7年期進(jìn)出口行金融債投資價(jià)值凸現(xiàn)獲追捧

從中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司獲悉，中國(guó)進(jìn)出口銀行于9月19日上午招標(biāo)發(fā)行了2012年第十五期金融債券，首場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行120億元人民幣，期限7年，中標(biāo)利率為4.1574%。

招標(biāo)結(jié)果顯示，當(dāng)期金融債的首場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為2.08倍?此前包括中金公司和順德農(nóng)商銀行在內(nèi)的兩家機(jī)構(gòu)，給出的中標(biāo)利率預(yù)測(cè)區(qū)間分別為4.13%-4.17%、4.18%-4.23%?中債提供的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前銀行間7年期固定利率政策性金融債的到期收益率為4.1937%，已回升到年內(nèi)高位。

不少業(yè)內(nèi)專家指出，9月份利率產(chǎn)品發(fā)行會(huì)有一定量的減少，加上到期量明顯高于過(guò)去幾個(gè)月，使得9月份利率產(chǎn)品凈增量會(huì)明顯下降從前幾個(gè)月的2600多億減少至1600億左右?而在央行連續(xù)投放28天期逆回購(gòu)的情況下，利率產(chǎn)品的供需狀況亦會(huì)有一定改善。

不僅如此，再就外圍市場(chǎng)分析，歐央行OMT和美聯(lián)儲(chǔ)QE3提升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，美元走弱帶動(dòng)大宗商品價(jià)格走強(qiáng)?9月份前半月債券收益率有較為明顯的上升，收益率曲線平坦化?不過(guò)經(jīng)過(guò)前期收益率的調(diào)整，目前收益率水平回升到年內(nèi)高點(diǎn)。

無(wú)疑，QE3推動(dòng)輸入成本上升以及限制國(guó)內(nèi)央行放松空間雖然一定程度上不利于國(guó)內(nèi)債市，但對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)同樣構(gòu)成不利，如果經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)能無(wú)法明顯增強(qiáng)，中期來(lái)看，基本面對(duì)債市仍有支撐。

再者，QE3推動(dòng)美元走弱也會(huì)改善市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期，提高外匯占款增量，從而改善流動(dòng)性狀況。

整體來(lái)看，近期收益率水平可能逐步企穩(wěn)，當(dāng)然，收益率的再度回落仍需要等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步確認(rèn)以及流動(dòng)性狀況的明顯改善。

來(lái)源：新華網(wǎng)

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