易憲容：外貿(mào)增長能否在短期內(nèi)實現(xiàn)

據(jù)所道，近日公布數(shù)據(jù)所顯示，中國8月份出口按年增長2.7%，遜于預(yù)期2.9%，7月份則增長1.0%；中國8月進(jìn)口意外按年倒退2.6%，遜于預(yù)期增長3.5%，7月份則增長4.7%。也就是說，8月份的國內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易出口有所好轉(zhuǎn)，但進(jìn)口所有惡化。

面對國內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易形勢的不好，國務(wù)院前日通過關(guān)于《促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》，推出了八項措施，包括加快出口退稅、擴(kuò)大融資規(guī)模、擴(kuò)大出口信用保險規(guī)模和覆蓋面、提高貿(mào)易便利化水平、妥善應(yīng)對貿(mào)易摩擦、積極擴(kuò)大進(jìn)口、優(yōu)化外貿(mào)國際市場布局、優(yōu)化外貿(mào)國內(nèi)區(qū)域布局等等。從這些新措施來看，新的東西不多，要讓外貿(mào)增長在短期內(nèi)實現(xiàn)會有限，加上部分措施要一些時間才能發(fā)送貿(mào)易，從而使得這些措施能否立即見效更不可高估。

其實，對于當(dāng)前國內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易增長放緩，既有外部的原因，也有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)深層次的問題。如果不從這些方面入手，要想采取非常措施讓國內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易恢復(fù)到以往那種水平是不可能的。

先從外部環(huán)境來說，歐美金融危機(jī)，導(dǎo)致這些國家的經(jīng)濟(jì)需求全面疲軟，外部主要國家外貿(mào)需求疲弱，而且這種疲弱可以是需要較長的時間才能恢復(fù)。比如美國QE3推出，就在于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困難，不得不再推出量化寬松的政策，以推動美國經(jīng)濟(jì)增長。在這各種的情況下，我們希望非常措施來擴(kuò)大出口是不可能的。這是當(dāng)前中國出口全面下降的主要原因所在。

對于國內(nèi)進(jìn)口下降，其原因可以是多方面的。比如加工貿(mào)易增長乏力、大宗商品價格下行、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)對進(jìn)口品需求減弱等?？梢哉f，從最近公布的PMI指數(shù)、PPI指數(shù)、GDP增長下行等數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長弱勢并沒有隨穩(wěn)增長政策調(diào)整而改變，反之這種弱勢在還在進(jìn)一步擴(kuò)展。從而使得政府不得不加大力度短期內(nèi)推出一系列基礎(chǔ)設(shè)施項目刺激計劃。不過，這些項目的推出，不僅遠(yuǎn)水解不了近渴，而且如果處理得不好，同樣可能引發(fā)不少后遺癥。

可以說，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長下行、國內(nèi)企業(yè)對國際大宗商品需求疲弱很大程度上是與2008年下半年過度的救助激勵政策所留下的后遺癥有很大關(guān)系。2008年那種過度激勵的財政政策及過度寬松的貨幣政策，不僅導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價格在短期內(nèi)快速上升，特別是房地產(chǎn)價格快速上升，而且也引發(fā)整個社會固定資產(chǎn)投資大量上馬，從而導(dǎo)致許多行業(yè)的嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。特別是房地產(chǎn)價格暴漲。

由于房價快速飚升或暴利不僅會吸引各種各樣的資源都進(jìn)入住房市場，而且也會讓國內(nèi)相關(guān)行業(yè)與企業(yè)投資快速擴(kuò)張比如鋼鐵與建材等，及嚴(yán)重超支未來幾年中國經(jīng)濟(jì)增長。但是這種以高房價拉的經(jīng)濟(jì)增長或經(jīng)濟(jì)“房地產(chǎn)化”是完全不可持續(xù)的，其調(diào)整也是必然。也就是說，只要住房市場一調(diào)整，無論是房地產(chǎn)快速擴(kuò)張還是其他行業(yè)的快速擴(kuò)張所導(dǎo)致的后遺癥立即顯現(xiàn)出來?？梢哉f，今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長下行，盡管外需疲弱有一定的影響，但主要原因還在于早幾年房地產(chǎn)過度擴(kuò)張所造成嚴(yán)重后遺癥顯現(xiàn)出來。

比如，盡管今年住房市場在5-6月份銷售有所好轉(zhuǎn)，但住房銷售面積下降至少有5%，住房市場“去庫存化”十分嚴(yán)重。而房地產(chǎn)市場“去庫存化”，很快就影響到鋼鐵、水泥、建筑材料、鐵礦石、煤炭、電力等行業(yè)的產(chǎn)量嚴(yán)重過剩，由這些行業(yè)的產(chǎn)量過剩又很快延伸到這些產(chǎn)業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)。可以說，PPI之所以連續(xù)多個月創(chuàng)新低，就是這種產(chǎn)量過剩導(dǎo)致的結(jié)果。在這種情況下，整個經(jīng)濟(jì)增長下行、社會固定投資增長減弱、國內(nèi)對國際商品需求全面下降。進(jìn)口自然也就下降了。

同時，而房價上漲自然會導(dǎo)致企業(yè)所需的各種要素及資源的價格也隨之上漲。比如廠房土地的價格、辦公場地的租金、企業(yè)的各種生產(chǎn)要素的價格等都隨之上漲，從而使企業(yè)運營等商務(wù)成本全面成本全面上升；同時，房價的上漲首當(dāng)其沖的是勞動力的生活成本全面上升，這必然會要求企業(yè)的工資價格上漲。在這種情況下，中國那種外貿(mào)產(chǎn)品競爭力的優(yōu)勢很快就會被削弱。最近，阿迪達(dá)斯生產(chǎn)基地的轉(zhuǎn)移、加工貿(mào)易型外資的撤退，以及廣東和江浙大量代工企業(yè)的困境并非僅是外部環(huán)境惡化的結(jié)果，更重要的是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，特別是高房價，使得國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營商務(wù)成本和勞動力成本全面上升。可以說，加工貿(mào)易增長乏力與這種現(xiàn)象有很大關(guān)系，從而也影響國內(nèi)進(jìn)口增長。同時，當(dāng)不少外資企業(yè)都外移時，中國外貿(mào)出口增長也會下降。

還有，國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)增長下行，許多行業(yè)產(chǎn)量過剩，PPI價格連續(xù)負(fù)增長，自然會影響到上市公司的業(yè)績，影響到股市的不景氣，影響到QFII盈利水平今年上半年QFII虧損達(dá)6.1%，而QDII則開始盈利。不過，我們應(yīng)該看到美國QE3的推出，它再次改變國際金融市場利益格局，即當(dāng)大量的美元從美國貨幣體系流出后，它不僅會注入美國各種資產(chǎn)市場，而且也可能流出美國，形成一股巨大的熱錢流向各個高風(fēng)險的資產(chǎn)市場。比如說流向香港，然后又通過香港進(jìn)入中國，或直接流入中國。在這種情況下，它可能推動人民幣升值并以外資的方式大量流入中國，并重新推高國內(nèi)資產(chǎn)價格。同時，美元作為主要國際結(jié)算貨幣，美國的貶值一定推高國際市場大宗商品的價格，造成中國國際貿(mào)易新的不平衡。對此，中國政府要密切關(guān)注。

總之，當(dāng)前國內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易增長下行，既有外部需求的疲軟，更有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的深層次問題。比如，國內(nèi)進(jìn)口突然下降，主要原因是早幾年房地產(chǎn)泡沫擴(kuò)張、企業(yè)過度擴(kuò)張所留下的后遺癥的結(jié)果。面對這種結(jié)果，也就意味著中國經(jīng)濟(jì)面臨著一次大的轉(zhuǎn)型，面臨著如何消化早幾年過度超支的經(jīng)濟(jì)增長。而要做到這點最為重要的是首先要擠出房地產(chǎn)泡沫，讓住房消費需求真正釋放出來。只有住房消費需求釋放出來，才能讓當(dāng)前整個經(jīng)濟(jì)得到調(diào)整，才能讓當(dāng)前這種嚴(yán)重的產(chǎn)量過剩得以消化。如果是這樣，國內(nèi)進(jìn)口又會出現(xiàn)平穩(wěn)增長之態(tài)勢。不過，最近美國推出的QE3,它對中國進(jìn)出口將造成巨大的影響，政府部門要密切關(guān)注這種動向，準(zhǔn)備預(yù)案，以便應(yīng)對美國QE3推出對中國進(jìn)出口貿(mào)易的影響。

來源：中國網(wǎng)

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