貨幣政策調(diào)控進(jìn)入“觀望期”

“目前我國通脹壓力仍然比較大，尤其是7月、8月份以來農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格漲幅明顯。考慮到經(jīng)濟(jì)仍有下行的趨勢(shì)，央行在貨幣政策調(diào)控方面，將處于左右為難的‘觀望期’”。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。

較過去幾個(gè)月相比，當(dāng)前物價(jià)的反彈無疑擠壓了貨幣進(jìn)一步寬松的空間，但受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，目前穩(wěn)增長(zhǎng)壓力尤甚，貨幣調(diào)控處于左右為難的境地，央行如何出招備受市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月份制造業(yè)PMI更是跌破枯榮線，創(chuàng)下9個(gè)月新低。

“如果未來幾個(gè)月物價(jià)繼續(xù)反彈，基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。但從降低企業(yè)融資成本、緩解資金壓力的需要來看，也不完全排除央行再次降息的可能，但預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)大幅降息。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出。

而在流動(dòng)性調(diào)控方面記者注意到，自二季度以來市場(chǎng)上的降準(zhǔn)預(yù)期雖從未消散但卻屢屢落空，替代降準(zhǔn)操作的是央行連續(xù)11周的逆回購操作。分析人士認(rèn)為，相比準(zhǔn)備金率的下調(diào)，逆回購已成為當(dāng)前央行最為倚重的貨幣政策工具。

“央行用逆回購來部分替代降準(zhǔn)作為調(diào)節(jié)流動(dòng)性的工具，在短期內(nèi)具有一定優(yōu)勢(shì)。鑒于降準(zhǔn)可能會(huì)釋放出貨幣政策松動(dòng)的信號(hào)，為了防范通脹和房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，下一階段繼續(xù)實(shí)施逆回購的可能性較大。”郭田勇說。

而在中國社科院研究員易憲容看來，在未來半年的時(shí)間里，貨幣政策極有可能處于較長(zhǎng)時(shí)間的空窗期，破解政策兩難還需制度方面的改革來破題。

來源：華西都市報(bào)

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