款，同時(shí)主動加強(qiáng)信貸管理，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)下半年信貸成本可能較上半年略升，但全年預(yù)計(jì)保持在和去年差不多的水平上。

未來不良資產(chǎn)提升將持續(xù)

中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立指出，未來商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)提升將會是長期趨勢，跨度或?qū)⒊掷m(xù)十年，而中報(bào)透露出的不良資產(chǎn)問題也從長三角、珠三角等地區(qū)逐漸擴(kuò)散。就貸款分布行業(yè)來看，鋼鐵、水泥、光伏、煤化工等行業(yè)仍將是銀行不良資產(chǎn)“重災(zāi)區(qū)”。就貸款分布區(qū)域來看，東部地區(qū)、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的貸款不良問題也相對嚴(yán)重。他認(rèn)為，就中報(bào)數(shù)據(jù)來看，部分股份制銀行盈利高增長，也是以較大的不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)作為代價(jià)。

銀行盈利告別“暴利時(shí)代”

對比之前整體保持近40%的高速增長，銀行業(yè)一度被認(rèn)為是“暴利”行業(yè)。不過2012年上半年銀行業(yè)可謂“增收不增利”，業(yè)績增速明顯放緩。雖然相對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，中國銀行業(yè)今年上半年表現(xiàn)依然不俗，但其背后的重重隱憂使得未來的高速增長充滿挑戰(zhàn)——專家認(rèn)為，傳統(tǒng)利潤來源大戶利息收入在利率市場化的影響下逐步減少，同時(shí)被視為未來重要來源的中間業(yè)務(wù)增長乏力，我國銀行業(yè)或?qū)⒏鎰e高增長時(shí)代。

就連銀行高管也坦言未來盈利的不容樂觀，中國建設(shè)銀行董事長王洪章在業(yè)績發(fā)布會上表示，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不理想背景下，銀行利潤增速必然下滑，且未來很難保持20%以上的增速。而中國農(nóng)業(yè)銀行董事長蔣超良也在業(yè)績發(fā)布會上預(yù)期，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下行，下半年利潤增幅或?qū)⒂兴陆?，但資產(chǎn)質(zhì)量方面仍會維持穩(wěn)定。

中國銀行業(yè)協(xié)會日前公布的報(bào)告預(yù)測，今年上市銀行的平均利潤增速或降至16.12%。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平稱，今年中報(bào)業(yè)績16家銀行或許仍可以保持20%左右的業(yè)績增速，但是下半年估計(jì)就不太可能了。明年的銀行業(yè)績可能更差，銀行業(yè)的盈利增速將進(jìn)一步放緩，兩位數(shù)的增速不一定能維持得住。

息差收窄預(yù)期促銀行轉(zhuǎn)型

靠傳統(tǒng)盈利方式顯然是行不通了，息差收窄倒逼銀行積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營應(yīng)對利率市場化的挑戰(zhàn)。上市銀行中如工行、中行、交行等銀行擁有保險(xiǎn)、基金、租賃等多個(gè)牌照。近期，由工行控股的工銀安盛人壽保險(xiǎn)在上海開業(yè)，建行對旗下建信人壽保險(xiǎn)完成了增資及引進(jìn)投資者的工作。

工行行長楊凱生認(rèn)為，中國銀行業(yè)要保持盈利持續(xù)增長，必須深化改革，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利結(jié)構(gòu)。中資銀行應(yīng)盡快走出不依賴規(guī)模增長而使盈利能力持續(xù)增長的新路。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，明年上市銀行的盈利水平或降至同比增速10%-15%左右。雖然盈利增速放緩已是趨勢，但出現(xiàn)負(fù)增長的可能性不大。一方面，雖然今年經(jīng)濟(jì)增速放緩，但銀行信貸投放速度仍正常，投放量也比較大；另一方面，銀行業(yè)不良資產(chǎn)問題大規(guī)模爆發(fā)的可能性非常小。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，在過去幾年中，規(guī)模擴(kuò)張、利率管制以及風(fēng)險(xiǎn)較低是銀行業(yè)利潤持續(xù)強(qiáng)勁增長的主要因素，未來這樣的發(fā)展模式會遇到越來越大的阻力。同時(shí)，利率市場化的推進(jìn)以及市場競爭的不斷升級，也會導(dǎo)致銀行利差空間的收窄。進(jìn)一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，增加中間業(yè)務(wù)收入占比將是中國銀行業(yè)未來的發(fā)展之路。

匯金連續(xù)三季度增持四大行股票

去年10月份，四大行同時(shí)發(fā)布公告稱，收到匯金公司通知，已通過上交所交易系統(tǒng)買入方式增持一定金額的四大行A股股份，并擬在未來12個(gè)月內(nèi)以匯金名義繼續(xù)在二級市場增持四大行股份。

記者從工行、農(nóng)行、中行、建行四大行的中報(bào)中獲悉，今年二季度匯金分別增持了700萬股工行股票、800萬股農(nóng)行股票、76.3萬股中行股票以及385萬股建行股票。至此，匯金已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度進(jìn)場，增持四大行股票。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年四季度，匯金增持了5305.3萬股工行股票、9049.6萬股建行股票、1.48億股中行股票以及3.1億股農(nóng)行股票。今年一季度，匯金再次進(jìn)入二級市場增持四大行股票，分別增持了5032.4萬股工行股票、2267.4萬股建行股票、8363萬股中行股票以及2940.9萬股農(nóng)行股票。

經(jīng)過今年二季度的增持，匯金對四大行的持股比例進(jìn)一步上升。截至今年6月底，匯金分別持有35.4%的工行股份、57.14%的建行股份、67.63%的中行股份以及40.13%的農(nóng)行股份。

國家隊(duì)力挺銀行股收效有限

今年以來，隨著A股市場的一蹶不振，銀行股也跌成了白菜價(jià)。截至8月底，有6家銀行的股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，利差縮窄、貸款規(guī)模增長乏力、不良貸款連續(xù)上升等都是懸在中國銀行業(yè)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

而匯金公司的大舉增持，歷來被視為重要的積極股市政策的干預(yù)信號。除匯金外，此前國家財(cái)政部及社保基金也以高于二級市場的價(jià)格認(rèn)購了交通銀行的定向增發(fā)股份，被認(rèn)為是“國家隊(duì)”力挺銀行股的標(biāo)志。不過，今年二季度股市持續(xù)低迷，且一路下探，“國家隊(duì)”出場似乎并沒有達(dá)到預(yù)期的穩(wěn)定目的。

對于匯金頻繁進(jìn)入二級市場買入銀行股，市場分析人士指出，除了穩(wěn)定市場預(yù)期之外，目前銀行估值較低，確實(shí)是匯金增持的好時(shí)機(jī)。以工行股票為例，今年1月初工行股價(jià)為4.24元，然而，截至6月末工行股價(jià)僅為3.95元，下跌幅度近7%。這樣的股價(jià)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于匯金此前持有的成本。

投資者可逢低吸納優(yōu)質(zhì)銀行股

光大銀行分析師沈維認(rèn)為，經(jīng)歷前期下跌以后，當(dāng)前部分銀行股已交易于一倍凈資產(chǎn)以下，如果未來經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期夯實(shí)或市場流動性真實(shí)反彈會有利于銀行股兌現(xiàn)絕對收益，但銀行板塊整體仍將同步大盤。銀行中報(bào)盈利增速放緩幅度有限，這對股價(jià)形成一定的支撐。依然疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和中觀企業(yè)盈利，以及由此引發(fā)的降息預(yù)期仍從根本上制約了銀行股在本月的反彈空間。

他還表示，利率市場化背景下，行業(yè)內(nèi)部分化正在加劇。具備核心競爭力的銀行能保持相對好的盈利水平并在行業(yè)整合中獲得更多的發(fā)展機(jī)遇；而競爭力弱的銀行則面臨盈利和估值的持續(xù)回落，在低位仍然可以逐步吸納優(yōu)質(zhì)銀行股。

中金公司報(bào)告指出，銀行的基本面往往滯后于經(jīng)濟(jì)波動，下半年將繼續(xù)溫和下行，但是銀行股價(jià)則往往領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)見底，應(yīng)在市場過度悲觀的氛圍中增持銀行股，重申三季度“轉(zhuǎn)守為攻”的觀點(diǎn)。

中國平安首席投資官陳德賢依然看好以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌股。他認(rèn)為，短期來看，銀行股波動會對保險(xiǎn)公司當(dāng)期利潤產(chǎn)生影響，但銀行具備中長期投資價(jià)值，與險(xiǎn)資追求長期穩(wěn)定的特性匹配。

來源：京華時(shí)報(bào)

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